デルの第3四半期決算発表：AIサーバーがすべてのシリンダーで稼働しているが、落とし穴がある

デル・テクノロジーズは、2026会計年度第3四半期の結果を11月25日に発表する予定であり、重要なポイントは次のとおりです：同社は$27B の収益を見込んでおり、(の中間値)は、前年比11%の成長を意味しています。EPSのガイダンスは1株あたり$2.45で、前年比でも11%の増加です。ウォールストリートは、$27.27Bの収益と$2.48のEPSに賭けており、どちらも堅実な実行を示唆しています。

AIサーバーブームは本物だ

本当の話？デルはAIインフラストラクチャの波に乗っています。第2四半期に、同社はAIサーバーだけで82億ドルを出荷し、注文は前四半期比で56億ドル増加しました。さらに重要なのは、デルが第2四半期を117億ドルのAIバックログで終了したことです。これは認識を待っている定期収益です。ISG (インフラストラクチャソリューショングループ)は、低20%台の成長が期待されており、CSGは中単位の成長に貢献しています。それがAIプレミアムの効果です。

デルのパートナーシップエコシステム—NVIDIA、Microsoft、AMD、Meta—は、導入を加速しています。最近、彼らはIRENと契約を結び、NVIDIA GB300ラックを供給することになりました。これは、Microsoftの新しいテキサスデータセンタークラスターに供給されます。この種のインフラ構築は通常、数年にわたって行われます。

誰も語らない逆風

しかしここが難しいところだ。北米における従来のサーバーおよびストレージ需要は冷え込んでいる。連邦政府の支出は鈍化している。競争は厳しい。デルの株価は年初来でわずか3.6%上昇している一方で、広範なテクノロジーセクターは21.6%も上昇している。これはHPE (が3.5%下落していることに対しても、パフォーマンスが劣っている。

バリュエーションプレイ

一方、デルはフォワードP/Sが0.71Xで、セクターの6.55Xに対して非常に安価です。この株はZacksバリュースコアAを持ち、AIのストーリーが続けば大きな上昇の可能性があります。

評決

デルはAIにおいて勢いを持ち、数十億ドルのバックログとパートナーシップの追い風があります。しかし、マクロの逆風とバリュエーションの圧縮は異なる物語を語っています。現在のザックスランクは#3 )ホールド(—つまり、全力投球する前により良いエントリーを待つべきです。AIの機会は現実のものであり、実行リスクは残っています。