市場は今回は本当に日本銀行が12月に利上げすることを確実視している。

ロイターは12月4日に直接報道した。日本政府内部の3人の関係者が内幕を明かした：今回の政策金利は0.5%から0.75%へ引き上げられる可能性が高い。今年1月の動き以来、日本銀行が再び本格的に引き締めに動くことになる。

実は数日前から風向きが変わっていた。12月2日、日本銀行総裁の植田和男が会議で「今月の会合では利上げを慎重に検討すべきだ」と発言。この公式なトーンが出た時点で、皆が察した――これは行動に移す前兆ではないか？案の定、2日後に関係筋が「日銀が利上げするならすればいい、政府としては特に制約しない」と発言。これで最後のサスペンスも消えた。

要するに、今回の決定が実現するのは主に政府が邪魔をしなくなったからだ。市場は以前、首相の高市早苗は保守的だから、万が一利上げで景気回復が頓挫したり円安が進んだりしたら、裏で日銀に圧力をかけるのではと心配していた。しかし、政府は政策運営の主導権を日銀に完全に委ねる姿勢を示した――まさに「お任せします」という態度だ。

植田和男のほうは計算が立っている。今やインフレ率も安定し、労働市場も逼迫しており、経済のファンダメンタルズは小幅な利上げの衝撃に耐えられる。このタイミングで政府の懸念を理由に動かないと、かえって金融政策の正常化が遅れてしまう。

市場の反応は誰よりも早かった。植田和男が月曜日に発言した直後、トレーダーは12月利上げの確率を80%まで織り込んだ。今回政府関係者が確認したことで、残りの20%の迷いも消えた。とはいえ、今や皆が気にしているのは「利上げするかどうか」ではなく……