今、市場で最も大きなブラックスワンは、FRB（米連邦準備制度）ではなく、日本です。

今日は、なぜ日本が突然このブラックスワンになったのかを詳しく紹介します。

今回の説明では、できるだけ専門用語を避けて、初心者の視点からその内在する原理を分かりやすく解説します。

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第1章「日本消失の30年」

過去30年間、日本経済は病んだ老人のように「デフレ」という病にかかっていました。スーパーの商品は毎日値下げされ、「明日はもっと安くなる」と思って「もう少し待とう」と決めます。みんながそう考えるので、誰も消費せず、工場は利益を出せず、給料を下げたりリストラしたりするしかなく、さらにみんながお金を使えなくなり、悪循環が始まります。そこで日本銀行は大胆な策に出て、人々にお金を使わせるために金利を0％、さらにはマイナス金利にまで引き下げました。つまり、銀行にお金を預けても利息がつかないどころか、手数料まで取られるということです。

日本でお金を借りてもほとんど利息がかからないので、世界中の頭のいい人たち（ヘッジファンド、ウォール街の大物、バフェット翁など）は「円キャリートレード」という儲け技を思いつきました。日本で円を借りてドルに換え、アメリカ国債（利息5％）やビットコイン、米国株などを買うのです。過去数十年、日本はまるで「無料ATM」のように、世界中にお金を貸し続け、株や仮想通貨が買われてきました。

第2章「大変化、日本の覚醒」

2024年、状況が変わりました。日本経済は病気が治っただけでなく、少し「ハイ」になっています。物価が上がり始め（インフレ）、さらに重要なのは、経営者たちがついに大幅な賃上げに踏み切ったことです。給料が上がれば、みんなお金を使うようになり、物価がさらに上がります。日銀は「経済が正常化したなら、もう無料でお金を配るわけにはいかない」と考え、利上げを決定。2024年7月末、日銀は金利を0.1％から0.25％に少しだけ引き上げました。「たった0.15％の利上げなんて大したことない」と思うかもしれませんが、何百億円もレバレッジをかけている人たちにとっては天が落ちたも同然です。実際、世界中で日本から「利ざや」を取っていた額は何百億、何千億ではなく、なんと「200兆円」にも上ります。

借金コストが増え、円が高くなり、以前借りていたお金、例えば本来60万ドル返せばよかったのが、円高で突然70万ドル返さなければならなくなります。みんな同時に「手持ちの米株、米国債、ビットコインを売って円に換え、借金を返そう！」と考えます。日本株は1日で12.4％下落し、歴史的記録を更新、これが有名な「ブラックマンデー」です。同じ時期、ビットコインも約18％下落。世界で借金返済が必要になると、ビットコインはいつも最初に売られる資産となります。

第3章「ブラックスワンは予定通り来るのか？」
上記の論理を理解すれば、日本がゼロ金利を維持すれば世界の金融資産を押し上げることができ、逆に利上げすれば取引が逆回転して「デススパイラル」となり、資金が強制的に引き上げられ、「売りたいかどうか」ではなく「売らなければならない」状況になることが分かります。

今、世界は初めて「日本がゼロ金利ではなくなった」という現実に直面しています。市場が恐れているのは「利上げするかどうか」ではなく、「いつパニック売りが始まるか」です。

日本の10年国債利回りはすでに2％近くまで上昇し、17年前の水準に戻っています。ゴールキーパー（守り役）ももう守りきれなくなっています。無理に守れば円相場が崩壊し、守るのをやめれば金利が急騰します。二つの害のうち軽い方を選ぶしかなく、日銀も最終的には市場に従い、徐々に利上げせざるを得ません。

さらに今回、日銀は事前に「カードを見せ」ており、総裁は先週の時点で12月会合を名指しで「状況に応じて判断する」と発言しました。歴史的に日本は「口数が少ない」ことで知られ、利上げも事後説明が多かったですが、今回は逆に積極的にタカ派姿勢を見せています。これは日銀が市場の耐性をテストしているのであり、まず市場に反応させ、崩れなければそのまま利上げ、反応が強すぎれば別の手を考える、しかし大きな方向性は変わりません。

つまり日本の利上げはほぼ確実であり、利上げは日本経済にとって良いことであり、今回は例外ではなくトレンドです。不確定なのは利上げの進行や幅、そしてその他の対策だけです。

最後に、日本の利上げが本当に世界市場を崩壊させるスーパー「ブラックスワン」になるかどうかは、誰にも100％断言できません。しかし、この不確実性に満ちた時代において、私たちはリスク意識という「堤防」をあらかじめ築いておく必要があります。核心は未来を予測することではなく、「もし本当に洪水が来た時、自分のポジションは耐えられるか？」と自問することです。

嵐の中で元本を守り抜いてこそ、次の春への入場券を本当に手にできるのです。
#十二月降息预测