これが4年周期が今や終わった理由です。

ブル相場は終わっていません、遅れているだけです。

ビットコインが依然としてきれいな4年周期に従っているという考えは、ますます弱くなっています。

過去10年の主要な動きのほとんどは、半減期イベントからではなく、世界的な流動性の変化から生じました。

そして、同じパターンが再び形成され始めています。

現在最も明確なシグナルはステーブルコイン流動性です。最近の下落にもかかわらず、ステーブルコインの総供給量は増え続けています。これは通常、大口投資家が仮想通貨から撤退していないことを意味し、彼らはドライパウダー（投資余力）を持ってマクロ環境の好転を待っています。

米国側では、財務政策が主要なカタリストになっています。

最近の買い戻しも一因ですが、より大きな話はTGA残高が約$940Bで、通常の範囲より$90B 高いことです。その余剰資金は最終的にシステムに戻ります。それが起こると、資金調達環境が改善され、流動性が増加し、その流動性はほぼ確実にリスク資産に流れ込みます。

グローバルでは、方向性がさらに明確です。

⬥ 中国は数か月間流動性を注入しています。
⬥ 日本は約1350億ドルの経済対策を打ち出し、仮想通貨規制の緩和（税制優遇を含む）を積極的に進めています。
⬥ カナダも緩和に向けて動いています。
⬥ そしてFRBは既にQT（量的引き締め）を停止しており、これは歴史的に何らかの流動性拡大の前段階です。

複数の主要経済が同時に拡大方向に動くと、リスク資産は通常、株や広範な市場よりもはるかに早く反応します。

もう1つ見落とされがちな要素は、SLR免除のような政策ツールの可能性です。

2020年には、これによって銀行はバランスシートを拡大し積極的に融資を行う余地が生まれました。同様の措置が戻れば、システム全体で信用創造と流動性が増加します。

そして政治的な側面もあります。

トランプ氏は税制改革について繰り返し言及しており、所得税撤廃や$2,000の関税配当の分配まで検討しています。

それが完全に実現するかどうかにかかわらず、方向性は2026年の中間サイクル期に向けて市場フレンドリーな政策へと向かっています。
さらに、流動性支援や仮想通貨に前向きな新しいFRB議長の可能性も高まっています。これによりISM PMIが50を超え、経済拡大につながります。

過去にISM PMIが55を超えた時は、必ずと言っていいほどアルトコインシーズンが到来しており、2026年にその可能性は非常に高いです。

以下を組み合わせると：
⬥ 増加するステーブルコイン流動性
⬥ 財務省による市場への資金注入
⬥ 世界的なQE（量的緩和）の再開
⬥ 米国でのQT終了
⬥ 銀行貸出の緩和の可能性
⬥ 2026年の市場寄りの政策変更
⬥ 大口投資家の仮想通貨市場参入
⬥ Clarity Actの承認
⬥ そして仮想通貨に友好的なFRB主導

...この状況は従来の4年半減期パターンとは全く異なったものに見えてきます。

米国、日本、中国、カナダ、その他主要経済圏で同じタイミングで流動性が拡大すれば、ビットコインはほぼ例外なくその方向に動きます。

歴史的に、ビットコインは半減期日ではなく流動性に従っています。

だからこそ、次の主要フェーズは従来の周期をはるかに超えて延びる可能性があります。急激な上昇とその後の数年にわたる深い弱気相場ではなく、2026年から2027年にかけて長く広範な上昇トレンドが続く環境が示唆されます。