カナダから突然予想外のニュースが飛び込んできた——市場の風向きが完全に変わった。

今やトレーダーたちはほぼ一方的に、カナダ中央銀行が2026年10月までに再び利上げサイクルを開始すると考えている。この展開は少し魔幻的で、数か月前まではみんなが来年は何回利下げするかを議論していたのだから。

転機は予想外に訪れた：11月の雇用データが爆発的だった。失業率は大きく低下し、新規雇用者数は予想をはるかに上回った。経済が過熱し始めると、中央銀行への圧力が高まる——インフレが再燃すれば、彼らは再び引き締めツールを持ち出さざるを得なくなるかもしれない。

債券市場の反応は最も直接的だった：国債は売りの波に見舞われ、利回りがぐんぐん上昇した。この動きは、要するに「お金が高くなる」という予測を市場が織り込み始めたというシグナルであり、引き締め取引のムードが再び強まっている。