私は8年の青春を「暗号カジノ」に沈めた

著者：Ken Chan、Aevo 共同創業者

翻訳：胡韬、ChainCatcher

原題：深い反省：私は暗号業界で8年間を無駄にした

初期の動機

私は10代の頃から政治に強い関心を持っていました。私の考え方を過激にした本の中でも、アイン・ランドの著作（『水源』『肩をすくめるアトラス』）の影響が最も大きかったです。2016年、私はリバタリアンの純粋な心でゲイリー・ジョンソンに寄付しました。ランドの熱心な信奉者であるだけでなく、コンピュータープログラミングにも興味があったので、暗号通貨に惹かれるのはごく自然な流れでした。サイファーパンクの精神に深く共感していました。ビットコインが富裕層のプライベートバンクになるという考えに夢中になりました。10億ドルの資産を持って国境を越えることができる――これは私にとって常に衝撃的なアイデアでした。

しかし、時が経つにつれ、私は暗号通貨分野で自分の方向性を見失っていきました。フルタイムで取り組むようになると、暗号通貨が最初に持っていた変革の力への魅力は次第に薄れていきました。私は自分のターゲット顧客や、自分が本当に力を注いでいる対象層に失望しました。私は暗号通貨の本当のユーザーと、プロモーションの対象との違いを完全に誤解していました。暗号通貨は金融システムの分散化に貢献すると主張していますが、私はそれを完全に信じていました。ですが、実際のところ、それは投機とギャンブルの巨大なシステムであり、既存経済の焼き直しに過ぎませんでした。

現実は私に強烈な現実を突き付けました。私は新しい金融システムを構築しているのではなく、カジノを作っていたのです。カジノと自称しないカジノですが、それは現代において最大規模かつ24時間稼働するマルチプレイヤーカジノです。一方で、20代の時間をこのカジノ構築に費やしたことを誇りに感じています。

しかし同時に、私は20代すべてをこれに浪費したとも感じています。自分の人生を無駄にした気がしますが、少なくともかなりのお金は稼げました。

彼らの言うことではなく、やっていることを見るべき

暗号通貨は混乱を招きます。一方で、一部の推進者はブロックチェーンベースのシステムで既存の金融システムを完全に置き換えたいと主張します。私はそうしたシステムを想像するのは簡単です――銀行口座にUSDCやビットコインを預けておけば、世界中の誰にでも数秒で10億ドルを送金できる。この発想は非常にパワフルで、今でも私はそれを信じています。

しかし、インセンティブ構造が現実を完全に歪めてしまいました。現実の世界では、すべての市場参加者が次世代のレイヤー1（Aptos、Sui、Sei、ICPなど）の開発に資金を投入することを喜んでいます。2020年のレイヤー1競争の結果、最終的な勝者はSolanaだけでした。これによって、4番目のポジション（ビットコイン、イーサリアム、Solana、その他）を選ぶ傾向が強くなりました。このインセンティブによって何千億ドルもの時価総額が支えられましたが、本当に理想とする新しい金融システムの純増に貢献したのでしょうか？ベンチャーキャピタリストたちは5000字の論文でこの点を説明しますが、答えはノーであり、新しいシステムの構築には寄与していません。実際には、ほぼ全員（個人投資家もVCも）の資金を燃やしてしまっており、新しい金融システムでは誰の資産も減ってしまったのです。

私はL1プラットフォームだけを批判しているわけではありません。暗号通貨分野には同様の例がいくらでもあります――現物DEX、リアルタイムDEX、予測市場、ミームコインプラットフォーム等々。これらのセグメントの熱狂や競争は、より良い金融システムの構築という最終目標に積極的な貢献はしていません。ベンチャーキャピタリストが何と言おうと、私たちはカジノを火星に持っていく必要はありません。

経済のギャンブル化

私が暗号通貨業界に参入した動機が経済的なものゼロだったと言えば、それは嘘になります。読者であるあなたは、私がもう十分に稼いだから暗号業界から身を引く決断をしたのだろうと思うかもしれませんが、それは偽善的に聞こえるでしょう。はい、私が偽善者なのかもしれません。しかし、経済の金融化とギャンブル化を助長する泥沼に嫌気が差したというのも本音です。

ゼロサムゲームで互いに暴利をむさぼり合うことは、長期的な富の蓄積にはなりません。見た目にはそう見えても、実際は違います。暗号業界で8年間もがき苦しんだことで、持続可能なビジネスモデルを見極める力が完全に失われました。暗号業界では、成功した事業やプロダクトがなくても金を稼ぐことができます。時価総額が高いのにほとんど誰からも注目されないトークンが溢れています。

現実世界はそうではありません。本当に顧客に価値を創造したいなら、ギャンブルやエンタメだけ（ちなみにカジノはまさにそれをやっている）では、ゼロサムゲームのビジネスモデルは成立しません。

結論

私はかつて金融的虚無主義は可愛くて無害な概念だと思っていました。そして、次々とゼロサムゲームを新世代に提供し続けることも悪くないと思っていました。私はビットコインがいつか100万ドルに到達することを全く疑いません。しかし、それはこの業界が生み出している金融ゲームとは全く関係ありません。

この業界マインドセットは非常に有害であり、私はこれが若い世代の社会的流動性の長期的崩壊をもたらすと信じています。あなたはすでにこれを目撃しているし、本当に重要なのは、私たち自身が勇気を持って、価値のないゲームの誘惑に抗うことだと思います。

CMS Holdingsはかつて至言を残しました――「あなたは金を稼ぎたいのか、それとも自分が正しいことを証明したいのか？」今回は、私は自分が正しいことを証明する方を選びます。

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編集者注：Ken Chanは2019年からCoinbase、Zilliqaで開発に従事し、2021年にCTOとして分散型デリバティブプロトコルAevo（旧Ribbon Finance）を共同設立、今年5月に退職。現在、AEVOトークンの完全希薄化時価総額は4,500万ドルで、最高時価総額から約99%下落しています。

同時に、Ken Chanの投稿はX上で多くの業界関係者の議論を呼び、ChainCatcherはここに一部の人気意見も併せて紹介します：

DoubleZero共同創業者 Austin Federa：

あなたが自身の倫理観と現在の行動が一致していないことに気づいたことを尊敬します。それには勇気と自己省察が必要で、簡単なことではありません。しかし、より広い視点から見ると、暗号通貨の自然な状態は、ほぼ経済全体の最終形態だと思いますし、それを心配すべきかどうかは分かりません。暗号通貨の魅力は、私たちを最も本質的で原始的なレイヤーまで剥き出しにし、根本原則から構築することを強いる点にあります。私はよくドラマ『シリコンバレー』のオープニングを思い出します。なぜなら、あれは伝統的な経済秩序における自己欺瞞をリアルに描いているからです。私が暗号通貨を好きな理由は、それがすべての偽善に正面から向き合い、真実を暴くからです。

Dragonflyマネージングパートナー Haseeb Qureshi：

暗号業界には常にカジノが存在してきました。ビットコイン上で最初にヒットしたアプリはSatoshi Dice（2012年）です。イーサリアム上で最初にヒットしたスマートコントラクトはKing of the Ether Throne（2015年）で、本質的にはポンジスキームでした。プログラム可能なマネーが登場した瞬間、人々が最初に考えるのはギャンブルや愚かなゲームです。これは人間の性です。

……

カジノは派手で、SNS上で注目されています（そこでは人は素早く富を得たり失ったりできるので、これが自分のチャンスだと信じ込みやすい）。しかし、カジノの華やかさだけに注目していると、もっと重要なストーリーを見逃します。私がこの業界に入った理由は、10年前の私にはSFのように思えた――暗号通貨は金融のより良い媒体であり、通貨の本質を永遠に変え、個人と政府のパワーバランスも永続的に変化する――今、この物語は現実になりつつあります。ビットコインは国家権力に挑戦しています。今や各国も自国のバランスシートにビットコインを載せ始めています。ステーブルコインは金融政策を左右しています。各国中央銀行は対応に追われています。UniswapやAAVEのような許可不要なスマートコントラクトは、今やユニコーン級フィンテック企業を凌ぐ規模と価値を持ちます。世界は暗号通貨を中心に劇的に変わっています。もしかするとあなたが思うよりも時間がかかるかもしれませんが、変革的テクノロジーの普及はほぼ常に想定より遅いものです。

……

インターネットの普及にも20年以上かかりました。たかが5年で金融業界――世界で最も規制が厳しく、政府の関心が高い業界――を取って代われると本当に思いますか？もしあなたが「ミームコインL2」みたいなものに参加して稼げなかったことで落胆しているなら、深呼吸してみてください。この業界はあなたに何も借りはありません。

しかし信じてほしいのは、こうしたタイムライン上での精神的な妥協は、実は有益だということです。森は定期的に枯れ枝や落葉を一掃しなければ健康を維持できません。たまに火災が起きて掃除されなければ、腐敗が蔓延し、最終的には森全体が腐ってしまいます。これは残酷な現実ですが、持続的成長の唯一の道は、もう機能しなくなったものを取り除くことです。タイムライン上のネガティブな感情は何らかの形で消化される必要があります。こうした人々が離れていけば、空気は少し澄みます。彼らは考えを変えて未来志向に戻るか、去るべきです。そうすれば私たちが仕事を続けられます。なぜなら、まだやるべきことが山積みだからです。

Pantera Capitalパートナー Mason Nystrom：

ビットコインがいつか100万ドルに到達することは全く疑いません。しかし、それはこの業界が生み出している金融ゲームとは無関係です。私は暗号通貨やその社会的価値（あるいは欠如）について悲観的になる人が増えているのを目にしています。私はその見方は誤りだと思います。確かに投機や濫用は存在します。暗号通貨市場は実在し、大きな規模があり、多くの人がテーブルでお金を失っています。しかし、見過ごされがちな多くの社会的価値も含んでいます。ビットコインはすでにグローバルで非主権的なアセットとなり、世界中の誰もがインターネットさえあれば保有できます。それはグローバル市民に拒否権/オプトアウトの仕組みを与え、経済的コントロールを国家から個人に移しました。ステーブルコインは世界中の人々により良い金融保障を提供し、より早い資金着金、より高い利回り、より低い取引コストで生活を改善しています。銀行は実際には資産利回りを提供していません。ステーブルコインはその現状を変えつつあります。

…………

暗号通貨は新しい金融システムを提供する一方で、投機や堕落も誘発します。暗号通貨は、人々が好きなものを自由に構築できる新しい金融システムを作り上げています。カジノを作る者もいれば、新しい決済メカニズムを開発する者もいます。犯罪プラットフォームを作る者もいれば、より多くの人にクレジットを届ける手段を開発する者もいます。新しい金融システムは完璧ではありませんが、現状よりも遥かに優れたものになるでしょう。もし暗号通貨をカジノとしか見なさないなら、一歩引いて、暗号通貨が社会にもたらしている、そして今後ももたらし続けるであろう様々な恩恵をより大きな視点で見てみるべきです。

暗号トレーダー Crypto_Painter：

ええ、現実は確かにその通りで、著者の「道心が打ち砕かれた」ことがよく分かります。暗号市場はすでにギャンブラーとカジノの集まりになってしまったと直言していますね…

でも面白いのは、同じ主張を2018年にも聞いたし、2022年にも聞きました。暗号市場の仕組みを理解すれば、外部から大量の流動性が流入すると、必然的にギャンブラーとカジノの繁栄が生まれることが分かります…

そしてギャンブル性の市場は、自然に余剰流動性を消費します…

こうして暗号市場全体は「バリュー投資」－「信念投資」－「感情的投機」－「完全な失望」というサイクルを形成します…

2023年初頭を振り返れば、当時はBTCやバリュー投資の声がどれほど大きかったか、今の冷え込みがどれほど静かなのかが分かります。

でも暗号通貨市場はずっとこうして「信じる」－「疑う」－「否定する」というサイクルを繰り返してきました。どのパブリックチェーンが最終的に成功するかを信じる必要はなく、分散型ネットワークのナラティブが永続することだけを信じていれば十分です。

将来も新たな流動性が参入し、繁栄と混乱が繰り返されるでしょう。しかしこのナラティブが広がる限り、市場の長期的な方向性は上向きになります。

2025年～2026年は疑念の時期になるでしょう。将来また失望の時期もあるかもしれません。しかし人間の本性は変わらず、投資でも投機でも、永遠に生き残る価値があります。

カジノとギャンブラーはバブルを減らすための小さな隙間に過ぎず、市場には独自の調整メカニズムがあります。逆に言えば、我々はあのゴミカジノやゴミプロジェクトにも感謝すべきです。

彼らの存在は、市場に自己調整が必要な部分があることを示しています。バブルがなければ、バブルで儲ける現象もありません。

こうした不快な市場現象を受け入れることで、次のバブル拡大規模も受け入れられるようになります。

Quai Network共同創業者 alan：

あなたの言う通りです。暗号通貨はすでに単なるツールへと堕落し、金融主権の推進や市場拡大ではなく、利益の搾取に向かっています。人類のための金融システムの構築と、それをギャンブルの道具に落とすことの線引きは曖昧です。すべてのプロジェクトや創業者は選択しなくてはなりません――本当に世界を良くしたいのか、それとも単にゲームに参加したいだけなのか？……麻痺してしまうのは簡単ですが、私はあなたに、本当にサイファーパンク精神を推進している真のプロジェクトを探し出してほしいと思います。そこが本当にワクワクする場所であり、正の和ゲームが生まれる場所です。面白いことに、暗号通貨の次の発展は実際ビットコイン的なものに回帰すると思います。プライバシー（例えばZcash、Monero）、老舗暗号コイン（Dash、Decred等）、そしてPoWプロジェクトのナラティブが戻ってくるでしょう。