出典：BlockMedia 原題：「12月より重要なのは2026年」…FOMC会合で市場が本当に聞きたいこと

米連邦準備制度理事会FOMC会合が年末市場の重要な分岐点に

9日から10日に開催される予定の米連邦公開市場委員会（(FOMC)）会合は、年末の株式市場の動向を決定づける分岐点になると予想されています。市場は政策金利の引き下げの可能性に注目しており、年末の「サンタクロース・ラリー」の有無もFRBの政策スタンス次第となります。

12月は米国株式市場が強いパフォーマンスを示す時期として知られています。「サンタクロース・ラリー（(Santa Claus Rally)）」と呼ばれるこの現象は、年末から新年初めにかけての上昇傾向を指します。しかし、今年はFRBの政策金利決定がこの傾向を左右する重要な要素となっています。

CME FedWatchツールによると、市場は12月会合で25ベーシスポイント（(0.25%p)）の利下げ確率を約87%と織り込んでいます。利下げへの期待は先月から市場を押し上げてきました。S&P500指数は11月中旬に一時5.1%下落しましたが、その後感謝祭以降反発し、12月第1週の週間上昇率は0.3%となり、過去最高値に近づいています。

Aspirant投資戦略・調査部門マネージングディレクターのDave Grecsek氏は、7日（(米国時間)）のMarketWatchへのインタビューで「11月の売りは米政府閉鎖懸念とAI（(AI)）関連テーマへの過熱警戒の複合的な影響」と指摘し、「政府閉鎖が終わり公式経済データの発表が再開されたことで、FRBの利下げ根拠も再び強化された」と述べました。

彼は特に「12月の利下げよりも2026年にかけての追加利下げの可能性にもっと注目すべき」と強調。Grecsek氏は「市場は2026年通年で2～4回の利下げを織り込んでおり、この期待こそが年末ラリーの実質的な原動力だ」と語っています。

このため、今回のFOMC会合は金利決定だけでなく、FRBが四半期ごとに発表する経済見通し要約（(Summary of Economic Projections)）も市場の方向性を決める重要な材料となります。eToro米国投資アナリストのBrett Kenwell氏は「FRBの2026年利下げ見通しが年末株式市場の雰囲気を変える可能性がある」と述べ、「もし昨年のように会合後パウエル議長が将来の利下げ期待を打ち消す発言をした場合、市場の勢いに水を差す可能性もある」と付け加えました。

また、FRBの金融政策スタンスだけでなく、パウエル議長の任期が来年5月で満了する点も変数となり得ます。トランプ前大統領は最近「よりハト派的な次期議長を指名する」と発言しており、将来の利下げ基調への期待も市場に影響を及ぼしています。

短期的にもボラティリティ拡大には注意が必要です。BNPパリバのデータによれば、12月10日満期オプション価格が示すS&P500指数のボラティリティは1.3%で、年末前の予想変動幅としては最高水準です。Prospero AIのCEO（(CEO)）George Kayla氏は「現在の市場は不確実性と高い期待が共存しており、方向性の予測が難しい」とし、「短期的には柔軟に売却タイミングを見極める必要がある」と助言しました。

さらに、「現在のような日中変動の大きい市場では、部分的な利益確定戦略を組み合わせる必要がある」とし、「全資産の一括売買よりも、柔軟な対応力がより重要だ」と強調しました。

一方、先週の米主要指数はFOMC会合前に小幅上昇で取引を終えました。ダウ工業株30種平均は週間で0.5%上昇、S&P500指数は0.3%上昇、ナスダック指数は0.9%上昇となりました。今週はFOMC会合に加え、10月の求人統計や週次新規失業保険申請件数など労働市場関連指標の発表も予定されており、市場参加者の注目を集める見通しです。