Strategy（原MSTR）株価暴落、その本質は「評価プレミアムで資金調達してBTCを買う」モデルの限界を露呈したものである。

$BTC の調整や株価プレミアムの消失に伴い、同社が抱える「選択権」は急速に縮小している：資金調達が難しくなる、仮想通貨の売却圧力が高まる、受動的な指数売りのリスクが上昇する。
この会社は長らく自分たちをビットコインのハイレバレッジ担体とみなしており、市場の感情が反転すればリスクは倍増する。

ビットコインが停止すると、Strategyのビジネスモデルにも退路はほとんど残されていない。
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