イーサリアムが下げ止まり反発、機関の大口送金シグナルが解放

先週の暗号市場は明らかな調整を経験し、特にイーサリアムの下落幅が深かった。今週火曜日以降、市場には明確な反発の兆しが見られ、ETH価格は上昇を続け、最高で3000ドル近くに達した。日足レベルでは依然として軟調な局面が続いているものの、前期の持続的な圧力と比較すると、この上昇局面は市場の回復力を示している。

機関出貨サイクルの一区切り

週末に分析された内容によると、ブラックロックを筆頭とする大型ETF機関は最近、大量の暗号資産を取引所に移動させている。この行動の背後にあるロジックは深く掘り下げる価値がある。機関ユーザーが大規模にETFを解約する際、市場のメイカーはヘッジ口座を通じて現物市場で相応の暗号資産を事前に売却し、その後正式な解約手続きを完了させる。つまり、先週の大量売り下げは、機関とETFユーザーが同時に退出した結果であった。

現状を見ると、大口の暗号資産移動はこの出荷フェーズの終わりを示唆している。ユーザーの解約需要がほぼ満たされると、資金の流出は徐々に鈍化していく。

オンチェーン指標による買い圧復活の検証

さらに信号を裏付けるのは、ステーブルコイン市場の動きだ。USDC/USDTの為替レートは極端な高値から正常範囲に徐々に戻りつつあり、市場のパニック売りの段階は終わったことを示している。これらの指標は遅行性を持つため、調整の全体的なロジックを後追いで推測する必要があるが、市場の実情—機関資金の集中的な退出フェーズが終わり、投資家心理が回復しつつあること—を正確に示している。

ウォール街資金の現実的な困難

興味深いのは、イーサリアムの相対的なパフォーマンスから見て取れる兆候だ。先週の機関資金の撤退は非常に大きく、これは一つの事実を示している：ウォール街のイーサリアムへの関心は、むしろBTC価格の過熱時に「受動的に選択」された結果である。ビットコインの上昇が過熱し、参入コストが高まると、機関は相対的なリターンを求めてイーサリアムに目を向ける。この投資ロジックは、イーサリアムエコシステム自体を好むものではなく、資産配分の実用的な判断に基づいている。

今後の展望

重要なのは、暗号通貨の価格に関する決定権は伝統的金融には属していないという点だ。市場は、なぜETFの出荷ペースに振り回される必要があるのかを認識し始めている。米国株も徐々に安定しつつあり、先週の安値は今後の底値となる可能性が高い。

最新のデータによると、イーサリアムの現在価格は$2.95K付近で、24時間の上昇率は+2.97%となっている。市場の動きから見て、理想的には今後1ヶ月間、底値圏でのレンジ相場を維持しながら底打ちを図り、次の上昇局面へのエネルギーを蓄積することが望ましい。修復のプロセス自体は、まさに始まったばかりである。