正直に言うと、最近多くの人が計算機を使ってUNIのバーンに関するこの一連の事象を計算しているのを見ていると、目はずっとチャートから離れなかった。1億枚のバーン、市場価値の飛躍的な跳躍、すごいね、まるでこの数字さえあれば飛び立てるかのようだ。でも私の意見では、この事の裏側は表面以上に深い。

結論から言うと、これは単なる通常の市場操作ではなく、ある主要なDEXが五年間かけて蓄積してきた「帳簿整理型のトランスフォーメーション」だ。これを理解できる人は、次の市場サイクルで大きく利益を得る可能性が高い；逆に言えば、さまざまな概念の炒作の中でぐるぐる回るだけかもしれない。

まず歴史から始めよう。2020年、このプロジェクトがゼロから始まったとき、実は追い詰められていた。同種の競合製品の吸血鬼攻撃により、流動性プールがほぼ空になりかけた。当時の生存戦略はただ一つ——生き延びることだった。そのため、その時期のトークン配布政策は徹底的に「緩和モード」だった：狂ったように放出、大規模なインセンティブ、権力の分散、後のリスクは気にせず、とにかく市場を安定させることに集中。

こうして五年を耐え抜いた結果、問題が浮上した。市場に出回るトークンは増え続けているが、個人投資家の手元にはこの資産の価値がどんどん不透明になってきた。配当も得られず、取引手数料収入も得られず、トークン保有者の権利は「投票権＋感情的なギャンブル」の組み合わせに過ぎず、価格設定のロジックはストーリーの良し悪しに依存している。言い換えれば、この資産の価値は完全に期待値に基づいている。

今の1億枚のバーンは、その意味合いをまったく変えている。二つのポイントに注意：永久的な削除と帳簿の消失。これは延期されたロックアップや凍結メカニズムではなく、発行総量から10%を直接削減する、技術的に不可逆な操作だ。

このシグナルはどれほど明確か？これは、過去の「絶え間ないトークン放出でエコシステムの活力を維持する」モデルが完全に終わったことを意味している。前提条件として、プロジェクト側は一つのメッセージを伝えている：我々のエコシステムはもはやインセンティブの放出に頼る必要はなく、希少性を再構築することでトークン自体の経済モデルを向上させる。

多くの人は希少性は作り出されたものだと考えているが、私はそれには笑ってしまう。本当の希少性は実際に——総量を削減し、その操作がコードレベルで逆転できない場合、流通量の圧力は自然と低下する。これは心理戦ではなく、硬い供給制約だ。今後数四半期、取引活動が維持または増加すれば、不可能と思われたことも可能になるだろう。