インカム投資家は重要な選択を迫られる：今後の配当株リストにUPSまたはEPDを含めるべきか？

利回りのジレンマは単純に高い数字を選ぶだけではない

今後の配当株リストをスキャンしていると、2つの名前が頻繁に登場します：ユナイテッド・パーセル・サービス (NYSE: UPS) と エンタープライズ・プロダクツ・パートナーズ (NYSE: EPD)。どちらも魅力的な利回りを示しており、UPSは6.5%、EPDはやや高い6.8%です。しかし、利回りを盲目的に追い求める投資家と、賢明な配当投資家を分けるのは、各企業の内部で実際に何が起きているのかを理解しているかどうかです。

エンタープライズ・プロダクツ・パートナーズ：ただ働き続ける退屈なマネーマシン

まずは**エンタープライズ・プロダクツ・パートナーズ (EPD)**から見ていきましょう。この会社は話題になるような企業ではありません。中流エネルギーインフラ、つまりパイプラインや商品輸送ネットワークを運営しています。ビジネスモデルは非常にシンプルで、パイプを所有し、取扱量に応じて料金を徴収し、安定したキャッシュフローを得る仕組みです。

この企業が今後の配当株リストに登場する理由は何でしょうか？その実績はほぼ異常なくらい一貫しています。エンタープライズは27年連続で配当を増やしており、これは上場以来の実績です。これは誇張ではなく、株主への構造的なコミットメントです。

財務状況もこれを裏付けています。同社の配当可能キャッシュフローは6.8%の配当を1.7倍カバーしており、十分な余裕があります。バランスシートは投資適格の格付けを持ち、ヘッドライン上は変動しやすい中流エネルギーセクターも、商品価格に関係なく取扱量の点では堅調に推移しています。

ただし、欠点は特にありません。大きなリストラや戦略的なピボット、成長のきっかけとなる要素はありません。しかし、今後の配当株ポートフォリオを構築するインカム重視の投資家にとっては、それがむしろ特徴であり、長所なのです。

ユナイテッド・パーセル・サービス：高利回りは変革リスクとともに

次に**ユナイテッド・パーセル・サービス (UPS)**を考えてみましょう。この会社は宅配便事業を運営しています。パンデミックによる一時的な需要急増を経験しましたが、その後は正常化しています。この現実は、経営陣に大規模な再構築を余儀なくさせました。

この再構築自体は戦略的に堅実です。運営の効率化、収益性の高いセグメントへの集中、より強力な競争相手としての台頭です。ただし、実行リスクが伴います。大規模な事業変革の際には、配当方針も一緒に見直されることが多いのです。現在の配当性向は100%以上で、キャッシュフローで技術的には維持可能ですが、組織の混乱と併せて警戒すべき兆候です。

6.5%の利回りは魅力的に見えますが、これは一部、市場の不確実性がUPS株を低く評価していることの反映でもあります。これは、安定した企業に焦点を当てた今後の配当株リストで見られる、構造的で予測可能な利回りとは大きく異なります。

なぜポートフォリオにおいて選択が重要なのか

配当投資とターンアラウンド投資は、異なるタイムラインとリスクプロファイルで動きます。今後の配当株で、信頼できる四半期ごとの収入を得つつ、徐々に年間増配を期待したい場合、UPSは重要な不確実性を伴います。ターンアラウンドが成功すれば株価は上昇する可能性がありますが、その上昇は配当の安定性とは別の話です。

一方、エンタープライズ・プロダクツ・パートナーズは、実際に「退屈」がどのようなものかを示しており、インカム投資家にとってなぜそれが有効なのかを理解させてくれます。中流エネルギーインフラは華やかさはありません。配当の成長は緩やかですが、27年にわたる増配実績、1.7倍のカバレッジ比率、投資適格のバランスシートが、今後も信頼性を保つことを示唆しています。

インカムの信頼性に焦点を当て、資本増加を目的としない今後の配当株を特に狙うポートフォリオにとっては、EPDの6.8%の高利回りと低リストラリスクの組み合わせがより堅実な選択です。UPSは変革に成功すれば上回る可能性もありますが、それは全く別の投資戦略です。

重要なポイント：すべての高利回りが同じ今後の配当株リストに載るわけではないということです。背景と、その数字の裏にある安定性が非常に重要です。