シルバーの2026年ブレイクアウト：金に対して歴史的な上昇を続けられるか？

シルバーの爆発的な年初来140％の急騰は、多くの投資家にこの貴金属が2026年まで勢いを維持できるかどうか疑問を抱かせています。特に金と銀の比率が劇的に縮小する中で、その動向が注目されています。

なぜ銀がスター・パフォーマーになったのか

両貴金属は12月に歴史的なピークを迎え、金は初めて1オンスあたり4,500ドルを超え、年間70％の驚異的な上昇を記録しました。それにもかかわらず、銀のパフォーマンスは金の成果を上回り、2025年の初めから約140％上昇しています。特に注目すべきは、この動きの約99％がわずか過去6ヶ月間に集中していることで、緩やかな上昇ではなく加速するトレンドを示唆しています。

市場アナリストは、この追い上げ現象を銀の貴金属ブルマーケットにおける循環的性質に起因すると考えています。歴史的に、銀は上昇局面の初期に金に遅れをとり、その後急激な反転を経験します。金に対して5年間パフォーマンスが低迷した後、銀はかなりの勢いで失った地歩を取り戻しつつあります。

金と銀の比率の縮小が物語るもの

銀の強さを理解するための重要な指標は、金と銀の比率です。これは、1オンスの金の価値に見合う銀のオンス数を示します。4月時点では約104対1でしたが、現在では約64対1に縮小しており、銀の評価ギャップが前例のない速さで狭まっています。この圧縮は、過去のパターンが繰り返されるなら、銀にはさらなる上昇余地があることを示唆しています。

シルバーのアウトパフォーマンスを支える4つの要因

アクセスのしやすさと手頃さ
銀は金に比べて価格が低いため、貴金属へのエクスポージャーを求めるより広範な投資家層にとってアクセスしやすいです。しばしば「貧乏人の金」と呼ばれ、資本制約のある金購入に比べてポートフォリオ配分を容易にします。特に市場が不安定な時期には有効です。

緩和的な金融政策への期待
連邦準備制度の最近のハト派的シグナルと政治的動きにより、2026年には追加の利下げが見込まれています。ジェローム・パウエルFRB議長の任期が5月に終了し、成長志向の政権が就任することで、金融緩和への期待が高まっています。金利が低下すると、米ドル建ての非利子資産である貴金属の需要が一般的に増加します。

産業需要の爆発的増加
金とは異なり、銀は重要な産業用途に使われています。人工知能インフラのブーム、再生可能エネルギーの拡大、電子機器の製造はすべて、銀の優れた電気伝導性に依存しています。技術プロジェクトの資金調達を目指す企業は、借入コストの低減から恩恵を受け、銀の需要を直接支えています。

供給と需要の不均衡が買い手に有利に働く
2021年以来、銀は構造的な赤字状態にあり、過去5年間で約8億オンスの供給不足が生じています。電気・電子セクターの需要は2016年以降51％増加しており、銀が現代の製造業において重要な役割を果たしていることを示しています。一方、2025年の金の供給はわずかに増加し、宝飾品の需要はやや減少しています。これは銀のタイトな市場状況ほど支援的ではありません。

2026年の見通しの比較

2025年の金の強さは、主に記録的な投資流入と中央銀行の大量買いによるものでしたが、宝飾品の需要は控えめでした。それに対し、銀は供給制約の拡大と産業用途の加速により、より好ましいファンダメンタルズを持っています。産業需要が加速し続けるなら、金融刺激策の可能性とともに、金と銀の比率縮小はさらに進む可能性があります。

貴金属へのエクスポージャーを得る方法

2026年に向けてポジションを検討している投資家には、複数の選択肢があります。金地金を中心とした商品は直接的なコモディティエクスポージャーを提供し、鉱山会社の株式はセクターへのレバレッジを可能にします。どちらもリスク許容度や投資期間に応じて、実物資産への投資や株式の上昇ポテンシャルを調整できます。

次の12ヶ月は、銀の貴金属ポートフォリオにおける役割を決定づける重要な期間となるでしょう。金と銀の比率が歴史的な縮小を続ける中、市場参加者はこの勢いが続くのか、それとも抵抗に遭うのかを注視しています。