これらの要素は、電力需要の大幅な増加を示唆しており、それに伴い天然ガス発電能力の拡大が必要となります。パイプライン企業はこの機会を捉えるために既に動き出しています。天然ガス輸送の支配的企業であるKinder Morgan (NYSE: KMI)は、最近数ヶ月で約$5 十億ドルの資本投資を伴う3つの大規模拡張プロジェクトの商業契約を獲得しています。同様に、ミッドストリームセクター全体でも需要増に備えた拡張計画が進行中です。
Bill Grossの最近のコメントは、評価拡大サイクルが緩やかになりつつあるとの見方を反映しています。彼はMLPsを完全に見限ったわけではありませんが、いくつかの保有銘柄の比重を減らしています。彼がMLPsを評価し続ける理由は、その独特の収入特性、特に分配金の税 deferred性にあります。現状の水準でも、質の高いMLP運営者を通じて魅力的な収入源にアクセス可能です。
Energy Transfer (NYSE: ET)は、Grossの関心を引き続き集めている例であり、現在の分配利回りは6.5%と、S&P 500の約1.2%を大きく上回り、Kinder Morganの4.3%よりも魅力的です。Energy Transferは、年率3%から5%の配当増加を見込んでおり、最近承認された27億ドルのHugh Brinsonパイプラインプロジェクトや、主要な液化天然ガス（(LNG)）輸出施設の開発を支えとしています。
Western Midstream Partners (NYSE: WES)は、さらに魅力的な8.7%の高配当利回りを提供しています。戦略的買収や資産最適化を通じて、運営基盤と財務状況を強化し、今後も配当の継続的な増加余地を確保しています。
Bill Grossが示す差異は微妙です：MLPsは依然として保有価値のある銘柄ですが、明らかな割安から適正評価の収入車両へと移行しています。この「収入を保有し続け、過剰なら縮小する」という姿勢は、これらのビジネスを支える構造的追い風と、最近の熱狂による循環的な評価圧力の両方を認識した慎重なアプローチと言えます。
ビル・グロス、パイプライン株のピークを迎える中でMLP戦略を再評価—高配当投資家が知るべきこと
伝説的な投資家であり、利回り重視の投資に熟練していることで知られる彼は、マスターリミテッドパートナーシップ（(MLPs)）に対する姿勢を再調整しています。約17億ドルの純資産を持つ著名な「債券キング」Bill Grossは、税制上の優遇を受けられる収入源としてMLPsを積極的に推奨してきました。しかし、最近では彼の熱意が揺らいでいるようです。
最近のXでの投稿で、Grossは次のように見解を更新しました：「MLPパイプラインはピークに近づいているようだ。6.5%の税 deferred利回りを好むなら保有し続けてください。持ちすぎているなら売却を検討してください。私は2日前よりも少なく持っています。」この発言は、彼の投資アプローチの変化を示しており、収入重視の投資家が追随すべきかどうかの疑問を投げかけています。
パイプライン株の急騰とその要因
過去12ヶ月間、パイプラインおよびエネルギーインフラ関連株は著しい成長を遂げました。天然ガスパイプライン運営者は、エネルギー市場を再構築する複数の構造的トレンドの恩恵を受ける重要な存在となっています。天然ガスの消費増加が予想される背景には、AIを活用したデータセンターの爆発的な拡大、国内市場への製造業の回帰、輸送や工業プロセスの電化の加速といった強力な需要促進要因があります。
これらの要素は、電力需要の大幅な増加を示唆しており、それに伴い天然ガス発電能力の拡大が必要となります。パイプライン企業はこの機会を捉えるために既に動き出しています。天然ガス輸送の支配的企業であるKinder Morgan (NYSE: KMI)は、最近数ヶ月で約$5 十億ドルの資本投資を伴う3つの大規模拡張プロジェクトの商業契約を獲得しています。同様に、ミッドストリームセクター全体でも需要増に備えた拡張計画が進行中です。
投資コミュニティは、これらの長期的成長見通しを認識し、多額の資本流入をパイプライン株に向けています。需要が高まる中、資本がこれらの機会を追い求めることで、評価額は大きく拡大し、配当利回りは1年前の水準から圧縮されています。
Grossの再調整の理解
Bill Grossの最近のコメントは、評価拡大サイクルが緩やかになりつつあるとの見方を反映しています。彼はMLPsを完全に見限ったわけではありませんが、いくつかの保有銘柄の比重を減らしています。彼がMLPsを評価し続ける理由は、その独特の収入特性、特に分配金の税 deferred性にあります。現状の水準でも、質の高いMLP運営者を通じて魅力的な収入源にアクセス可能です。
Energy Transfer (NYSE: ET)は、Grossの関心を引き続き集めている例であり、現在の分配利回りは6.5%と、S&P 500の約1.2%を大きく上回り、Kinder Morganの4.3%よりも魅力的です。Energy Transferは、年率3%から5%の配当増加を見込んでおり、最近承認された27億ドルのHugh Brinsonパイプラインプロジェクトや、主要な液化天然ガス（(LNG)）輸出施設の開発を支えとしています。
Western Midstream Partners (NYSE: WES)は、さらに魅力的な8.7%の高配当利回りを提供しています。戦略的買収や資産最適化を通じて、運営基盤と財務状況を強化し、今後も配当の継続的な増加余地を確保しています。
MPLX (NYSE: MPLX)は、7.2%の配当利回りを持つ高利回りMLPのカテゴリーを締めくくります。同パートナーシップは、2021年以降10%以上の配当増加を続けるなど、配当支払いの規律を示しています。堅実な財務基盤と2029年まで拡大するプロジェクトのバックログにより、今後も安定した配当増加が期待されます。
投資判断：いつ保有、縮小、または退出すべきか
これらのパートナーシップがもたらした力強い上昇にもかかわらず、収入重視のポートフォリオにとっては依然魅力的です。各社とも、運営拡大と配当成長を支える財務的な強さを備えています。税効率の良い受動的収入を優先し、Schedule K-1の税申告の複雑さを受け入れる投資家にとって、これらのMLPは依然として価値あるポートフォリオの構成要素です。
一部の投資家は、過去1年間に蓄積した利益を今こそ収穫すべきと考えるかもしれません。特にMLPのポジションが過剰な割合を占めている場合はなおさらです。ただし、現状の水準を魅力的でないと見なすのは早計です。評価額は12ヶ月前の割安水準から明らかに調整されていますが、質の高い運営者は依然として魅力的なリスク調整後の収入機会を提供しています。
Bill Grossが示す差異は微妙です：MLPsは依然として保有価値のある銘柄ですが、明らかな割安から適正評価の収入車両へと移行しています。この「収入を保有し続け、過剰なら縮小する」という姿勢は、これらのビジネスを支える構造的追い風と、最近の熱狂による循環的な評価圧力の両方を認識した慎重なアプローチと言えます。