ビットコインは2025年を赤字で締めくくり、年初の水準を下回って終わった。これは半減期後のサイクルでは初めてのことであり、正直なところ、長らくプレイブックだった4年ごとの半減リズムを見直すきっかけとなっている。現在、市場にかかる大きな疑問はこれが本当に終わったのか、それとも進化しているのかということだ。この長い間支持されてきたストーリーが崩れ始めるときは、通常、何か根本的な変化が表面下で起きていることを意味している。市場がこのパターンの崩壊にどう反応するかを注視する価値がある。