なぜ金は高値と安値の間を繰り返し変動するのでしょうか? 複雑に思えますが、実際には4つの論理が働いています。

まず第一に、それはFRBのペース次第です。 金利引き下げサイクルが始まったり価格が急騰しすぎると、預金銀行の利回りは低下し、資金は金などの物理的資産に流れ、価値を維持・上昇させます。 むしろ、FRBは利上げチャネルを開き、米国債利回りが上昇し、資金は利回りを求めて債券市場に向かい、金の魅力は自然に低下しました。

二つ目は米ドルのアンカーです。 金は世界的に米ドル建てされており、米ドルの価値上昇により、国際的な買い手は米ドルに対して現地通貨で金を買うためにより多くのお金を支払わなければなりません。購買力が低下すると需要は減少します。 ドルが下落すると、むしろ安くなり、外国資本が流入し、金の価格が急騰します。

第三の要因は地政学的状況と経済的期待です。 戦争、政治的混乱、株式市場の暴落などのリスクイベントが起こると、投資家はすぐに資金を金に向け、セーフヘイブンツールとして活用しました。 しかし、経済サイクルが改善し、企業の利益見通しが有望で、ファンドがリターンを求めて株式市場に戻る中で、金は軽視される役割となっています。

最後に、市場のミクロレベルの力を無視してはいけません。 大口ファンドは利益確定を始め、現金化を始め、定量取引プログラムは自動的にコールバック注文を発生させ、金価格の急速な変動につながることが多いです。 多くの市場参加者が存在し、これらの力が絡み合っているため、金価格の不規則な上下が一見不規則に起こっています。