某頭部資産運用巨頭が一度に3億ドルを投じてビットコインを購入、これはもはや探りではなく、実際に大規模な参入が行われていることを示している。市場全体の運営ロジックもそれに伴い変化している。

最も直接的な影響は幾つかある：一つは大口取引がすべて場外取引に移行していることだ。これの利点は現物市場への衝撃を抑えられることだが、欠点はデリバティブの基準価格が押し上げられ、価格変動のパターンがより奇妙になることだ。二つ目は、「デジタルゴールド」という表現がついに伝統的金融の公式な認知を得て、ビットコインの主流資産としての地位がこれにより固定されたことだ。三つ目は、個人投資家は市場の安定性を享受している一方で、機関投資家が期現差益を利用した短期的な激しい変動を引き起こす可能性にも注意が必要だ。

実際の運用面ではどうすればいいか？明らかに建てているポジションと逆張りをして無理に戦うのは危険だ。空売りのリスクが爆発的に高まる。より賢い方法は、ETFの純流入や場外取引量といった指標に注目し、単純に価格を見るよりも早く機関の動きを察知することだ。もし大きなトレンドが上向きだと確信したら、落ち着いてポジションを維持し、短期的な変動に怯えないことだ。

機関の参入は個人投資家を追い出すためではなく、ゲームのルールを変えることだ。本当の競争力は、流行に乗ることではなく、大きなクジラが泳ぎ回るときに生じるさざ波を読み解く力を身につけることにある。