最近見かけた、なかなか興味深い取引事例がある。

新しく作られたウォレットがあるレバレッジ取引プラットフォーム上で、500万ドルのUSDCを直接ポジションオープン——5倍でLONGを入れる、10倍でDOGE LONGを入れる。理屈からすれば、この資金規模なら市場に波紋を起こすはずだったが、現在のところ全体ポジションの未実現損失は約60万ドル。

この事象は何が起きているか？まず第一はリスク警告だ。散户にしろ大口にしろ、こんな高レバレッジ、高ボラティリティの環境では、判断を誤れば一瞬で授業を受けることになる。無思慮に買い上がったり、無節操にレバレッジを加えたりする戦術は、市場の前では本当に特別待遇などない。誰もが落とし穴に踏み込む可能性がある。資金規模も市場の冷酷さを変えることはできないのだ。

しかし逆の視点から見ると、もう一つの論理がここにある。この大口は現在のところ未実現損失の状態にあり、アカウントはまだ生きている。爆仓もなければ強制決済もない。これだけの大きな額で入場したなら、初心はきっとそんなに単純なはずがない。もし困難から抜け出したければ、あるいはまさかの逆転を実現したければ、その後の過程では「ディスクを引き上げる」ことで解套するか、損失をプラスに転じる必要があるだろう。そしてこの力は、丁度盤面の支えか推し動かす力になりうるのだ。

だからこの事例は、短期感情的な利空（上値の売り圧を実証した）でもあり、中期的な「主力自救」という脚本を隠している可能性もあるのだ。表面は話だが、深層は博弈である。爆仓さえしなければ、ゲームはまだ続いている。