投行最新の研究レポートは、米国暗号市場の構造的立法に関する重要なシグナルをもたらしています。2026年に開始される可能性はありますが、迅速な施行に過度な期待を抱かない方が良いでしょう。その理由は堅実です：利益相反条項、マネーロンダリング対策規則、DeFiのコンプライアンス要件などの細部にわたる意見の相違に加え、議会が中期選挙によりエネルギーを奪われているため、最終的なルールの承認は2027年までずれ込み、その施行はさらに2029年まで遅れる可能性があります。

このスケジュールの変化は、資金の行動ロジックを変えつつあります。以前は「規制が明確になれば飛躍できる」と賭けていた資金が、今では短期的な波動取引にシフトし始めています。これは小さなことではなく、市場全体の構造を直接変える動きです。

最も影響を受けるのは、コンプライアンスをストーリーとして支えられていたプロジェクトです。政策の見通しが後ろ倒しになると、評価の支えも緩みます。同時に、大手機関は長期的な法的確実性が欠如しているため、投資ペースを遅らせ、既存のコンプライアンスチャネルであるETFを通じて主要資産に配置する方を好む傾向が強まっています。リスクも比較的コントロールしやすいです。

しかし、悲観しすぎる必要もありません。SECのイノベーション免除などの規制ガイドラインは引き続き推進されており、業界に段階的な活動の余地を残しています。今後、市場は明確な差別化を見せるでしょう。主要資産はファンダメンタルズと機関投資家の認知度により安定を保つ一方、中小規模のコインは短期的な市場の動きからチャンスを得ることが多くなります。投資家にとって重要なのは、政策の繰り返しによる感情の揺れを見抜き、実用性がありキャッシュフローを生み出すプロジェクトに注目することです。純粋にコンプライアンスストーリーだけに頼る銘柄には警戒心を持つべきです。