多くの人が短期的な利益を追い求め、最終的には落とし穴にはまる。実は投資の理屈は非常にシンプルで、段永平はすでにそれを明確に述べている。

彼の投資哲学にはたった一つの核心的な論理がある：優れたビジネスモデルと卓越した企業文化を持つ会社を見つけ、価格が合理的なときに買い、あとは忍耐強く保有し、複利を働かせる。

聞こえは簡単だが、実際にやるとなるとどうだろう？ほとんどの人が次の三つのポイントでつまずいている。

**第一、良い会社を見つけられない。** 良い会社が存在しないわけではないが、本当にその企業が何をしているのかを理解する必要がある——そのビジネスロジックは何か、競争優位性（護城河）はどこにあるか、経営陣は信頼できるか。これは深い思考と判断を要し、いくつかの分析記事を読むだけでは解決できない。

**第二、適正価格を待てない。** たとえ良い会社でも、価格が高騰しすぎていることもある。合理的な価格で買いに入るには、あなたの忍耐と理性が試される。多くの人はここでつまずき、高値追いをしてしまい、結果的に損失を出す。

**第三、最後まで続けられない。** 買った後には必ず価格の変動や誘惑がある。5年、10年、さらにはそれ以上も耐えられるか？ほとんどの人はこれを耐えきれず、結果的に他人が複利の果実を手にする。

だから、投資で最も試されるのは、実は目利きの鋭さではなく、長期投資家としての忍耐力だ。