金は新たな高値に近づいているのか？2026年の金の専門家予測

金の価格の未来について語るとき、2025年を通じて金が見せた上昇の勢いを無視することはできません。この金属は慎重な投資家のポートフォリオの中心点を形成し、2025年10月中旬には1トロイオンスあたり4300ドルの壁を突破、その後約4000ドル付近まで下落しました。

この変動の激しい価格動向は、アナリストの間で広範な議論を呼び起こしています：2026年には歴史的な5000ドルへの跳躍が見られるのか？それとも下落修正が上昇志向を抑制するのか？

金の需要を促進する要因：包括的な見解

投資家が安全資産を求める一般的な環境の中で、金への関心は高まっています。世界金評議会のデータによると、2025年第2四半期の総需要は1249トンに達し、前年比3%増、総額は1320億ドルを超え、45%増加しました。

この上昇の決め手となったのは、新たな個人投資家層の関心です。ブルームバーグのデータによると、先進国市場の新規投資家の約28%が昨年、金をポートフォリオに加えました。これは金価格の継続的な上昇予測に動かされたものです。

上場投資信託（ETF）の金の流入も大きく、資産運用額は4720億ドル、保有量は3838トンに達し、前期比6%増です。この数字は、歴史的ピークとされる3929トンに近づいています。

中央銀行：静かな支援者の役割

機関投資家の買い付けだけが上昇の原動力ではありません。2025年第1四半期だけで、中央銀行は244トンの金を追加購入し、過去5年間の平均を24%上回る増加を示しました。

数字は明確に示しています：2024年には37%だった中央銀行の金保有比率は、現在44%に上昇しています。この変化は、米ドルからの資産多様化を戦略的に進める動きの一環です。

中国、トルコ、インドが主要な買い手としてリストアップされており、中国人民銀行は2025年前半だけで65トン以上を購入し、22ヶ月連続の拡大を続けています。この需要は2026年末まで価格を支える主要な要因であり続ける見込みです。

供給側：相対的な希少性が価格を支える

需要が強まる一方で、供給は緩やかに動いています。2025年第1四半期の鉱山生産量は856トンと過去最高を記録しましたが、前年比わずか1%未満の微増です。

さらに、リサイクルされた金の供給は同期間に約1%減少し、供給ギャップを深めています。明らかな理由は、所有者が価格上昇の見込みを背景に資産を保持し、売却を控えているためです。

また、2025年半ばには、世界的な採掘コストは約1470ドル/トロイオンスに上昇し、過去10年で最高水準となっています。このコスト圧力は、採掘コストの拡大を抑制し、相対的な希少性を維持しています。

金融政策：主要な影響要因

2025年10月、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を25ベーシスポイント引き下げ、範囲を3.75-4.00%に設定しました。この引き下げは単独の動きではなく、市場は2025年12月にさらに25ベーシスポイントの追加緩和を織り込んでいます。

ブラックロックのレポートによると、2026年末までにFRBの金利はシナリオによって3.4%に達する可能性があります。これらの連続的な利下げは、金の非利息資産としての魅力を高め、ヘッジ手段としての需要を促進します。

ただし、FRBだけではありません。欧州中央銀行や日本銀行も同様の緩和的金融政策を継続しており、世界的な需要を支えています。

米ドルと利回り：金の逆鏡

2025年初から11月21日までに、米ドル指数は約7.64%下落しました。同時に、米国10年国債の利回りは第1四半期の4.6%から11月中旬の約4.07%に低下しています。

このドルと実質利回りの二重の低下は、金価格の上昇に理想的な環境を作り出しました。投資家はドル資産からのリバランスを進め、金への需要を高めています。

バンク・オブ・アメリカのアナリストは、このトレンドが続けば、実質利回りが約1.2%に安定し、金の持続的な上昇軌道を描く可能性を示唆しています。

国債とインフレ：長期的な懸念

世界の公的債務は国内総生産（GDP）の100%以上に達しており、国際通貨基金（IMF）によると、これは財政政策の持続可能性に対する懸念を引き起こしています。

こうした懸念の高まりとともに、投資家は金をインフレヘッジとして選好しています。ブルームバーグ・エコノミクスのデータによると、2025年第3四半期において、ヘッジファンドの約42%が金のポジションを増強しました。

2026年にインフレ圧力が緩和されるとの予測もありますが、増加する政府債務は長期的に金を支える要因です。

地政学的緊張：需要の火付け役

米中の貿易緊張や中東の不安定さにより、投資家は金へのエクスポージャーを増やしています。ロイターの報告によると、2025年の地政学的緊張は前年比7%の需要増をもたらしました。

台湾やエネルギー供給に関する懸念が高まると、2025年7月には金の現物価格が1トロイオンスあたり3400ドルを超える水準に跳ね上がり、その後も不確実性が続く中、金は10月には4300ドルを突破しました。

この歴史的な動きは、2026年に新たなショックがあれば、価格が史上最高値を更新する可能性を示しています。

主要アナリストの2026年予測は？

HSBCは、2026年前半に金価格が5000ドルに達し、年間平均は4600ドルになると予測しています。

バンク・オブ・アメリカも同様に、ピークは5000ドルとし、平均は4400ドルと予測しています。ただし、短期的に利益確定のための修正が起こる可能性も警告しています。

ゴールドマン・サックスは、4900ドルへの調整を示し、金ETFの資金流入と中央銀行の継続的な買い付けを背景にしています。

JPモルガンは、2026年中旬までに金価格が約5055ドルに達すると予測しています。

最も一般的な予測範囲は、4800ドルから5000ドルの間で、平均は4200ドルから4800ドルの範囲です。

中東地域の見通しは？

中東地域では、中央銀行の金保有量が増加しています。エジプト中央銀行は2025年第1四半期に1トンを追加し、カタールは3トンを増やしました。

CoinCodexの予測によると、エジプトの金価格は1トロイオンスあたり522,580エジプトポンドに達し、現行価格から158.46%の上昇となる見込みです。

サウジアラビアやアラブ首長国連邦では、世界予測の5000ドルを前提に、金価格はそれぞれ約18,750〜19,000リヤル、18,375〜19,000ディルハムに達する見込みです。

下落修正のリスクは？

楽観的な見通しにもかかわらず、HSBCは2026年後半に上昇の勢いが鈍る可能性を指摘し、利益確定のために4200ドルまで調整されるリスクを示唆しています。ただし、経済的な大きなショックがなければ、3800ドルを下回ることはないと見ています。

ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドルを超え続ける場合、「価格の信頼性テスト」に直面する可能性を警告しています。特に、工業需要の弱さが懸念材料です。

一方、JPモルガンやドイツ銀行は、長期的な視点から、金は下値を割りにくい新たな価格帯に入ったと見ており、投資家の長期資産としての見方の変化によるものです。

テクニカル分析：チャートは何を示す？

2025年11月21日の金の終値は4065.01ドルで、2025年10月20日に記録した史上最高値4381.44ドルを付けた後のものです。

日足チャートでは、上昇チャネルのラインを下抜けましたが、主要な上昇トレンドライン（約4050ドル）には依然として支持されています。

4000ドル付近には強いサポートがあり、このエリアは重要です。これを明確な終日クローズで割り込めば、フィボナッチ・リトレースメントの50%付近（約3800ドル）を目指し、その後再び上昇に向かう可能性があります。

一方、最初の強力な抵抗線は4200ドルであり、これを突破すれば4400ドル、次に4680ドルへと道が開けます。

RSI（相対力指数）は50に安定しており、市場は中立状態を示しています。MACDのシグナルラインもゼロより上にあり、全体的なトレンドは上昇基調を維持しています。

短期的には、4000ドルから4220ドルの範囲内で横ばいながらも上昇傾向のレンジで推移し、価格が主要なトレンドラインを上回る限り、全体的な見通しは良好です。

まとめ：本当に黄金の年が待っているのか？

金融緩和サイクルの終焉に近づき、世界経済が減速局面に入る中、利益確定と中央銀行や機関投資家による新たな買いの波との間で、金は激しい動きを見せる可能性があります。

実質利回りが引き続き低下し、ドルが弱いままであれば、金は新たな史上最高値を記録する見込みです。一方、インフレが沈静化し、市場の信頼が回復すれば、金は長期的な安定期に入る可能性もあります。

全体的な予測は、前者のシナリオにより傾いており、多くのサポート要因が2026年も上昇を続けることを示唆しています。したがって、今日のアナリストの予測は、金の黄金の年を示唆しています。