米国の銀行家たちが動揺している。米国銀行協会（ABA）傘下のコミュニティバンカー理事会は最近、上院に共同書簡を提出し、率直に一つの問題を指摘した：穩定幣の直接利息支払いを禁止すると約束した法案は、今や形骸化している。

根本的な問題はどこにあるのか？表面上は、2025年に成立したGENIUS法案が確かに穩定幣発行者の口を封じている—法律は白黒はっきりと、「ユーザーに直接利息を支払うことを禁じる」と明記している。銀行界はこれを、ついに自分たちの生存基盤を守ることに成功したと考えていた。6.6兆ドルの預金プールは引き続き安泰だと。

しかし、半年も経たないうちに、その抜け穴が暴露された。CoinbaseやKrakenといった主要取引所は新たな手法を編み出した：彼らは保有する国債の利回りを「Rewards」プランにまとめ、"利息"という禁断の領域を回避している。ユーザーは取引所に穩定幣を預けるだけで、安定した収益を得ることができる—名前が何であれ、資金が入金されること自体が魅力だ。

ABAは書簡の中でこの点を突いた：「例外がルールを飲み込み、禁令はすでに名ばかりになっている。」消費者にとっては、これが利息か報酬かは全く関係ない。安定した収益があれば、自然と資金は外に流れる。これは法律の本来の意図に挑戦するものであり、伝統的な銀行と暗号取引所の預金を巡る争いを激化させている。

この争いが動かす金額は非常に大きい—6.6兆ドルの米国預金残高が、穩定幣エコシステムに流出すれば、従来の銀行業界にとって何を意味するかは明白だ。ワシントンの金融規制の熱も高まっており、今後の政策調整に注目が集まっている。