Web3インフラの分野で8年間活動してきて、これまでに見てきたストレージプロジェクトの手口はすっかり熟知している——ホワイトペーパーに最先端技術を詰め込み、テストネットのデータに水を差し、商業的展開は空論ばかり。だから、Walrusプロジェクトが突如登場したときも、流行に乗って絶賛することなく、むしろ警戒心を持った。Mysten Labsの孵化、1.4億ドルの資金調達、20億ドルの評価額といったタグは華々しいが、真の問題は：技術は実用化できるのか？経済モデルは機能するのか？

私は3週間かけてホワイトペーパーを徹底的に読み込み、RedStuffによる性能データを実測し、既存の実用例を訪問し、トークン経済モデルを一から整理した。その結果、市場にある「これかそれか」の評価はあまりにも浅いことに気づいた——盲目的に称賛するか、全てを否定するかのどちらかだ。実際は予想以上に複雑だ。

まず技術について。ストレージプロジェクトの生死を分けるのは、技術性能が実用的かどうかだ。Walrusのコア競争力はRedStuffの2次元訂正符号にある。要するに、数学的な符号化によってデータの保存効率を高めているわけだ。聞こえは良いが、肝心なのは：この符号化技術は実際のシナリオでどの程度性能を発揮するのか？いくつかのデータを実測した結果、驚きもあれば残念な点もあった。性能検証の詳細は後ほど詳述するが、少なくとも一つだけ確認できること——RedStuffは紙面上の話ではなく、実用的な技術方案である。

トークン経済のロジックも深掘りに値する。プロジェクトの資金調達規模や背景がいかに華やかでも、トークンモデルの設計がひどければ、エコシステムは最終的に崩壊する。Walrusのトークン配分、リリース周期、インセンティブメカニズムといった詳細は、プロジェクトの持続性を左右する。これらのデータを一つ一つ解体し、リスクポイントを見極めようとした。

今後の分析は三つの視点から展開する：一つはRedStuffの性能データの信頼性比較、二つ目はトークン経済モデルの持続可能性評価、三つ目は既存の実用例と商業展望の実戦的判断だ。すべてテストデータと実例をもとに、プロジェクトの核心的強みを再現しつつ、その潜在的な短所も明らかにしていく。