オンチェーンデータは最近、面白い現象を示しています：いくつかの新規巨大ウォレットアドレスが、OTC取引チャネルを通じてLISTAを大規模に吸収しており、しかも入る一方で出ていかないペースです。コミュニティはすぐに騒ぎになり——誰かが推測したところによると、これはウォール街の機関がBNB Chain上のLISTAの「中央銀行」的地位に目をつけ、悪意のある買収を仕掛けてプロトコルを非公開化しようとしているのではないかというものでした。さらに、veLISTAを保有するユーザーが巨額の「買収手数料」を受け取るというジョークも伝わっています。このような熱いストーリーに、多くのLISTA保有者は熱狂し、今すぐにでもローンを組んで追加購入したい気持ちになっています。

しかし冷静に考えると、ガバナンストークンのロジックは株式買収とは全く異なるものです。LISTAの本当の価値は何か？それはガバナンス権とプロトコルの収益分配です。ユーザーがLISTAをロックしてveLISTAに変えると、借入利息や清算罰金といった実際の収入を共有でき、投票によってインセンティブの配分も決定できます。このveTokenモデルは本質的に長期保有者を奨励するものであり、買収を待つものではありません。最近、プロジェクトは流動性を高めるために2億枚のトークンをバーンしましたが、これはあくまで通貨供給の縮小メカニズムの一部に過ぎません。

一歩引いて考えると、たとえ機関が本当に参入したとしても、彼らが重視しているのはveLISTAがもたらすエコシステムの発言権——例えば流動性の流れをコントロールできることです。一般投資家にとっては、機関の買いに追随することが必ずしも安全とは限りません。彼らは資金力が豊富で52週間のロックアップ期間も耐えられるでしょうが、あなたの資金は来月には使わなければならないかもしれません。より賢明な方法は、veLISTAの実質的な収益率に注目し、プロトコルの収入がコイン価格を支えられるかどうかを見ることです。継続的にキャッシュフローを生み出せるなら長期的に保有し、単なる感情的な炒めなら警戒し、利益確定すべきときには確実に利益を確定しましょう。