周一アジア市場の動きはかなり激しかったです。現物金は今回本当に下落を突破し、初めて4600ドルの大台を超えました。年初から現在までに280ドル上昇しています。現物銀はさらに勢いがあり、取引中に83.9ドル/オンスを突破し、2週間前の高値を更新しただけでなく、史上最高値を記録しました。1日の上昇幅は一時5%近くに達しました。

背後にある推進力は非常に明確です。米国の先週金曜日の非農業部門雇用者数のデータは予想を下回り、市場は一般的にFRBにさらなる利下げ余地があると解釈しています。これは貴金属にとって明らかに追い風です。また、イラン情勢が緊迫し、地政学的リスクが高まる中、リスク回避のムードも高まっています。さらに、FRB議長パウエルが司法省の大陪審召喚状を受け取ったことも影響しています。これは昨年6月のFRB本部の改修に関する証言に関わるもので、刑事告訴の脅しもあります。そのため、アジア市場ではドルがやや弱含みました。また、米国最高裁判所はトランプの関税問題についてまだ最終決定を出しておらず、水曜日に新たな意見が出る予定です。関税裁定が不利になれば、これは彼がホワイトハウスに復帰して以来最大の法的挫折となるでしょう。

注目すべき細部があります——金と銀は年間商品指数のリバランスに非常に敏感です。ブルームバーグ商品指数（BCOM）やスタンダード・プアーズ・ゴールドマン・商品指数のような大きな指数は、リバランスの際に約50億ドル相当の金と銀を売却してウェイトを調整すると推定されています。良いニュースは、このリバランスが今週完了する予定であり、若干の下落圧力に直面する可能性はありますが、多くのアナリストはこれらの貴金属のファンダメンタルズは依然として堅固だと考えています。彼らの昨年の戦略は今も非常に意味があり、押し目買いの機会はそう遠くないと見ています。