## **ビットコイン準備金期待の崩壊：市場の教訓**Polymarketの2026年までの米国戦略的ビットコイン準備金に関する確率は、劇的に低下しました：2025年初頭の70%から現在の28%へ。これは、ホワイトハウスの行政命令の背後にある現実を市場が徐々に認識したことを示す根本的な転換です：既に司法省によって押収された約20万BTCの単純な管理であり、新たな連邦購入はありません。この失望は、2024年末の期待とは大きく異なります。当時、楽観派はワシントンが国家債務を補うための真の戦略的準備金を構築すると予想していました。議会の主要支持者であるシンシア・ルミス上院議員は、しかし異なる道に焦点を当て続けました：2026年の暗号通貨に関する法案を通じた規制の明確化です。## **法案：規制のための分離**Responsible Financial Innovation Actは、米国の暗号セクターを麻痺させてきた法域の混乱を解決するためのこれまでで最も野心的な試みです。この提案は基本原則を設定しています：デジタル資産の世界において、証券と商品を明確に区別すること。ルミスによると、この区別により正当なプロジェクトは予測可能なルールの下で運営できるとしています。一方、CFTCは金融的利益を持たない暗号資産に対して管轄権を得ることになり、所有権や利益に関わる資産はSECの監督下に残ります。この区分は、最近の業界スキャンダルを特徴付けた権限の衝突に直接対応しています。## **規制の実際の内容**証券と商品という問題に加え、法案は具体的な保護と監督の措置を導入しています：**保管と財務検査** 顧客の資産を保管する暗号企業は、それらの資産に対する実効的な管理を証明しなければなりません。独立した会計士による年次検査は、資金の実在性を確認し、不適切な使用を防ぎます。**完全準備金のステーブルコイン** 発行は預託機関のみが行えます。発行者は流通しているトークンの100%の準備金を維持し、名目価値での返金を保証します。**マネーロンダリング対策の遵守** 財務省、SEC、CFTCはAMLプログラムとテロ資金供与防止規定の遵守を評価します。登録要件に違反した者には刑事罰が科されます。**通常取引の税制優遇** デジタル資産を用いた購入は、利益または損失が200ドル未満の場合、所得税の免除対象となります。これは、投機的な取引よりも日常的な取引を対象としています。## **変化する政治的背景**この規制案は、暗号通貨の政治的風景の変遷と重なっています。ルミスは2026年の選挙には立候補しないと発表しており、これは暗号通貨に関する法律の未来に不確実性をもたらしています。彼女の退出は、進歩的な暗号政策を支持する最も影響力のある声の一つを失うことを意味します。しかしながら、2026年の法案は野心的な立法文書のままであり、承認されれば、暗号業界と米国連邦当局との関係を完全に再構築することになるでしょう。## **規制の明確さの意義**規制の不確実性は、米国のデジタル資産市場の発展を何年も遅らせてきました。予測可能な法的枠組みは、投資家保護を維持しながらイノベーションを促進します。もしこの法案が成功すれば、ワシントンが暗号通貨にどう対処するかのパラダイムシフトを意味し、規制の混乱から異なる監督当局間の構造的共存へと変わるでしょう。
暗号通貨に関する法案：ルミスが証券とコモディティの管轄を再定義する方法
ビットコイン準備金期待の崩壊：市場の教訓
Polymarketの2026年までの米国戦略的ビットコイン準備金に関する確率は、劇的に低下しました：2025年初頭の70%から現在の28%へ。これは、ホワイトハウスの行政命令の背後にある現実を市場が徐々に認識したことを示す根本的な転換です：既に司法省によって押収された約20万BTCの単純な管理であり、新たな連邦購入はありません。
この失望は、2024年末の期待とは大きく異なります。当時、楽観派はワシントンが国家債務を補うための真の戦略的準備金を構築すると予想していました。議会の主要支持者であるシンシア・ルミス上院議員は、しかし異なる道に焦点を当て続けました：2026年の暗号通貨に関する法案を通じた規制の明確化です。
法案：規制のための分離
Responsible Financial Innovation Actは、米国の暗号セクターを麻痺させてきた法域の混乱を解決するためのこれまでで最も野心的な試みです。この提案は基本原則を設定しています：デジタル資産の世界において、証券と商品を明確に区別すること。
ルミスによると、この区別により正当なプロジェクトは予測可能なルールの下で運営できるとしています。一方、CFTCは金融的利益を持たない暗号資産に対して管轄権を得ることになり、所有権や利益に関わる資産はSECの監督下に残ります。この区分は、最近の業界スキャンダルを特徴付けた権限の衝突に直接対応しています。
規制の実際の内容
証券と商品という問題に加え、法案は具体的な保護と監督の措置を導入しています：
保管と財務検査
顧客の資産を保管する暗号企業は、それらの資産に対する実効的な管理を証明しなければなりません。独立した会計士による年次検査は、資金の実在性を確認し、不適切な使用を防ぎます。
完全準備金のステーブルコイン
発行は預託機関のみが行えます。発行者は流通しているトークンの100%の準備金を維持し、名目価値での返金を保証します。
マネーロンダリング対策の遵守
財務省、SEC、CFTCはAMLプログラムとテロ資金供与防止規定の遵守を評価します。登録要件に違反した者には刑事罰が科されます。
通常取引の税制優遇
デジタル資産を用いた購入は、利益または損失が200ドル未満の場合、所得税の免除対象となります。これは、投機的な取引よりも日常的な取引を対象としています。
変化する政治的背景
この規制案は、暗号通貨の政治的風景の変遷と重なっています。ルミスは2026年の選挙には立候補しないと発表しており、これは暗号通貨に関する法律の未来に不確実性をもたらしています。彼女の退出は、進歩的な暗号政策を支持する最も影響力のある声の一つを失うことを意味します。
しかしながら、2026年の法案は野心的な立法文書のままであり、承認されれば、暗号業界と米国連邦当局との関係を完全に再構築することになるでしょう。
規制の明確さの意義
規制の不確実性は、米国のデジタル資産市場の発展を何年も遅らせてきました。予測可能な法的枠組みは、投資家保護を維持しながらイノベーションを促進します。もしこの法案が成功すれば、ワシントンが暗号通貨にどう対処するかのパラダイムシフトを意味し、規制の混乱から異なる監督当局間の構造的共存へと変わるでしょう。