ほとんどの市場が新年の祝祭日で閉鎖されているため、先週の水曜日の取引活動は最小限でした。この低ボリュームのセッションでは、主要資産は2025年を通じて蓄積された傾向を反映し、矛盾した動きを見せました。## 金はほぼ半世紀ぶりの最高年を輝かせる貴金属は2025年の主役でした。金は約64％の異常な上昇を記録し、1979年以降の年間最高成績を更新しました(約46年前)。水曜日にわずかに下落して終了しました(-0.6％で4,318.67ドル/オンス)、しかし金色の金属は年を通じて安全な避難先としての地位を確固たるものにしました。銀は相対的に金を上回り、年間147％の上昇を記録し、史上最高値を更新しました。プラチナも122％超の上昇で、記録を更新しました。パラジウムは75％超上昇し、過去15年で最高の結果を出しました。2025年の最後のセッションでは利益確定の圧力が見られ、銀は6.7％(71.36ドル)、プラチナは8.7％(2,006.95ドル)下落しました。アナリストは、この異常なパフォーマンスを複数の要因に帰しています：連邦準備制度の連続的な金利引き下げ、持続する地政学的緊張、中央銀行による継続的な買い入れ、そしてETFへの大規模な資金流入。銀については、供給の構造的不足、史上最低の在庫、堅調な工業需要、そして米国による新たな重要鉱物の分類がその価値上昇を促進しました。2026年に向けて、専門家は上昇の可能性を見込んでいます：金は1オンスあたり5,000ドルに近づく可能性があり、銀は100ドルを目指すと予測しています。ただし、短期的な変動は利益確定の圧力の下で続くと警告しています。## 原油価格：歴史的な下落と回復の展望金と対照的に、2025年の原油価格は過去5年で最も大きな下落を記録しました。ブレント原油は0.8％下落し、1バレル60.85ドルで終了しました；WTIは0.9％下落し、57.42ドルとなりました。年間では、両指標ともに約20％の下落を記録し、2020年以来最大の縮小となりました。この弱さは、主要生産国に影響を与えた地政学的リスク、制裁措置、貿易政策の不安定さを考慮すると驚きです。根底にある現実は、世界的な供給過剰が継続し、価格に圧力をかけ続けていることです。ブレント原油は3年連続の下落を記録し、最長の年間サイクルとなっています。米国のシェールオイル生産者は、高値でのヘッジにより耐性を強化し、供給を安定させました。米国エネルギー情報局の最新データは、10月の記録的な原油生産と、ガソリンやディーゼル在庫の予想外に強い増加を示し、需要の弱さと原油の豊富さを裏付けています。2026年に向けて、金融機関は原油価格が第1四半期中にさらに下落する可能性を予測しています。その後、供給拡大が鈍化するにつれて、徐々に回復し、下半期には60ドル/バレルに近づくと見込まれています。市場は、世界的な供給と需要のバランス、OPEC+の決定、地政学的リスクの動向に注目し続けるでしょう。## 米国株式市場：年末調整は堅調な利益を覆わない主要株価指数は水曜日に控えめな下落で終了しました。ダウ・ジョーンズは0.63％下落、S&P 500は0.74％、ナスダックは0.76％下落しました。ただし、これらの調整は、通常の年度末の利益確定を反映しています。年間では、3つの指数は二桁の上昇を記録し、連続3年の上昇を延長しました。2025年は、関税の潜在的な不確実性や人工知能への投資熱によって、かなりの変動性が特徴でした。チップメーカーのNvidiaは、年間39％の上昇で、テクノロジーセクターを牽引し、時価総額5兆ドル超の世界初の上場企業となりました。通信サービスセクターは、Alphabetの65％の上昇により最高のパフォーマンスを示しました。その他の勝者セクターも、観測者によるとより広範な機会を示しています。年末の圧力の中で、エネルギーとテクノロジーがセクターの下落をリードしました。市場関係者は、この調整は正常な変動であり、2026年の楽観的な見通しに影響しないと強調しています。今後、テクノロジーコングロマリットから他のセクターや地域への機会拡大が予想されます。Nikeは逆風の動きの中、CEOによる100万ドルの株式買い付け後に4％上昇しました。## 通貨：ドルは弱含むも、年末に反発ドル指数は0.27％上昇し、98.50で水曜日に終了しました。米国の雇用データが予想を上回り、堅調な結果となったことが背景です。失業保険申請件数は19万9000件に減少し、予想の22万件や2025年の月間最低値を下回りました。しかし、この反発は、ドルの年間の弱さを補うものではなく、ドルは9％超の下落を記録し、2017年以来最大の下落となりました。要因には、連邦準備制度の金利引き下げサイクル、米国の財政懸念、貿易政策の不確実性が含まれます。対照的に、ユーロは13％以上上昇し、英ポンドは7％、スイスフランは14％、スウェーデンクローナは20％ドルに対して上昇しました。市場は、2026年に50ベーシスポイントの利下げが行われる可能性を見込んでいますが、最近の当局は追加の緩和に慎重な姿勢を取っています。アナリストは、労働市場の改善が続けば、FRBは金利を長く据え置く可能性があると指摘しています。日本銀行は2025年に2回の利上げを行い、ドルに対してほぼ横ばいの156.96で水曜日に終了しました。市場は、日本の介入の可能性に警戒しています。2026年に向けて、多くはドルの弱さが続くと予想していますが、一部は、下落サイクルが終わりに近づいている可能性も示唆しています。## グローバル展望と国内動向米国の移民制限は1月1日に施行され、ブルキナファソ、ラオス、マリ、ニジェール、シエラレオネ、南スーダン、シリアの市民に適用されます。部分的な制限は、米国税関・国境警備局の指針に従い、ベネズエラとキューバにも適用されます。米国の圧力は、ベネズエラの生産に影響を与えました：オリノコ油田の原油は2週間で25％減少し、498,131バレル/日となり、海上輸出の制限や陸上の脅威に直面しています。在庫が限界に達し、国営企業は油井の閉鎖を開始しました。ブルガリアは正式にユーロ圏に加盟し、1月1日にユーロを公式通貨として採用しました。これは、10年以上にわたる主要な政治目標の達成です。国内の中国では、宇宙産業が2025年に90回以上の打ち上げを記録し、歴史的なマイルストーンとなりました。これは、科学技術宇宙局の73回を含むもので、長征ロケットは69回のミッションを完了し、Jielong-3は4回の打ち上げを行い、2024年の190回を超える300以上の人工衛星を軌道に投入しました。平均打ち上げ間隔は5日に1回です。第2の核融合炉「華龍一号」は、1月1日に商業運転を開始し、世界最大のこの技術の核融合基地の第一段階を完了しました。年間約200億kWhのクリーンエネルギーを供給し、二酸化炭素排出量は1600万トン削減されます。中国は、西南部で最初の500億立方メートルの天然ガスゾーンを完成させ、年間生産量は500億立方メートル、石油換算は4000万トンを超え、史上最高を記録しました。これは、四川・重慶の国家目標である1000億立方メートルの基盤に向けた進展です。
年末市場の締めくくり：歴史的な原油価格が年間最安値を記録、一方で金は46年ぶりの上昇を見せる
ほとんどの市場が新年の祝祭日で閉鎖されているため、先週の水曜日の取引活動は最小限でした。この低ボリュームのセッションでは、主要資産は2025年を通じて蓄積された傾向を反映し、矛盾した動きを見せました。
金はほぼ半世紀ぶりの最高年を輝かせる
貴金属は2025年の主役でした。金は約64％の異常な上昇を記録し、1979年以降の年間最高成績を更新しました(約46年前)。水曜日にわずかに下落して終了しました(-0.6％で4,318.67ドル/オンス)、しかし金色の金属は年を通じて安全な避難先としての地位を確固たるものにしました。
銀は相対的に金を上回り、年間147％の上昇を記録し、史上最高値を更新しました。プラチナも122％超の上昇で、記録を更新しました。パラジウムは75％超上昇し、過去15年で最高の結果を出しました。2025年の最後のセッションでは利益確定の圧力が見られ、銀は6.7％(71.36ドル)、プラチナは8.7％(2,006.95ドル)下落しました。
アナリストは、この異常なパフォーマンスを複数の要因に帰しています：連邦準備制度の連続的な金利引き下げ、持続する地政学的緊張、中央銀行による継続的な買い入れ、そしてETFへの大規模な資金流入。銀については、供給の構造的不足、史上最低の在庫、堅調な工業需要、そして米国による新たな重要鉱物の分類がその価値上昇を促進しました。
2026年に向けて、専門家は上昇の可能性を見込んでいます：金は1オンスあたり5,000ドルに近づく可能性があり、銀は100ドルを目指すと予測しています。ただし、短期的な変動は利益確定の圧力の下で続くと警告しています。
原油価格：歴史的な下落と回復の展望
金と対照的に、2025年の原油価格は過去5年で最も大きな下落を記録しました。ブレント原油は0.8％下落し、1バレル60.85ドルで終了しました；WTIは0.9％下落し、57.42ドルとなりました。年間では、両指標ともに約20％の下落を記録し、2020年以来最大の縮小となりました。
この弱さは、主要生産国に影響を与えた地政学的リスク、制裁措置、貿易政策の不安定さを考慮すると驚きです。根底にある現実は、世界的な供給過剰が継続し、価格に圧力をかけ続けていることです。ブレント原油は3年連続の下落を記録し、最長の年間サイクルとなっています。
米国のシェールオイル生産者は、高値でのヘッジにより耐性を強化し、供給を安定させました。米国エネルギー情報局の最新データは、10月の記録的な原油生産と、ガソリンやディーゼル在庫の予想外に強い増加を示し、需要の弱さと原油の豊富さを裏付けています。
2026年に向けて、金融機関は原油価格が第1四半期中にさらに下落する可能性を予測しています。その後、供給拡大が鈍化するにつれて、徐々に回復し、下半期には60ドル/バレルに近づくと見込まれています。市場は、世界的な供給と需要のバランス、OPEC+の決定、地政学的リスクの動向に注目し続けるでしょう。
米国株式市場：年末調整は堅調な利益を覆わない
主要株価指数は水曜日に控えめな下落で終了しました。ダウ・ジョーンズは0.63％下落、S&P 500は0.74％、ナスダックは0.76％下落しました。ただし、これらの調整は、通常の年度末の利益確定を反映しています。
年間では、3つの指数は二桁の上昇を記録し、連続3年の上昇を延長しました。2025年は、関税の潜在的な不確実性や人工知能への投資熱によって、かなりの変動性が特徴でした。
チップメーカーのNvidiaは、年間39％の上昇で、テクノロジーセクターを牽引し、時価総額5兆ドル超の世界初の上場企業となりました。通信サービスセクターは、Alphabetの65％の上昇により最高のパフォーマンスを示しました。その他の勝者セクターも、観測者によるとより広範な機会を示しています。
年末の圧力の中で、エネルギーとテクノロジーがセクターの下落をリードしました。市場関係者は、この調整は正常な変動であり、2026年の楽観的な見通しに影響しないと強調しています。今後、テクノロジーコングロマリットから他のセクターや地域への機会拡大が予想されます。
Nikeは逆風の動きの中、CEOによる100万ドルの株式買い付け後に4％上昇しました。
通貨：ドルは弱含むも、年末に反発
ドル指数は0.27％上昇し、98.50で水曜日に終了しました。米国の雇用データが予想を上回り、堅調な結果となったことが背景です。失業保険申請件数は19万9000件に減少し、予想の22万件や2025年の月間最低値を下回りました。
しかし、この反発は、ドルの年間の弱さを補うものではなく、ドルは9％超の下落を記録し、2017年以来最大の下落となりました。要因には、連邦準備制度の金利引き下げサイクル、米国の財政懸念、貿易政策の不確実性が含まれます。
対照的に、ユーロは13％以上上昇し、英ポンドは7％、スイスフランは14％、スウェーデンクローナは20％ドルに対して上昇しました。
市場は、2026年に50ベーシスポイントの利下げが行われる可能性を見込んでいますが、最近の当局は追加の緩和に慎重な姿勢を取っています。アナリストは、労働市場の改善が続けば、FRBは金利を長く据え置く可能性があると指摘しています。
日本銀行は2025年に2回の利上げを行い、ドルに対してほぼ横ばいの156.96で水曜日に終了しました。市場は、日本の介入の可能性に警戒しています。
2026年に向けて、多くはドルの弱さが続くと予想していますが、一部は、下落サイクルが終わりに近づいている可能性も示唆しています。
グローバル展望と国内動向
米国の移民制限は1月1日に施行され、ブルキナファソ、ラオス、マリ、ニジェール、シエラレオネ、南スーダン、シリアの市民に適用されます。部分的な制限は、米国税関・国境警備局の指針に従い、ベネズエラとキューバにも適用されます。
米国の圧力は、ベネズエラの生産に影響を与えました：オリノコ油田の原油は2週間で25％減少し、498,131バレル/日となり、海上輸出の制限や陸上の脅威に直面しています。在庫が限界に達し、国営企業は油井の閉鎖を開始しました。
ブルガリアは正式にユーロ圏に加盟し、1月1日にユーロを公式通貨として採用しました。これは、10年以上にわたる主要な政治目標の達成です。
国内の中国では、宇宙産業が2025年に90回以上の打ち上げを記録し、歴史的なマイルストーンとなりました。これは、科学技術宇宙局の73回を含むもので、長征ロケットは69回のミッションを完了し、Jielong-3は4回の打ち上げを行い、2024年の190回を超える300以上の人工衛星を軌道に投入しました。平均打ち上げ間隔は5日に1回です。
第2の核融合炉「華龍一号」は、1月1日に商業運転を開始し、世界最大のこの技術の核融合基地の第一段階を完了しました。年間約200億kWhのクリーンエネルギーを供給し、二酸化炭素排出量は1600万トン削減されます。
中国は、西南部で最初の500億立方メートルの天然ガスゾーンを完成させ、年間生産量は500億立方メートル、石油換算は4000万トンを超え、史上最高を記録しました。これは、四川・重慶の国家目標である1000億立方メートルの基盤に向けた進展です。