#美国非农就业数据未达市场预期 美联储主席又摊上事儿了——这次是联邦检察官。

1月11日消息曝出，哥伦比亚特区联邦检察官办公室对美联储主席鲍威尔启动刑事调查，罪名指向他在国会听证时关于美联储总部翻修项目的陈述"存在虚假成分"。司法部9日已向美联储递交大陪审团传票，调查正式启动。当晚鲍威尔罕见发布声明澄清，一句话道破天机："翻修项目只是借口，真正的矛盾在利率政策。"

事情要从那栋老楼说起。美联储华盛顿总部建于1930年代，存在线路老化、石棉超标等问题。2019年董事会决议全面翻修，预算最终升至25亿美元。去年6月，鲍威尔在国会汇报时表示项目"进展正常、未超预算"。如今检察官重新梳理账目，指控他隐瞒了追加的预算变化，涉嫌渎职。

更值得关注的是背后的时间坐标。特朗普政府公开呼吁今年至少降息200个基点，但美联储给出的2025年全年降息空间仅75个基点，鲍威尔还放话称"除非通胀回到2%目标，否则不会改变政策"。总统虽然无权直接撤换美联储主席（1913年《联邦储备法》设置了防火墙），但如果能证实主席向国会说过假话，就能以刑事渎职为突破口，既能突破制度限制，也能为下一步施压奠定基础。

降息的筹码有多大？财政部未来两年需要滚动发行新国债，置换约8万亿美元的到期债务。利率每下降100个基点，政府每年可节省约800亿美元。特朗普政府计划大规模基础设施投资和减税政策，财政赤字预计突破2万亿，债务融资成本能省就省。但鲍威尔坚守通胀目标不动摇，这等于卡住了白宫的流动性预期。

更细节的一点：皮罗办公室（新任检察官珍妮·皮罗去年11月上任，一个月内就批准了调查）不仅在查预算，还调取了鲍威尔去年全部公开讲话的记录，逐字逐句寻找"前后不一"的表述。一旦找到突破口，历史上"水门"的套路就能复制：先发起刑事诉讼→强行国会听证→最终迫使主席"主动"提前离职。

从美联储政策到全球流动性，再到加密资产的风险定价，这一连串事件都在重塑市场预期。投资者需要关注的不仅是利率本身，更是政策不确定性带来的资产配置波动。