暗号市場のカバレッジ圧力は、特定のツールを逃し弁に変えました

トム・リー、BitMineの会長兼CEOによると、暗号通貨業界は表面上よりも深刻な構造的危機に直面している。主な原因は、システムリスクを管理するための効率的なヘッジメカニズムの不足にある。

機関投資家が保護を求めるとき

状況は深刻化している。なぜなら、機関投資家はビットコインやイーサリアムのロングポジションをカバーする有効な代替手段を持っていないからだ。暗号デリバティブ市場は拡大しているにもかかわらず、十分な流動性がなく、大きな資本を動かすことができない。その結果、投資家は代替策に目を向けている。高流動性の上場株式のショートポジションを取り、それらをデジタル資産の代理として利用している。

リーによると、このダイナミクスは業界における主要なリスク管理メカニズムとなっている。彼はCNBCのインタビューで次のように述べた。「暗号市場の参加者が損失を保護しようとするとき、従来の金融商品ではカバー能力が非常に限定的であることに気づく。最も実用的な解決策は、極めて流動性の高いオプションチェーンを持つ資産のショートにとどまる。」

市場流動性への影響

この傾向の結果は市場に明らかだ。ある銘柄は、業界の企業が保有するビットコインと強く相関し、過去1ヶ月で43％の縮小を記録し、蓄積されたヘッジ圧力を反映している。ポートフォリオに約65万ビットコインを保有しているこの銘柄の価格は、ビットコインの変動に密接に連動しており、暗号リスクのエクスポージャーを減らすための最も効果的な代理資産となっている。

顕在化する構造的問題

リーは、10月10日の重要な出来事が状況をさらに悪化させたと指摘した。その日、暗号市場の流動性は大きく失われ、市場の価値は200億ドル減少した。取引所の流動性も崩壊し、市場メーカーに大きな打撃を与えた。リーはこれらを「暗号市場の中央銀行」と呼んでいる。それ以来、システムの亀裂は解消されていない。

流動性不足はビットコインやイーサリアムだけにとどまらず、代替資産や鉱業関連の証券にも及んでいる。この不足は、より広範な現実を反映している。暗号市場は、機関レベルでリスク管理を行うための成熟したインフラを欠いている。

一時的な逃げ道

現在、特定の上場株式は、暗号市場がヘッジ圧力を解放する主要な手段となっている。これは構造的な解決策ではなく、むしろシステムの根底にある脆弱性の兆候だ。リーは、この状況がより深刻な問題を明らかにしていると警告している。市場は、リスクを効率的に吸収・分散させるためのネイティブなメカニズムを欠いている。

現在の弱気局面では、このダイナミクスはビットコインの代理資産に対する圧力を継続させるだろう。市場がより洗練された流動性の高いヘッジインフラを構築するまで続く。