デリバティブ市場のビットコイン価格、1月のオプション満期を前に楽観論と懐疑論が入り混じる

オプション市場のシグナル：$100K

以上の確信度は低い

暗号通貨のオプション市場は、現在、ビットコインが6桁の評価に到達する見通しについて慎重な見方を示しています。主要なデリバティブ取引所のデータによると、1月満期の$100,000ストライクのコールオプションを購入する場合、Black & Scholesモデルによると、BTCが月末までその水準を維持または下回る確率は70%と推定されています。

この弱い確信度は、最近のプレミアムの減少を調べるとさらに明らかになります。ビットコインを$100,000で取得する権利を購入するトレーダーは、現在$3,440の前払いプレミアムを支払う必要があり、これはわずか30日前の$12,700から73%の劇的な減少です。このオプション価値の大幅な圧縮は、リスク資産を好む金融政策の最近の変化にもかかわらず、市場の上昇志向の意欲が減退していることを反映しています。

このタイミングは戦略的にも重要です：ビットコインの1月オプションの満期は2月1日に設定されており、これはFOMCの1月28日の会合のわずか2日後です。CMEグループのFedWatchツールは、その会合中に追加の利下げが行われる確率を現在24%と見積もっており、コールオプションを買うポジションを取るトレーダーにとって決定の猶予期間が圧縮されています。

FRBの流動性拡大はビットコインよりも株式を優遇

水曜日の連邦準備制度の決定は、金利を3.75%に維持し、$40 十億ドルの短期国債購入を承認したことは、重要な政策の転換点を示しています。この流動性注入は、2022年以来のバランスシート拡大の初めてであり、その時はFRBが$9 兆ドルの資産を保有していました。これは株式の評価と信用供給を直接支援します。

資産クラスごとの結果は大きく異なります。S&P 500は過去6ヶ月で13%の上昇を記録し、5年物国債利回りは4.1%から3.72%に圧縮されました。銀行は貸出能力を拡大し、企業や消費者の借入コストを低減しています。株式投資家は、低い期待リターンとリファイナンス条件の改善から恩恵を受けています。

一方、ビットコインは($92.16K、24時間取引で+1.54%)と対照的な状況を示しています。金融緩和は一般的にリスク資産を支援しますが、暗号通貨は株式投資家が重視する実質的な収益力を欠いています。短期国債から資金を回す参加者は、マクロ経済の不確実性の中で価値の保存手段としてのビットコインに資金を再配分する意欲が限定的です。

市場参加者はモメンタムの設定に懐疑的

大手トレーダーやマーケットメーカーは、$100,000以上のビットコインの持続的なモメンタムについて極端な慎重さを示し続けています。この懐疑的な見方は、リスクオンのポジションにとって伝統的に好ましい条件にもかかわらず続いています。この慎重さは、多面的な懸念に起因します：FRB議長パウエルが認める労働市場の弱さ、頑固なインフレ指標、そして、比較可能な期間における金に対するビットコインのパフォーマンスの低迷です。

金利を4%に維持する決定に賛成した2人のFRB委員の意見の不一致は、経済拡大の持続性に対する不確実性を浮き彫りにしています。この内部の意見の不一致は、市場心理に浸透し、デリバティブ契約における積極的な強気の賭けに対する熱意を冷やしています。

近未来のビットコインのきっかけに関する不確実性

ビットコインの価値上昇を再燃させる仕組みは不明確です。一つの可能性は、人工知能セクターのデフォルト保護コストの高騰により、トレーダーが株式のエクスポージャーを減らし、暗号通貨を含む代替的な投機先への資金回転を促すことです。しかし、現状のコールオプションの買いポジションは、1月満期までにこのシナリオに対して市場メーカーがほとんど確率を織り込んでいないことを示しています。

当面、大規模な機関やデリバティブ市場の参加者は、FRBの拡張的な調整によって一時的により好ましい金融環境が整ったにもかかわらず、ビットコインが6桁の水準を確立する能力に対して高い懐疑心を持ち続けています。1月の契約の$100,000未満の価格設定は、市場の真の確信度の評価を反映しています。