在距离2026年仅剩的日子里，回顾这个加密世界的完整年轮确实引人深思。有人说加密市场一日如年，但真正身在其中的人体感更深：这一年似乎浓缩了三年的波澜，从年初的雄心壮志到年末的沉寂等待，市场情绪如过山车般剧烈。这一整年的收获如何？你是否抓住了机遇，还是被市场教了一堂课？那些年初坚持持有的币种现在还在手中吗？让我们按照月份逐一梳理这场万千气象的市场盛宴。## 一月：AI叙事与政治代币的狂欢**关键词：AI Agent崛起、政治概念币、乐观情绪、月末首次降温**一月的舞台被AI Agent抢占。AI16Z在1月2日达到2.47ドルの歴史高値、市值突破25億ドル、成为Solana链上首个超越这一里程碑的AI代币。AIXBT、ARC、ZEREBRO等名字当时频繁出现在讨论中，仿佛每一个都代表着新的致富机会。政治概念币同样占据主流。1月17日、官方$TRUMP代币正式推出，从不足1ドル飙升至75ドルの歴史高値、市值超过140億ドル。多くの人が早朝にこの数字を見て驚き、その真偽を疑ったが、最終的にこれは史上初の国家元首発行のトークンであると確認された。XRPも政策関係者との会談噂で50%上昇し、市場はこれが最初の承認された代替コインETFになると憶測した。マクロ政策面も積極的なシグナルを放つ。1月23日の行政命令はデジタル資産ワーキンググループの設立、国家暗号資産準備金の検討、CBDC発行禁止などを提案し、市場の楽観ムードを高めた。しかし月末に転機が訪れる——1月20日にDeepSeekが公開した低コストAIモデルが暗号AI Agentの叙事を崩壊させ、その後数週間で急騰したAI概念コインは軒並み元の位置に戻った。## 二月：セキュリティ事件と政治代币的幻灭**关键词：大型取引所ハッキング、トークン詐欺騒動、大規模清算**二月は夢の破片で満ちていた。2月21日、北朝鮮のハッカー集団Lazarusが有名取引所から約40万ETH（約15億ドル）を盗み出した。これは暗号史上最大規模の取引所ハッキング事件で、FTX崩壊時の損失を超えた。政治トークンの信頼は完全に崩壊。2月14日、アルゼンチン大統領がソーシャルメディアにトークンを投稿し、40分で5ドルに急騰、市值45億ドルに達したが、数時間後に85%暴落し、4万人以上の投資家が2.5億ドル超の損失を被った。その後、大統領は投稿を削除し、関与を否定。$TRUMPとその関連トークンも2月は弱含み。2月24日から27日にかけて、ビットコインはFTX崩壊以来最悪の3日連続下落を記録——12.6%の下落、30億ドルのレバレッジポジションが清算された。ミームコインはほぼ半減し、SolanaチェーンのTVLは30%急落し、6ヶ月ぶりの低水準に。例外もあり：2月20日にPi Networkがメインネットを正式に稼働し、トークンは2.98ドルに急騰、"草の根ネットワークがついに貨幣化"の議論を再燃させた。## 三月：政策好調と貿易恐慌の綱引き**关键词：戦略備蓄政策、関税恐慌、ミーム崩壊、オンチェーンリスク事件**三月は政策支援の実現を目撃。ある政治家がホワイトハウスで最初の暗号通貨サミットを主催し、「戦略ビットコイン備蓄」行政命令に署名。その数日後、XRP、SOL、ADAなどをデジタル資産備蓄に含めるとSNSで発表し、ADAは一日で70%上昇し1ドルを突破、市場は規制態度が一変したと信じた。しかし、政策の好調も貿易戦争の恐怖を止められず。関税脅威によるリスク回避ムードがリスク資産の一斉売りを引き起こす。ミームコインは40-60%下落、逆にBSCチェーンは避難先となった。中東テーマのミームコインがある取引所の大口投資家の後押しで数千倍に高騰し、BSCの取引量は一時Solanaを超えた。月内のもう一つの大きな波乱は、あるデリバティブ取引プロトコルの攻撃事件。攻撃者はJELLYトークンを使ったショート操作を行い、1200万ドルの資金損失をもたらした。プラットフォームは最終的にコミュニティ投票で強制清算を決定——"分散型取引所"が中央集権的手法で危機を処理し、DEXの本質について再考を促した。同時に、ある有名企業は引き続き積極的にBTCを買い増し、3月18日に5億ドルの優先株を発行しビットコイン購入に充てると発表。ビットコイン保有者の信念は揺るがなかった。## 四月：通貨緩和サイクルの始動**关键词：関税一時停止、規制の方向転換、機関投資、ムードの反転**四月は逆転の月。4月9日に関税の90日間停止が発表され、市場は大きく反発——S&P500は一日で9.5%上昇し、2008年以来最大の上昇幅を記録。同日、ETHのオプション取引が承認され、機関投資のツールとしての地位を強化。新SEC委員長の就任も、親暗号的立場を示し、市場に安心感をもたらした。この月、暗号市場の総時価総額は10.8%反発し、ビットコインは76,000ドルの安値から90,000ドル超に回復。ある国は世界初のSolana現物ETFを導入。新興のオンチェーントークンも、ファンドの注目や決済大手との提携噂で50%以上の上昇を見せた。ミームコインも復活。ある"排気"と名付けられたコインは数百倍に反発し、"マスク推し"と称されるコインは数千倍に高騰。二月・三月の苦難を経て、4月に「我々は戻ってきた」と実感した。## 五月：感情のピーク**关键词：史上最高値、貿易緩和、新叙事、オンチェーン革新**五月は2025年の最高潮の月。5月2日に中米が90日間の関税停止に合意し、貿易戦争の影が晴れ、リスク資産は全面反発。5月7日、あるブロックチェーンが2022年以来最大のハードフォークを完了し、価格は遅れて反応したが、ETHは月間44%上昇、市場の熱気が一段と高まった。ビットコインは11万ドルを突破し、史上最高値を更新。新たな叙事も次々と登場：上場企業の「デジタル資産在庫」ブーム、ゲーム企業やテクノロジー企業がBTCやETHの購入計画を開始。オンチェーンには新たな立ち上げプラットフォームが登場——@某プロジェクトだけで素早くトークン発行可能となり、「インターネット資本」(ICP)の概念熱も高まった。プラットフォームのトークンは一ヶ月でかなりの上昇。新たなAI立ち上げプロジェクトも買いの熱を刺激し、ある仮想契約Genesisプラットフォームのトークンは60%上昇。あるオンチェーンSNSのポイント報酬システムの革新により、「口だけ農民」が主流の獲得手段となり、トークンは190%高。ある分散型デリバティブ取引所のトークンは月間75%上昇し、中国語コミュニティでは「人件費効率」の議論が盛んに。5月はすべての参加者にとって祝祭の月だった。## 六月：インフラ爆発**关键词：ステーブルコインIPO、資金調達史上最高、トークン化拡大**六月はステーブルコインの物語を爆発させた。あるステーブルコイン企業がニューヨーク証券取引所にIPOし、コードは3文字の略称、IPO価格は31ドル、25倍の超過応募を記録。その後数週間で299ドルの史上最高値に達し、IPO価格の9倍の上昇となった。これは暗号ネイティブ企業が米国株市場に進出した重要なマイルストーン。四日後、ある新しいステーブルコインプロジェクトが特定プラットフォームで公開販売され、5分で50億ドルの資金調達に成功、30分以内に資金調達は満額に。TetherのCEOや著名投資家も参加し、ステーブルコインのインフラ熱は予想を超えた。「デジタル資産在庫」も引き続き熱を帯びる。ある上場企業は一ヶ月で1088BTCを買い増し、DeFi開発企業は55億ドルの資金調達計画を発表し、「SOL版」と称した。あるゲーム企業はETH保有量が18.8万枚に達した。月末には米国株のトークン化も静かに始動——ある取引所と決済プラットフォームが60以上の米国株トークン（Tesla、NVIDIA、Appleなど）を上場し、特定のブロックチェーン上で取引された。デリバティブ取引も引き続き牽引し、ETHステーキングも史上最高値を記録。## 七月：規制の確定と新高値**关键词：連邦立法、史上最高値、トークン化拡大、ステーキング熱**7月18日、ある政治家が米国史上初の連邦ステーブルコイン法案GENIUS法案に署名し、明確な規制枠組みを提供。ビットコインも勢いを増し——7月10日に上昇を開始し、7月14日に12万ドルの史上最高値を突破、ETFの純流入は12億ドルの記録的な規模に。ETHも7月21日に3848ドルの新高値を記録し、今年の最高値を更新。トークン化の波はさらに拡大。ある小売取引プラットフォームはLayer2上で200以上の米国株トークンを取引開始、私募株（OpenAIやSpaceXなど）も含む。あるペンギンテーマのトークンはETF申請により注目され、NFT要素を含む最初のETFになる可能性も。ステーブルコインのプラットフォームも競争激化。Tetherとある取引所は「Stable」ロードマップを発表し、他のステーブルコインプラットフォームと激しく争う。ミームコインでは、SPXテーマのコインが100%以上の上昇、老舗の安定コインENAも160%以上の上昇を見せるなど、市場は好調を維持。## 八月：取引所トークン時代**关键词：取引所プラットフォームトークン爆発、データオンチェーン、多チェーン展開**八月の主役は取引所のプラットフォームトークンに移る。ある取引所は一度に6525万のプラットフォームトークンをバーンし、総供給量を2100万に固定、Layer2のパブリックチェーンもアップグレード。この施策により、プラットフォームトークンは一日で170%の高騰を記録し、史上最高値に達した後も続伸し、255ドルまで上昇、低値から約400%の上昇。あるRWA（現実資産裏付け）チェーンのトークンも、ある取引所に上場され、今後は取引手数料割引トークンとして使われる予定。8月28日、ある商務部はデータフィードサービスと提携し、GDPやCPIなどのマクロデータをオンチェーン化、関連トークンは月間61%上昇、予言者のオラクルトークンは1日70%以上の上昇。香港は正式にステーブルコイン規制枠組みを導入。ある規制当局はライセンス申請窓口を開き、地元のEC企業などが関心を示すも、その後一部が撤退。著名人のトークンも新たに登場：あるラッパーが某チェーン上にYZYトークンを発行し、1時間で1400%の高騰、3ドルに到達、市值は30億ドルに達したが、その後80%暴落しほぼゼロに。アーティストはアカウントがハッキングされたと主張し、また一つの"ファン乗っ取り"の定番ストーリーとなった。あるソーシャルアプリの関連トークンも、大規模アプリ連携とクリエイター経済ブームの恩恵を受け、月間100%以上の上昇を記録し、0.15ドルの新高値をつけた。ある立ち上げプラットフォームはSolanaエコシステムの立ち上げ市場を再奪取し、8月の収益は4600万ドルに達した。## 九月：新サイクルの始動**关键词：FRB利下げ、プライバシーコイン台頭、エコシステム拡大**9月17日、米連邦準備制度理事会は25ベーシスポイントの利下げを初めて実施。同月、あるステーブルコイン発行者がプライベートエクイティの資金調達を行い、時価総額は5000億ドルに達した。巨大な数字だが、一般の零細投資家への直接的な影響は限定的。本当に注目されたのは、あるステーブルコインの共同創設者が提案したSTBLプロトコル。9月16日にあるプラットフォームで開始され、瞬間的に455%の上昇を見せ、時価総額は10億ドルを突破。低点から高値まで44倍の上昇となった。暗号企業のIPOラッシュも続き、いくつかの企業がナスダックに上場、その中には「最初のRWA株」と銘打つものも。オンチェーンの革新も進む。ある新契約プラットフォームは、"DEX戦争"を激化させ、最初の週に2800%の上昇を記録し、取引量は古参のデリバティブプラットフォームを超えた。ある推しコインは積極的な買い戻し戦略（総買い戻し額は9500万ドル超）で9月14日に史上最高値を更新し、月間160%の上昇。別のトークンも主要取引所2つに一週間で上場し、660%の上昇を見せた。もう一つのプラットフォームトークンは、エコシステム拡大のニュースを受けて19.7%上昇。あるRWAチェーンのトークンも取引所の統合により130%高。月末、ある取引所は"402プロトコル"を発表し、今後2ヶ月間の関連セクターの爆発を予告した。## 十月：秋の転換点**关键词：史上最大の清算、市場反転、叙事の枯渇**十月は本来「上昇と下落の十月」と言われたが、今年はその伝統を破った。ある中国語コミュニティのミームコインが10月4日にリリースされ、わずか五日で5億ドルの時価総額に到達、3000%以上の上昇を記録し、コミュニティの感情を的確に捉えた。しかし、10月3日にビットコインが126,000ドルの新高値をつけた後、市場は逆方向へ動き出す。10月11日、暗号史上最大の一日清算が発生——24時間で190億ドルのレバレッジポジションが清算された。その後、市場は沈黙に包まれ、個人と機関投資家は計り知れない損失を被った。あるプライバシーコインはコミュニティの推進で一日で100%以上上昇したが、全体の熱気はすでに失われていた。## 十一月：長期の下落**关键词：熊市継続、プライバシーコインの意外な躍進、政策騒動、プラットフォームの売却**11月は10月の清算への懸念を裏付けた。ビットコインは11万ドルから8万ドルに下落し、7ヶ月ぶりの安値を記録。暗号総時価総額は42億ドルから32億ドルに縮小し、約1兆ドルの資産が蒸発。あるビットコインファンドは月間純流出額が23.4億ドルの記録的な規模に。意外なことに、プライバシーコインが避難所として台頭。あるプライバシーコインは9月の40ドルから11月には600ドル超に急騰、1200%以上の上昇。別のプライバシーコインも20ドルから136ドルに6倍の上昇を見せた。あるAI決済の叙事も一時的に流行し、関連トークンの時価総額はゼロから7000万ドル超に膨らんだが、熱はすぐに冷めた。「デジタル資産在庫会社」は集団的に圧力を受ける。ある上場企業は11月に36%下落し、ある格付け機関は除名を検討。逮捕された汚職官僚のビットコインも押収され、市場は売却圧力を懸念。## 十二月：沈黙と待機**关键词：新たな叙事なし、感情の消沈、群衆心理の変化**12月は新たな上昇の動きもなく、叙事も見当たらない。市場参加者はポジションについて語らず、誰が損し、誰が詐欺を働き、富の分配が不公平かをひそかに話すだけ。これを一部の観察者は「無声の熊市」と呼び、静かに皆の熱意を削り取った。唯一の共通認識は「待つこと」。流動性の回復、新年の到来を待つのみ。---この一年を振り返ると、千億規模の市場変遷は、1月の高揚から12月の沈黙まで、人間性のすべての側面——欲望、恐怖、希望、絶望——を凝縮している。数字は去り行くが、物語は永遠に続く。私たち航海者は目的地を知らずとも、この奇妙な旅を続けている。2026年が私たちすべてにとって、より優しい年となりますように。
2025年暗号市場の多彩な風景：苦楽を共にした12ヶ月の旅
在距离2026年仅剩的日子里，回顾这个加密世界的完整年轮确实引人深思。有人说加密市场一日如年，但真正身在其中的人体感更深：这一年似乎浓缩了三年的波澜，从年初的雄心壮志到年末的沉寂等待，市场情绪如过山车般剧烈。这一整年的收获如何？你是否抓住了机遇，还是被市场教了一堂课？那些年初坚持持有的币种现在还在手中吗？
让我们按照月份逐一梳理这场万千气象的市场盛宴。
一月：AI叙事与政治代币的狂欢
关键词：AI Agent崛起、政治概念币、乐观情绪、月末首次降温
一月的舞台被AI Agent抢占。AI16Z在1月2日达到2.47ドルの歴史高値、市值突破25億ドル、成为Solana链上首个超越这一里程碑的AI代币。AIXBT、ARC、ZEREBRO等名字当时频繁出现在讨论中，仿佛每一个都代表着新的致富机会。
政治概念币同样占据主流。1月17日、官方$TRUMP代币正式推出，从不足1ドル飙升至75ドルの歴史高値、市值超过140億ドル。多くの人が早朝にこの数字を見て驚き、その真偽を疑ったが、最終的にこれは史上初の国家元首発行のトークンであると確認された。XRPも政策関係者との会談噂で50%上昇し、市場はこれが最初の承認された代替コインETFになると憶測した。
マクロ政策面も積極的なシグナルを放つ。1月23日の行政命令はデジタル資産ワーキンググループの設立、国家暗号資産準備金の検討、CBDC発行禁止などを提案し、市場の楽観ムードを高めた。しかし月末に転機が訪れる——1月20日にDeepSeekが公開した低コストAIモデルが暗号AI Agentの叙事を崩壊させ、その後数週間で急騰したAI概念コインは軒並み元の位置に戻った。
二月：セキュリティ事件と政治代币的幻灭
关键词：大型取引所ハッキング、トークン詐欺騒動、大規模清算
二月は夢の破片で満ちていた。2月21日、北朝鮮のハッカー集団Lazarusが有名取引所から約40万ETH（約15億ドル）を盗み出した。これは暗号史上最大規模の取引所ハッキング事件で、FTX崩壊時の損失を超えた。
政治トークンの信頼は完全に崩壊。2月14日、アルゼンチン大統領がソーシャルメディアにトークンを投稿し、40分で5ドルに急騰、市值45億ドルに達したが、数時間後に85%暴落し、4万人以上の投資家が2.5億ドル超の損失を被った。その後、大統領は投稿を削除し、関与を否定。$TRUMPとその関連トークンも2月は弱含み。
2月24日から27日にかけて、ビットコインはFTX崩壊以来最悪の3日連続下落を記録——12.6%の下落、30億ドルのレバレッジポジションが清算された。ミームコインはほぼ半減し、SolanaチェーンのTVLは30%急落し、6ヶ月ぶりの低水準に。例外もあり：2月20日にPi Networkがメインネットを正式に稼働し、トークンは2.98ドルに急騰、"草の根ネットワークがついに貨幣化"の議論を再燃させた。
三月：政策好調と貿易恐慌の綱引き
关键词：戦略備蓄政策、関税恐慌、ミーム崩壊、オンチェーンリスク事件
三月は政策支援の実現を目撃。ある政治家がホワイトハウスで最初の暗号通貨サミットを主催し、「戦略ビットコイン備蓄」行政命令に署名。その数日後、XRP、SOL、ADAなどをデジタル資産備蓄に含めるとSNSで発表し、ADAは一日で70%上昇し1ドルを突破、市場は規制態度が一変したと信じた。
しかし、政策の好調も貿易戦争の恐怖を止められず。関税脅威によるリスク回避ムードがリスク資産の一斉売りを引き起こす。ミームコインは40-60%下落、逆にBSCチェーンは避難先となった。中東テーマのミームコインがある取引所の大口投資家の後押しで数千倍に高騰し、BSCの取引量は一時Solanaを超えた。
月内のもう一つの大きな波乱は、あるデリバティブ取引プロトコルの攻撃事件。攻撃者はJELLYトークンを使ったショート操作を行い、1200万ドルの資金損失をもたらした。プラットフォームは最終的にコミュニティ投票で強制清算を決定——"分散型取引所"が中央集権的手法で危機を処理し、DEXの本質について再考を促した。同時に、ある有名企業は引き続き積極的にBTCを買い増し、3月18日に5億ドルの優先株を発行しビットコイン購入に充てると発表。ビットコイン保有者の信念は揺るがなかった。
四月：通貨緩和サイクルの始動
关键词：関税一時停止、規制の方向転換、機関投資、ムードの反転
四月は逆転の月。4月9日に関税の90日間停止が発表され、市場は大きく反発——S&P500は一日で9.5%上昇し、2008年以来最大の上昇幅を記録。同日、ETHのオプション取引が承認され、機関投資のツールとしての地位を強化。新SEC委員長の就任も、親暗号的立場を示し、市場に安心感をもたらした。
この月、暗号市場の総時価総額は10.8%反発し、ビットコインは76,000ドルの安値から90,000ドル超に回復。ある国は世界初のSolana現物ETFを導入。新興のオンチェーントークンも、ファンドの注目や決済大手との提携噂で50%以上の上昇を見せた。
ミームコインも復活。ある"排気"と名付けられたコインは数百倍に反発し、"マスク推し"と称されるコインは数千倍に高騰。二月・三月の苦難を経て、4月に「我々は戻ってきた」と実感した。
五月：感情のピーク
关键词：史上最高値、貿易緩和、新叙事、オンチェーン革新
五月は2025年の最高潮の月。5月2日に中米が90日間の関税停止に合意し、貿易戦争の影が晴れ、リスク資産は全面反発。5月7日、あるブロックチェーンが2022年以来最大のハードフォークを完了し、価格は遅れて反応したが、ETHは月間44%上昇、市場の熱気が一段と高まった。
ビットコインは11万ドルを突破し、史上最高値を更新。新たな叙事も次々と登場：上場企業の「デジタル資産在庫」ブーム、ゲーム企業やテクノロジー企業がBTCやETHの購入計画を開始。オンチェーンには新たな立ち上げプラットフォームが登場——@某プロジェクトだけで素早くトークン発行可能となり、「インターネット資本」(ICP)の概念熱も高まった。プラットフォームのトークンは一ヶ月でかなりの上昇。
新たなAI立ち上げプロジェクトも買いの熱を刺激し、ある仮想契約Genesisプラットフォームのトークンは60%上昇。あるオンチェーンSNSのポイント報酬システムの革新により、「口だけ農民」が主流の獲得手段となり、トークンは190%高。ある分散型デリバティブ取引所のトークンは月間75%上昇し、中国語コミュニティでは「人件費効率」の議論が盛んに。5月はすべての参加者にとって祝祭の月だった。
六月：インフラ爆発
关键词：ステーブルコインIPO、資金調達史上最高、トークン化拡大
六月はステーブルコインの物語を爆発させた。あるステーブルコイン企業がニューヨーク証券取引所にIPOし、コードは3文字の略称、IPO価格は31ドル、25倍の超過応募を記録。その後数週間で299ドルの史上最高値に達し、IPO価格の9倍の上昇となった。これは暗号ネイティブ企業が米国株市場に進出した重要なマイルストーン。
四日後、ある新しいステーブルコインプロジェクトが特定プラットフォームで公開販売され、5分で50億ドルの資金調達に成功、30分以内に資金調達は満額に。TetherのCEOや著名投資家も参加し、ステーブルコインのインフラ熱は予想を超えた。
「デジタル資産在庫」も引き続き熱を帯びる。ある上場企業は一ヶ月で1088BTCを買い増し、DeFi開発企業は55億ドルの資金調達計画を発表し、「SOL版」と称した。あるゲーム企業はETH保有量が18.8万枚に達した。月末には米国株のトークン化も静かに始動——ある取引所と決済プラットフォームが60以上の米国株トークン（Tesla、NVIDIA、Appleなど）を上場し、特定のブロックチェーン上で取引された。デリバティブ取引も引き続き牽引し、ETHステーキングも史上最高値を記録。
七月：規制の確定と新高値
关键词：連邦立法、史上最高値、トークン化拡大、ステーキング熱
7月18日、ある政治家が米国史上初の連邦ステーブルコイン法案GENIUS法案に署名し、明確な規制枠組みを提供。ビットコインも勢いを増し——7月10日に上昇を開始し、7月14日に12万ドルの史上最高値を突破、ETFの純流入は12億ドルの記録的な規模に。ETHも7月21日に3848ドルの新高値を記録し、今年の最高値を更新。
トークン化の波はさらに拡大。ある小売取引プラットフォームはLayer2上で200以上の米国株トークンを取引開始、私募株（OpenAIやSpaceXなど）も含む。あるペンギンテーマのトークンはETF申請により注目され、NFT要素を含む最初のETFになる可能性も。
ステーブルコインのプラットフォームも競争激化。Tetherとある取引所は「Stable」ロードマップを発表し、他のステーブルコインプラットフォームと激しく争う。ミームコインでは、SPXテーマのコインが100%以上の上昇、老舗の安定コインENAも160%以上の上昇を見せるなど、市場は好調を維持。
八月：取引所トークン時代
关键词：取引所プラットフォームトークン爆発、データオンチェーン、多チェーン展開
八月の主役は取引所のプラットフォームトークンに移る。ある取引所は一度に6525万のプラットフォームトークンをバーンし、総供給量を2100万に固定、Layer2のパブリックチェーンもアップグレード。この施策により、プラットフォームトークンは一日で170%の高騰を記録し、史上最高値に達した後も続伸し、255ドルまで上昇、低値から約400%の上昇。
あるRWA（現実資産裏付け）チェーンのトークンも、ある取引所に上場され、今後は取引手数料割引トークンとして使われる予定。8月28日、ある商務部はデータフィードサービスと提携し、GDPやCPIなどのマクロデータをオンチェーン化、関連トークンは月間61%上昇、予言者のオラクルトークンは1日70%以上の上昇。
香港は正式にステーブルコイン規制枠組みを導入。ある規制当局はライセンス申請窓口を開き、地元のEC企業などが関心を示すも、その後一部が撤退。著名人のトークンも新たに登場：あるラッパーが某チェーン上にYZYトークンを発行し、1時間で1400%の高騰、3ドルに到達、市值は30億ドルに達したが、その後80%暴落しほぼゼロに。アーティストはアカウントがハッキングされたと主張し、また一つの"ファン乗っ取り"の定番ストーリーとなった。
あるソーシャルアプリの関連トークンも、大規模アプリ連携とクリエイター経済ブームの恩恵を受け、月間100%以上の上昇を記録し、0.15ドルの新高値をつけた。ある立ち上げプラットフォームはSolanaエコシステムの立ち上げ市場を再奪取し、8月の収益は4600万ドルに達した。
九月：新サイクルの始動
关键词：FRB利下げ、プライバシーコイン台頭、エコシステム拡大
9月17日、米連邦準備制度理事会は25ベーシスポイントの利下げを初めて実施。同月、あるステーブルコイン発行者がプライベートエクイティの資金調達を行い、時価総額は5000億ドルに達した。巨大な数字だが、一般の零細投資家への直接的な影響は限定的。
本当に注目されたのは、あるステーブルコインの共同創設者が提案したSTBLプロトコル。9月16日にあるプラットフォームで開始され、瞬間的に455%の上昇を見せ、時価総額は10億ドルを突破。低点から高値まで44倍の上昇となった。暗号企業のIPOラッシュも続き、いくつかの企業がナスダックに上場、その中には「最初のRWA株」と銘打つものも。
オンチェーンの革新も進む。ある新契約プラットフォームは、"DEX戦争"を激化させ、最初の週に2800%の上昇を記録し、取引量は古参のデリバティブプラットフォームを超えた。ある推しコインは積極的な買い戻し戦略（総買い戻し額は9500万ドル超）で9月14日に史上最高値を更新し、月間160%の上昇。別のトークンも主要取引所2つに一週間で上場し、660%の上昇を見せた。
もう一つのプラットフォームトークンは、エコシステム拡大のニュースを受けて19.7%上昇。あるRWAチェーンのトークンも取引所の統合により130%高。月末、ある取引所は"402プロトコル"を発表し、今後2ヶ月間の関連セクターの爆発を予告した。
十月：秋の転換点
关键词：史上最大の清算、市場反転、叙事の枯渇
十月は本来「上昇と下落の十月」と言われたが、今年はその伝統を破った。ある中国語コミュニティのミームコインが10月4日にリリースされ、わずか五日で5億ドルの時価総額に到達、3000%以上の上昇を記録し、コミュニティの感情を的確に捉えた。
しかし、10月3日にビットコインが126,000ドルの新高値をつけた後、市場は逆方向へ動き出す。10月11日、暗号史上最大の一日清算が発生——24時間で190億ドルのレバレッジポジションが清算された。その後、市場は沈黙に包まれ、個人と機関投資家は計り知れない損失を被った。あるプライバシーコインはコミュニティの推進で一日で100%以上上昇したが、全体の熱気はすでに失われていた。
十一月：長期の下落
关键词：熊市継続、プライバシーコインの意外な躍進、政策騒動、プラットフォームの売却
11月は10月の清算への懸念を裏付けた。ビットコインは11万ドルから8万ドルに下落し、7ヶ月ぶりの安値を記録。暗号総時価総額は42億ドルから32億ドルに縮小し、約1兆ドルの資産が蒸発。あるビットコインファンドは月間純流出額が23.4億ドルの記録的な規模に。
意外なことに、プライバシーコインが避難所として台頭。あるプライバシーコインは9月の40ドルから11月には600ドル超に急騰、1200%以上の上昇。別のプライバシーコインも20ドルから136ドルに6倍の上昇を見せた。あるAI決済の叙事も一時的に流行し、関連トークンの時価総額はゼロから7000万ドル超に膨らんだが、熱はすぐに冷めた。
「デジタル資産在庫会社」は集団的に圧力を受ける。ある上場企業は11月に36%下落し、ある格付け機関は除名を検討。逮捕された汚職官僚のビットコインも押収され、市場は売却圧力を懸念。
十二月：沈黙と待機
关键词：新たな叙事なし、感情の消沈、群衆心理の変化
12月は新たな上昇の動きもなく、叙事も見当たらない。市場参加者はポジションについて語らず、誰が損し、誰が詐欺を働き、富の分配が不公平かをひそかに話すだけ。これを一部の観察者は「無声の熊市」と呼び、静かに皆の熱意を削り取った。
唯一の共通認識は「待つこと」。流動性の回復、新年の到来を待つのみ。
この一年を振り返ると、千億規模の市場変遷は、1月の高揚から12月の沈黙まで、人間性のすべての側面——欲望、恐怖、希望、絶望——を凝縮している。数字は去り行くが、物語は永遠に続く。私たち航海者は目的地を知らずとも、この奇妙な旅を続けている。
2026年が私たちすべてにとって、より優しい年となりますように。