アメリカ最大の投資銀行は、2026年の米国株式市場に対して驚くほど強気な予測を発表した。JPMorganは、Dubravko Lakos-Bujas率いる戦略チームを通じて、保守的なS&P 500の目標値7500ポイントだけでなく、指数が8000ポイントを突破する可能性のあるより広範なシナリオも示している。この見通しは、Deutsche Bankの以前の予測をも超えるものである。この楽観的な展望は、二つの基本的な柱に基づいている：AIのスーパーサイクルの止まらない継続と、連邦準備制度の金融政策が予想以上に緩和的であることだ。## AIが企業利益の地図を書き換えるときJPMorganによると、これは単なる上昇相場のリレーではなく、市場の構造的な変革である。現在のAI投資の波は、資本支出を記録的な水準に押し上げており、この技術革命の恩恵を受ける主要企業は前例のない市場シェアを獲得している。このレポートは、これらの企業を「高品質」として特定している：堅実な利益率、活発なキャッシュフローの拡大、厳格な資本還元政策、信用リスクの低さを特徴とする企業だ。驚くべきデータは、AI関連の上位30社が、S&Pの予想PER30倍で取引されているのに対し、残りの銘柄は19倍であることだ。しかし、JPMorganはこの評価を擁護し、「これらの企業は利益の見通しが格段に良く、価格決定力が高まり、財務レバレッジが低く、株主への価値分配の一貫性も示している」と強調している。利益率の成長は、少なくとも今後2年間は13％から15％の範囲で推移し、この超過パフォーマンスのダイナミクスを維持すると見られる。## 陳腐化の恐怖がグローバル資本の流れを加速させるこの投資集中の背後には、強力な心理的メカニズムがある：(FOBO)（陳腐化恐怖）。企業や政府は遅れを取ることを恐れ、大量の資本をAI技術に投入している。最初はテクノロジーセクターや公益事業に限定されていたこの動きは、今や銀行、医療、物流、インフラへと拡大している。このAI投資の基盤拡大は、テクノロジーの「偉大なる七つ」のみならず、成長サイクルを延長させることを約束している。並行して、主要30銘柄のAI関連株の資本支出は、来年34％増加すると予測されており、加速はまだ完了していないことを示している。このダイナミズムは、単なるテクノロジー分野にとどまらない。希少資源の戦略的資産として、レアアースやウランもこの地政学的・技術的再評価の恩恵を受ける準備ができている。AIのデータセンターのエネルギー需要が指数関数的に増加する中、ウラン価格もこの構造的変化のリズムを示す絶好の指標となっている。## 集中化市場：勝者と敗者しかし、JPMorganはこのシナリオに潜む緊張も隠さない。AIに関連した成長は、「K字型経済」の文脈で進行しており、アナリストが「勝者総取り」市場と呼ぶ状況を生み出している。つまり、一部の企業は驚異的な利益を上げる一方で、他は慢性的に遅れをとることになる。この現象は、構造的なボラティリティを伴い、市場のセンチメント指数は大きな変動に脆弱であることを、今年と最近の数ヶ月で何度も示している。2026年の市場の構造は、現在とあまり変わらない可能性が高い。支配的な銘柄に価値が集中し、二次的なセグメントはマクロ経済の変動に対してより脆弱になる。このため、関税や貿易に関連するセクターでは戦術的なチャンスが生まれる一方、規制緩和の恩恵を受けやすい金融、不動産、エネルギーといった銘柄は、規制緩和による大きな追い風を受ける可能性がある。## チャンスを探る場所：セクター別ロードマップJPMorganは、テクノロジー、メディア、通信（(TMT)）、公益事業、防衛のセクターに過剰配分を維持している。銀行と製薬業界は、より広範な市場を上回るパフォーマンスを続けると見られ、金融とヘルスケアのセクターには中立的な見解を維持している。規制緩和は、エネルギーや不動産サプライチェーンに新たな追い風をもたらすだろう。銀行によると、投資家が見落としがちな要素は、規制緩和とAIによる生産性向上の組み合わせから生じる利益成長だという。これらの要因と、インフレ動向の改善に伴う連邦準備制度の金利引き下げの可能性が合わさることで、S&P 500を8000ポイント超えに押し上げる追加の原動力となる可能性がある。これにより、今日の大胆な予測は、2026年には現実的なものとなるだろう。
S&P 500は8000ポイントに到達：JPMorganは人工知能のサイクルとFRBのさらに積極的な景気回復に賭ける
アメリカ最大の投資銀行は、2026年の米国株式市場に対して驚くほど強気な予測を発表した。JPMorganは、Dubravko Lakos-Bujas率いる戦略チームを通じて、保守的なS&P 500の目標値7500ポイントだけでなく、指数が8000ポイントを突破する可能性のあるより広範なシナリオも示している。この見通しは、Deutsche Bankの以前の予測をも超えるものである。この楽観的な展望は、二つの基本的な柱に基づいている：AIのスーパーサイクルの止まらない継続と、連邦準備制度の金融政策が予想以上に緩和的であることだ。
AIが企業利益の地図を書き換えるとき
JPMorganによると、これは単なる上昇相場のリレーではなく、市場の構造的な変革である。現在のAI投資の波は、資本支出を記録的な水準に押し上げており、この技術革命の恩恵を受ける主要企業は前例のない市場シェアを獲得している。このレポートは、これらの企業を「高品質」として特定している：堅実な利益率、活発なキャッシュフローの拡大、厳格な資本還元政策、信用リスクの低さを特徴とする企業だ。
驚くべきデータは、AI関連の上位30社が、S&Pの予想PER30倍で取引されているのに対し、残りの銘柄は19倍であることだ。しかし、JPMorganはこの評価を擁護し、「これらの企業は利益の見通しが格段に良く、価格決定力が高まり、財務レバレッジが低く、株主への価値分配の一貫性も示している」と強調している。利益率の成長は、少なくとも今後2年間は13％から15％の範囲で推移し、この超過パフォーマンスのダイナミクスを維持すると見られる。
陳腐化の恐怖がグローバル資本の流れを加速させる
この投資集中の背後には、強力な心理的メカニズムがある：(FOBO)（陳腐化恐怖）。企業や政府は遅れを取ることを恐れ、大量の資本をAI技術に投入している。最初はテクノロジーセクターや公益事業に限定されていたこの動きは、今や銀行、医療、物流、インフラへと拡大している。このAI投資の基盤拡大は、テクノロジーの「偉大なる七つ」のみならず、成長サイクルを延長させることを約束している。
並行して、主要30銘柄のAI関連株の資本支出は、来年34％増加すると予測されており、加速はまだ完了していないことを示している。このダイナミズムは、単なるテクノロジー分野にとどまらない。希少資源の戦略的資産として、レアアースやウランもこの地政学的・技術的再評価の恩恵を受ける準備ができている。AIのデータセンターのエネルギー需要が指数関数的に増加する中、ウラン価格もこの構造的変化のリズムを示す絶好の指標となっている。
集中化市場：勝者と敗者
しかし、JPMorganはこのシナリオに潜む緊張も隠さない。AIに関連した成長は、「K字型経済」の文脈で進行しており、アナリストが「勝者総取り」市場と呼ぶ状況を生み出している。つまり、一部の企業は驚異的な利益を上げる一方で、他は慢性的に遅れをとることになる。この現象は、構造的なボラティリティを伴い、市場のセンチメント指数は大きな変動に脆弱であることを、今年と最近の数ヶ月で何度も示している。
2026年の市場の構造は、現在とあまり変わらない可能性が高い。支配的な銘柄に価値が集中し、二次的なセグメントはマクロ経済の変動に対してより脆弱になる。このため、関税や貿易に関連するセクターでは戦術的なチャンスが生まれる一方、規制緩和の恩恵を受けやすい金融、不動産、エネルギーといった銘柄は、規制緩和による大きな追い風を受ける可能性がある。
チャンスを探る場所：セクター別ロードマップ
JPMorganは、テクノロジー、メディア、通信（(TMT)）、公益事業、防衛のセクターに過剰配分を維持している。銀行と製薬業界は、より広範な市場を上回るパフォーマンスを続けると見られ、金融とヘルスケアのセクターには中立的な見解を維持している。規制緩和は、エネルギーや不動産サプライチェーンに新たな追い風をもたらすだろう。
銀行によると、投資家が見落としがちな要素は、規制緩和とAIによる生産性向上の組み合わせから生じる利益成長だという。これらの要因と、インフレ動向の改善に伴う連邦準備制度の金利引き下げの可能性が合わさることで、S&P 500を8000ポイント超えに押し上げる追加の原動力となる可能性がある。これにより、今日の大胆な予測は、2026年には現実的なものとなるだろう。