2026年の暗号通貨の未来に関する5つの新たなコンセンサス：何を期待すべきか

2025年が終わろうとする中、暗号通貨の展望は大きな変革に備えています。著名な研究機関—Galaxy Research、a16z、Delphi Digital、Bitwise、Hashdex、Coinbase—や業界の主要な研究者からの30以上の予測を分析した結果、来年に広く合意されている5つのトレンドが明らかになりました。

プライバシーの問題が再び中心に：プライバシーコインからデータ管理まで

プライバシーは2025年の業界のサプライズ要素であり、ビットコインをも超えるパフォーマンスを見せました。資本とデータのブロックチェーン上での移動が増加するにつれ、露出はもはや耐え難いコストとなり、プライバシーは理想的な概念から、機関投資家にとって現実的なニーズへと変化しています。

Galaxy Researchは、プライバシーコインの時価総額が2026年末までに1000億ドルに達すると予測しています。2025年第4四半期だけでも、Zcashは800%、Railgunは204%、一方Moneroは53%の増加を記録しました。この加速は、プライバシーの重要性と、それがインフラとしての重要性をこれまで過小評価してきたことを反映しています。

Mysten Labsの共同創設者Adeniyi Abiodunは、より広い視点からこのテーマを掘り下げています。これは単なる匿名暗号通貨の問題ではなく、データのインフラの問題です。自律型エージェントシステムが取引や意思決定を人間の介入なしに行い始める中、アクセス制御の検証可能な仕組みの欠如は、特に金融や医療分野で大きな障壁となっています。提案されている解決策は、「secrets-as-a-service」のネイティブインフラの構築です。実行可能なアクセスルール、クライアント側の暗号化、鍵管理の分散システムをオンチェーンで直接適用し、手動のプロセスに頼らない仕組みを作ることです。

Stablecoin：暗号資産からグローバル金融の基盤へ

Stablecoinは、分析者の間で最も高い合意を得ているテーマです。2026年には、これらのコインは「暗号資産ツール」から「主流の金融インフラ」へと移行を完了します。

a16zの数字は明白です：既に約46兆ドルの取引量を生み出しています。比較すると、PayPalの年間取引量の20倍、Visaの約3倍に相当し、米国のACHネットワークの規模にも近づいています。しかし、真の課題は需要ではなく、日常の金融取引—預金、引き出し、支払い、決済、消費—への具体的な統合です。

この課題に取り組む新世代のスタートアップも登場しています。いくつかは暗号証明を用いて、プライバシーを損なうことなくローカル残高をデジタルドルに変換できる仕組みを提供し、他は地域銀行ネットワークやリアルタイム決済システムと直接連携しています。さらに、グローバルな相互運用可能なウォレットやカード発行プラットフォームも構築されています。

a16zのSam Bronerは、この進展のエンジニアリング的意義を強調しています。現在の銀行システムは時代遅れです。メインフレームやCOBOL上で動作しており安定していますが、急速に進化させるのはほぼ不可能です。リアルタイム決済を追加するだけでも数ヶ月かかることがあります。Stablecoinは、並行して柔軟に利用できる選択肢を提供します。

Galaxy Researchは、2026年末までに国際送金の30%がStablecoinを利用する見込みだと予測しています。Bitwiseは、規模が倍増し、2026年初頭のGENIUS法案が主要な推進力となると見ています。結論は明白です：2026年にはStablecoinがマージンから主流の金融の中心へと移行します。

AIエージェントがオンチェーン経済の主要参加者に

インテリジェントなエージェントは、ブロックチェーン上の経済活動の主要な担い手となるでしょう。この変革は、多くの人がそのスピードを過小評価しています。論理はシンプルです：エージェントが自律的にタスクを実行し、意思決定を行い、高頻度で相互作用する場合、迅速でコスト効率の良い、許可不要の価値移転システムが必要となります—これは情報伝達に似ています。

従来の決済システムは、アカウントや身元、決済サイクルを持つ人間向けに設計されています。x402のようなプロトコルと組み合わせたStablecoinは、エージェント向けにほぼ設計されています：即時決済、マイクロペイメントのサポート、プログラマビリティ、許可不要。2026年は、エージェント経済の決済インフラが試験段階から普及段階へと移行する最初の年になる可能性があります。

a16zのSean Nevilleは、真の課題は「知能不足」ではなく、「アイデンティティの不在」だと指摘します。金融システムでは、非人間のアイデンティティが人間の従業員を96対1の比率で超えていますが、「アカウントを持たない幽霊」のままです。KYA—Know Your Agent（エージェントの身元確認）—は、アルゴリズムのKYCに相当します。これが導入される前は、多くの商人はエージェントをファイアウォールレベルでブロックするしかありません。KYCが数十年かかったのに対し、KYAは数ヶ月で済む可能性があります。

Galaxy ResearchのLucas Tcheyanは、この現象を定量化しています。x402準拠の決済は、2026年までにBaseの1日あたりの取引量の30%、Solanaの非投票取引の5%を占めると予測しています。BaseはCoinbaseのx402標準の推進により恩恵を受け、Solanaは開発者基盤の強さを活かし、新たな決済重視のブロックチェーンも急速に成長します。

実物資産のトークン化：マージンから主流の担保へ

RWA（Real World Assets）(のストーリーは、「すべてがトークン化できる」から、より現実的な「実行可能性重視」の視点へと進化しています。a16zのGuy Wuolletは、現在のトークン化資産について批判的です。銀行や資産運用会社の関心は高いものの、多くの「トークン化」は単なる技術的な新装であり、従来のロジックはそのまま残っています。

Galaxy Researchは、構造的な変化を予測しています。大手銀行やブローカーが、トークン化された株式を正式な担保として受け入れ始めるのです。これは、DeFiの実験から伝統的な金融システムへの実質的な統合への移行を意味します。主要な金融インフラ提供者は、ブロックチェーンベースのシステムへの移行を加速させており、規制当局もより好意的な姿勢を示しています。

Hashdexは、規制の明確化や制度の整備、技術の成熟により、実物資産のトークン化の成長が10倍になると予測しています。

予測市場：分散型賭博から情報集約ツールへ進化

予測市場の成長の原動力は、「分散型ギャンブル」ではなく、情報集約と意思決定支援のツールとしての役割です。Stanfordの経済学者Andy Hallは、これらの市場はすでに主流の実現可能性の閾値を超えたと述べています。

来年は、暗号とAIの統合が深まることで、予測市場はより広範かつ高度になり、取引頻度の増加、迅速な情報フィードバック、自動化された参加構造といった新たな複雑さも伴います。これらの変化は価値を拡大しますが、公平な結果判断などの課題も浮上します。

Galaxy ResearchのWill Owensは、2026年にはPolymarketの週次取引量が常に15億ドルを超えると予測しています。資本効率の向上、AI駆動のオーダーフローの増加、Polymarketの分散能力の進化が背景です。BitwiseのRyan Rasmussenは、米国大統領選のオープンインタレストを超える勢いで、2024年の選挙を超えると予測しています。これは、米国ユーザーの参加拡大や、政治以外の経済、スポーツ、ポップカルチャーへの展開によるものです。

Tomasz Tunguzは、米国の利用率が現在の5%から2026年までに35%に上昇すると見積もっています—これは米国のギャンブルの採用率56%に近い水準です。ただし、Galaxyは連邦調査の可能性も警告しています。取引量とオープンインタレストの急増に伴い、インサイダー取引や操作のスキャンダルも浮上しています。オンチェーン市場の匿名性は、規制されたギャンブルプラットフォームの厳格なKYCに比べて、インサイダー情報の悪用の誘惑を高めています。

補足的考察：プロトコルの価値捕捉からアプリケーションへの移行

これらの主要な5つのストーリーに加え、ほぼすべての機関が追加の意見を示していますが、それらは必ずしも共通ではありません。最も重要なのは、価値捕捉のトレンドの変化です。「太いアプリケーション理論」が、「太いプロトコル理論」に徐々に取って代わっています。価値はもはや基本層や一般的なプロトコルに集中せず、ユーザーやデータ、キャッシュフローと直接接触するアプリケーション層へと移行しています。

この変化は、従来の「太いプロトコル」の代表格であるEthereumにとって興味深い問いを投げかけます。価値がアプリケーション層に移る中、Ethereumは「必要だが普通の基盤ネットワーク」へと進化するのか、それともトークン化や金融インフラの基盤としての役割を維持し続けるのか。

ビットコインについては、全体的な見通しは2026年に向けて堅調なパフォーマンスを予想しています。機関投資家の需要増加によりETFやデリバティブ商品を通じて、マクロ戦略資産や「デジタルゴールド」としての役割が強化される見込みです。一方で、より陰影のある見方として、中長期的に量子コンピューティングがもたらす脅威も指摘されています。