2025年は暗号資産にとって「船のクラス」年と見なされている。歴史的な最高値124,774 USD(10月7日)から84,682 USD(11月23日)まで下落し、ビットコインは一年の四季のような激動を経験した。この物語の核心は価格ではなく、市場を操る見えざる力にある：政策シグナル、金融緩和期待、そして世界経済への懸念。## 春の楽観：トランプとFRBの「一致」2025年1月1日、ビットコインは93,507.88 USDで新年を迎えた。普通の数字に見えるが、潜在的な可能性に満ちている。数週間後、2月初旬にはBTCは10万ドルの節目を突破し、業界全体に楽観ムードが広がった。原因は二つの主な要素：一つ目は、**米連邦準備制度理事会（FRB）**が明確なシグナルを送ったことだ：1月と2月の会合では金利を4.25%-4.5%に据え置いたが、「慎重に観察しつつ緩和期待を持つ」との発言もあった。2月の議事録では、多くの役員が「2025年に金利を引き下げるのが主要な傾向」と認めており、少なくとも2回の25ベーシスポイントの利下げを予測している。二つ目は、**元大統領トランプが1月20日にホワイトハウスに復帰**したことだ。暗号資産市場はこれを重要な節目と見なした。彼は「暗号通貨大統領」と呼ばれ、ビットコインを公に支持した歴史を持つ。FRBの金融緩和政策とトランプの暗号資産に友好的な姿勢の相乗効果が、「楽観の嵐」を生み出した。## 夏の困難：関税とインフレ懸念の襲来2月末から、トランプは関税計画を発表し始めた。3月4日にはカナダとメキシコに対する関税措置が正式に発効し、新たな「貿易戦争」が始まった。市場は全体の状況を再評価し始めた。投資家は関税がインフレを急騰させ、FRBの戦略変更を余儀なくさせることを懸念した。リスク回避の心理が高まり、ビットコインなどリスク資産から資金が流出し、ドルや現金に向かう。3月23日、FRBの金融政策会合は恐れていた通りの結果となった。**金利は据え置き**だったが、インフレ予測を引き上げ、「緩和ペースを減速させる可能性」を示唆した。以前の早期利下げ期待は打ち砕かれ、ビットコインは売りの波に反応し、1月の高値から下落した。## 秋の輝き：暗号政策の優勢しかし、すべてが暗いわけではなかった。5月以降、「暗号の夏」が始まり、政策の後押しを受けて盛り上がった。**米国暗号週間**(7月14-18日)は転換点となった。三つの主要法案が可決された：- **GENIUS法**(6月17日、上院通過)：米国史上初のステーブルコイン法制枠組みの確立- **CBDC反対法案**(7月17日)：下院で219票の賛成を得て可決- **CLARITY法**(6月23日、7月17日下院通過)：ブロックチェーン関連のデジタル資産の明確な定義同時に、**FRBは金利を再び引き下げ始めた**。9月18日には年内初の利下げを実施し、金利を4%-4.25%に下げた。新たな緩和サイクルの始まりを示した。多くの中央銀行も外貨準備にビットコインを加え始め、オランダ中央銀行は15億ドル相当のBTCを保有し、好循環を生み出した。これらの月は、**「10月の秋」**と呼ばれ、ビットコインは連続して史上最高値を更新した。8月14日に123,561 USDに達し、その後10月7日には124,774 USDを超えた。世界経済の状況を考慮しても、10月の季節感に関わらず、市場は政策要因の支援を受けて上昇を続けた。CircleのIPO(6月5日)、香港のステーブルコイン法案(8月1日)、トランプ一家の暗号業界での活動…これらすべてが好材料となった。10月1日には米国政府が43日間の閉鎖に入り、安全資産への需要が高まり、ビットコインは機関投資家や個人投資家の避難先として選ばれた。## 冬の沈滞：マクロ経済が心理を支配しかし、盛り上がりの後には経済の暗い影が忍び寄る。11月以降、ビットコインは「沈黙」し始めた。11月1日時点の109,574 USDから23日には84,682 USDへと22.71%の下落を見せた。以降は約9万ドル前後で推移し、上昇トレンドは明確に阻まれた。主な原因は次の通り：一つ目は、米国政府の閉鎖により重要な経済データが欠落し、**経済の不確実性**が高まったことだ。市場は米国の財政状況が予想以上に悪化することを懸念している。二つ目は、**FRBが慎重な姿勢を示しながらも利下げを続行**したことだ。緩和期待はあったものの、FRBの慎重さが市場を二分させた。12月10日、FRBは年内最後の利下げを行ったが、これは「景気後退を救うための緩和」と見なされ、「弱い経済を救うための減速」と解釈された。これにより、悲観的な心理が高まった。三つ目は、**デジタル資産取引（DAT）企業の苦境**だ。動揺による売却や流動性の低下が市場を押し下げた。現在、ビットコインは91.99Kドルで推移し、史上最高値は126.08Kドル。10月のピークから約27%の価値を失った。市場はクリスマスラリーを期待しているが、それも「最後の望み」に過ぎない。## 総括2025年は、ビットコインがもはや孤立した資産ではなく、**従来の金融資産の性質をますます帯びている**ことを証明した。価格は以下の要因に左右されている：- **グローバルな金融政策**(Fedや他の中央銀行)- **貿易政策の期待**(トランプの関税)- **マクロ経済の心理**(景気後退懸念や財政不安)暗号資産の法的枠組みの整備はプラスだが、**マクロ要因への依存度はますます高まっている**。2026年も、主要な変数はFRBの政策声明、インフレ期待、そして世界経済の健康状態となるだろう。ビットコインは引き続き、市場リスクの「バロメーター」としての役割を果たすだろう。
2025 Bitcoin: "四季の対比" 市場と政策の要素
2025年は暗号資産にとって「船のクラス」年と見なされている。歴史的な最高値124,774 USD(10月7日)から84,682 USD(11月23日)まで下落し、ビットコインは一年の四季のような激動を経験した。この物語の核心は価格ではなく、市場を操る見えざる力にある：政策シグナル、金融緩和期待、そして世界経済への懸念。
春の楽観：トランプとFRBの「一致」
2025年1月1日、ビットコインは93,507.88 USDで新年を迎えた。普通の数字に見えるが、潜在的な可能性に満ちている。数週間後、2月初旬にはBTCは10万ドルの節目を突破し、業界全体に楽観ムードが広がった。
原因は二つの主な要素：
一つ目は、**米連邦準備制度理事会（FRB）**が明確なシグナルを送ったことだ：1月と2月の会合では金利を4.25%-4.5%に据え置いたが、「慎重に観察しつつ緩和期待を持つ」との発言もあった。2月の議事録では、多くの役員が「2025年に金利を引き下げるのが主要な傾向」と認めており、少なくとも2回の25ベーシスポイントの利下げを予測している。
二つ目は、元大統領トランプが1月20日にホワイトハウスに復帰したことだ。暗号資産市場はこれを重要な節目と見なした。彼は「暗号通貨大統領」と呼ばれ、ビットコインを公に支持した歴史を持つ。FRBの金融緩和政策とトランプの暗号資産に友好的な姿勢の相乗効果が、「楽観の嵐」を生み出した。
夏の困難：関税とインフレ懸念の襲来
2月末から、トランプは関税計画を発表し始めた。3月4日にはカナダとメキシコに対する関税措置が正式に発効し、新たな「貿易戦争」が始まった。
市場は全体の状況を再評価し始めた。投資家は関税がインフレを急騰させ、FRBの戦略変更を余儀なくさせることを懸念した。リスク回避の心理が高まり、ビットコインなどリスク資産から資金が流出し、ドルや現金に向かう。
3月23日、FRBの金融政策会合は恐れていた通りの結果となった。金利は据え置きだったが、インフレ予測を引き上げ、「緩和ペースを減速させる可能性」を示唆した。以前の早期利下げ期待は打ち砕かれ、ビットコインは売りの波に反応し、1月の高値から下落した。
秋の輝き：暗号政策の優勢
しかし、すべてが暗いわけではなかった。5月以降、「暗号の夏」が始まり、政策の後押しを受けて盛り上がった。
米国暗号週間(7月14-18日)は転換点となった。三つの主要法案が可決された：
同時に、FRBは金利を再び引き下げ始めた。9月18日には年内初の利下げを実施し、金利を4%-4.25%に下げた。新たな緩和サイクルの始まりを示した。多くの中央銀行も外貨準備にビットコインを加え始め、オランダ中央銀行は15億ドル相当のBTCを保有し、好循環を生み出した。
これらの月は、**「10月の秋」**と呼ばれ、ビットコインは連続して史上最高値を更新した。8月14日に123,561 USDに達し、その後10月7日には124,774 USDを超えた。世界経済の状況を考慮しても、10月の季節感に関わらず、市場は政策要因の支援を受けて上昇を続けた。
CircleのIPO(6月5日)、香港のステーブルコイン法案(8月1日)、トランプ一家の暗号業界での活動…これらすべてが好材料となった。10月1日には米国政府が43日間の閉鎖に入り、安全資産への需要が高まり、ビットコインは機関投資家や個人投資家の避難先として選ばれた。
冬の沈滞：マクロ経済が心理を支配
しかし、盛り上がりの後には経済の暗い影が忍び寄る。
11月以降、ビットコインは「沈黙」し始めた。11月1日時点の109,574 USDから23日には84,682 USDへと22.71%の下落を見せた。以降は約9万ドル前後で推移し、上昇トレンドは明確に阻まれた。
主な原因は次の通り：
一つ目は、米国政府の閉鎖により重要な経済データが欠落し、経済の不確実性が高まったことだ。市場は米国の財政状況が予想以上に悪化することを懸念している。
二つ目は、FRBが慎重な姿勢を示しながらも利下げを続行したことだ。緩和期待はあったものの、FRBの慎重さが市場を二分させた。12月10日、FRBは年内最後の利下げを行ったが、これは「景気後退を救うための緩和」と見なされ、「弱い経済を救うための減速」と解釈された。これにより、悲観的な心理が高まった。
三つ目は、デジタル資産取引（DAT）企業の苦境だ。動揺による売却や流動性の低下が市場を押し下げた。
現在、ビットコインは91.99Kドルで推移し、史上最高値は126.08Kドル。10月のピークから約27%の価値を失った。市場はクリスマスラリーを期待しているが、それも「最後の望み」に過ぎない。
総括
2025年は、ビットコインがもはや孤立した資産ではなく、従来の金融資産の性質をますます帯びていることを証明した。価格は以下の要因に左右されている：
暗号資産の法的枠組みの整備はプラスだが、マクロ要因への依存度はますます高まっている。2026年も、主要な変数はFRBの政策声明、インフレ期待、そして世界経済の健康状態となるだろう。ビットコインは引き続き、市場リスクの「バロメーター」としての役割を果たすだろう。