ビットコインオプションの期限前後の市場慣性：なぜボラティリティは「鉄格子」が緩むときに大幅に高まるのか

BlockBeats News、12月26日報導——今天16:00（UTC+8）比特幣迎來歷史上最大規模の年度決済、名義価値は23.7億ドルに達した。この盛大な満期イベントの背後には、市場参加者がしばしば見落としがちな規則性が隠されている：満期前後の価格変動パターンはしばしば似たようなシナリオに従う。

抑制から爆発へ：オプション満期の"鉄格子効果"

過去のいくつかの決済サイクルは、明確なパターンを描き出している——大規模なオプション満期の前、市場は奇妙な静寂に包まれる。2023年末の年度決済では、ビットコインは42,000ドル〜43,000ドルの狭いレンジにしっかりと閉じ込められ、資金は十分にあったにもかかわらず、突破できなかった。この現象は偶然ではなく、gammaヘッジメカニズムによる「価格釘付け効果」の結果である。

大量のマーケットメーカーがオプションのヘッジのために現物ポジションを頻繁に調整する際、無意識のうちに見えない壁を作り出している。満期日が近づくと、その壁の圧力は最大になる。しかし、決済が完了すると、その束縛は即座に解かれる。その後の一週間で、ビットコインは急速に48,000ドルに上昇し、新年の一方通行の上昇を開始した。

規則性の再現：2024年の検証

このロジックは、2024年の3つの四半期決済で繰り返し証明された。3月、ビットコインの半減期待の触媒の下、65,000ドルが痛点となった。市場のセンチメントは楽観的だったが、価格は60,000ドル〜70,000ドルの範囲内で高い変動を見せた。満期後、gammaヘッジの圧力が解放され、BTCは急激に70,000ドルを突破し、新高値を更新。これにより、次の半減期の強いスタートとなった。

6月の状況はやや異なる——決済前の60,000ドルの痛点により、市場は広範な調整予想を織り込んでいた。満期後、ビットコインは短期的に下落した後に安定したが、強い上昇動力はなく、市場のセンチメントの分裂を反映していた。

9月は連邦準備制度の政策変更に動かされた。62,000ドルの痛点範囲で、市場は55,000ドル〜65,000ドルの間で変動。決済完了後、利下げ期待の解放によりビットコインは70,000ドルに向かって進み、「鉄格子解除後の加速」現象が再現された。

年度締めと新年のスタート

12月27日の年度大決済は、過去一年で最も注目された瞬間だ。ビットコインはすでに70,000ドル〜80,000ドルの水準に乗っており、痛点は75,000ドルに設定された。祝日期間中は流動性が乏しいが、コールオプションのポジションが多く、支援力は十分だった。満期後のクリスマスウィンドウでは、市場は熱狂し、ビットコインは瞬時に80,000ドルを突破。年間の締めくくりにふさわしい勢いを見せた。

2025年展望：ボラティリティの予兆

2025年の四半期決済に入ると、このパターンは引き続き展開されている。3月の決済前、ビットコインは80,000ドル〜90,000ドルの範囲で高い活発さを見せ、85,000ドルが痛点となった。市場のセンチメントは楽観的だが、短期的な調整リスクも伴う。決済完了後、ボラティリティが急増し、ビットコインは上方にブレイクし、100,000ドルへの攻勢を開始した。

6月の102,000ドルの痛点は、市場が新たな高みへ進んでいることを示している。センチメントは混在しているものの、上昇トレンドは変わらず、全体的なボラティリティは抑えられている。

8月末の116,000ドルの痛点は、さらなる膨張を示している——祝日や流動性枯渇の環境下でgammaトラップ効果が最も顕著に現れる。ビットコインは短期的に痛点を下回った後、素早く反発し、「満期後の加速」規則性を再び証明した。

今日の特別な意義

今日の23.6億ドル規模の年度決済は、痛点を96,000ドルに設定している。クリスマス休暇の流動性空白と貴金属の上昇が重なり、ビットコインは85,000ドル〜90,000ドルの範囲に閉じ込められた。しかし、経験則として、決済の塵が落ち着くと、「鉄格子」は解かれ、市場はしばしば前の束縛線を突破する加速を見せる。多くのアナリストは、90,000ドルはもはや抵抗線ではなく、100,000ドル、さらには新年の上昇トレンドがすぐに始まると予測している。

この往復のパターンは、すでに1年以上にわたり検証されている——大規模なオプション満期のたびに、市場は深呼吸の後の加速を見せている。どうやって「鉄格子」の中で取引チャンスを見つけ、解かれた後に素早く反応するかは、賢明なトレーダーにとって必修科目となっている。