2025年はもうすぐ終わりを迎えますが、暗号通貨の世界にとっては激動の一年でした。この旅路を四つのキーワードで要約すると、最初の期待とは全く異なる風景が見えてきます。単純に「強気市場」や「弱気市場」と言えるわけではなく、政策、技術トレンド、そしてグローバル投資家の心理が複雑に揺れ動く局面です。## 春：トランプが暗号の象徴に1月は歴史的な節目—ドナルド・トランプが米国大統領に正式に就任しました。このニュースは即座に暗号市場に波及し、政策だけでなく彼自身もTRUMPトークンというミームコインを発行してゲームに参加します。TRUMPの時価総額は最初4億ドルと控えめでしたが、あっという間に10億、30億を超え、1ヶ月も経たないうちに80億ドルを突破しました。経験豊富なミームコイン投資家の中には、この上昇から巨額の利益を得た者もおり、数百万ドルの利益を上げた例もあります。トランプ就任の3日前にはビットコイン（BTC）が10万ドルに迫り、その後1ヶ月で史上最高値の109,800ドルを記録。人々はトランプを「無敵の暗号通貨大統領」と称しました。しかし、すべてが良いニュースだけではありません。親暗号政策の恩恵を受け、SECの委員長交代や暗号支持者を重要ポストに任命するなどの動きもありましたが、トランプはまた問題も引き起こします。彼の家族や支持団体に関連する暗号プロジェクト、例えば妻メラニアのトークンや支持グループのLIBRAなどは議論を呼びました。Polymarketでは特別なイベントが起きました。「トランプが最初の100日間でビットコイン戦略備蓄を構築するか」という予測は最終的に「ノー」と判定されました。理由は、資産没収は「BTC備蓄」にカウントされないというルールによるものです。この決定に失望する声もありましたが、情報を先取りした「クジラ」たちには、Hyperliquidのデリバティブ取引を通じて巨額の利益を得るチャンスも生まれました。第1四半期はまた、多くの「歴史的」出来事もありました。Hyperliquidは年間最大のエアドロップを実施し、オンチェーンコミュニティに熱狂をもたらしました。一方、Lazarus Groupによる大規模ハッキング事件では、主要取引所から15億ドル以上の資産が盗まれる事態も発生。Ethereum Foundationも批判と人事異動に直面しました。## 夏：財務会社の台頭とステーブルコイン熱4月初旬、トランプは「貿易戦争開始」を宣言し、関税引き上げを表明。これにより米国株式市場は「ブラックマンデー」と呼ばれる暴落を迎え、1週間で市場総資産6兆ドル以上が失われました。AppleやGoogleといったテック巨頭も、価値を1.5兆ドル以上失う結果に。暗号市場もこの嵐から逃れられませんでした。BTCは8万ドルを割り込み、最安値は77,000ドルに。ETHは1,540ドルまで下落し、2023年10月以来の最低水準となりました。暗号全体の時価総額は2.6兆ドルにまで縮小し、一日で9%以上の下落を記録。しかし、崩壊の後にはチャンスも訪れました。5月中旬から新たな潮流が始まります。DAT (Digital Asset Treasury)という財務会社の台頭です。伝統的な企業の上場に成功したSharplinkは、「最初の上場済みETH財務会社」となり、その後、Tom LeeやBitmineもこの流れに参加。執筆時点で、70社以上のETH財務会社が上場済みです。トップ3は：- Bitmine (BMNR) 3.86百万ETH- Sharplink (SBET) 86万ETH- ETH Machine (ETHM) 49万ETHこれらの企業のETH保有量は、Ethereum Foundationが保有する約23万ETHを大きく上回っています。SOLやBNBなど他のアルトコインの財務会社も次々と登場し、株価はジェットコースターのように変動。一方、ステーブルコインは市場の主役となりました。米国上場のCircleのIPOは重要な節目となり、米国政府による「ピア・ツー・ピアのデジタル通貨」としてのステーブルコインの認知拡大を促進。JD.comやAnt Groupなど大手インターネット企業もステーブルコイン参入の意向を表明しています。しかし、FOMO（取り残される恐怖）の高まりとともに、DAT財務会社は厳しい現実に直面。多くの企業が数十億ドルの損失を計上し、市場価値は保有暗号資産の価値を下回るケースも出てきました。## 秋：資産トークン化革命第3四半期は「株式トークン化」の時代へ—かつては暗号界の野望とみなされていたこの動きが、ついに現実のものとなります。米国株のトークン化プラットフォームが暗号取引所を通じて導入され、投資家はAAPLやTSLA、NVDAなどの株式をブロックチェーン上で直接取引できるようになりました。これはDeFiとTradFiの融合の「ラストマイル」とも呼ばれる重要な一歩です。伝統的な金融大手やNASDAQも目覚め、SECに対して株式トークン化の取引ソリューションを提案し始めています。同時に、資金調達の「最後の龍」も現れました。一つは、BNB Chainエコシステムのプラットフォームが大規模な「価格バンプ」を実施し、新たな「富豪」を生み出す一方、多くの投資家は数百万ドルの損失を被る結果に。もう一つは、いくつかのステーブルコインプロジェクトの爆発的な拡大です。トップのステーブルコイン企業のCEOが支援するブロックチェーン上のステーブルコインが、巨大な利回りのエアドロップを伴う貯蓄プログラムを開始。1ドルを預けると9,000ドル超のエアドロップを受け取れるケースもあり、利回りは900倍超に。トランプ支持の暗号プロジェクト「USD1」も、公開価格0.05ドルや0.15ドルで最大6倍の利益を出す投資も話題に。しかし、Zweigの言葉通り、「運命の贈り物はすべて潜在的に評価済み」。これらの「贈り物」の価格は、その後の崩壊によって90%、50%まで下落し、参加者の多くは後悔の念を抱きました。## 冬：壊滅的な清算と回復の兆し10月初旬、BTCは12万6千ドルのピークを迎えました。多くは「Uptober」の連続上昇を期待しましたが、11日には壮大な「破滅の物語」が始まります。原因は、トランプが100%の増税を宣言したこと。恐怖指数は急上昇し、米国株式市場は大幅下落。NASDAQは3.5%、S&P 500は2.7%、ダウは1.9%の下落。暗号市場もシステム障害に見舞われ、心理的にも不安定に。BTCは24時間で16%下落し101,516ドルに、ETHは22%下落し3,400ドルに、SOLは31.83%の下落。その他のアルトコインも大きく崩壊。推定される清算額は30〜40億ドルと、過去の3/12、5/19、9/4の大暴落を上回る規模に。しかし、いつものようにリスクとチャンスは表裏一体。混乱を利用して数百億円を稼ぐトレーダーも現れ、底値狙いやレバレッジ取引で利益を追求しました。そして、トランプが再び「TACO」—「Trump Always Chicken Out」（トランプはいつも逃げ出す）—のごとく撤退を決めると、市場はゆっくりと回復し始めます。多くのトレーダーは資産の大半を失い、一部は撤退。この暗い状況の中、マーケット予測プラットフォームが輝きを放ち始めます。PolymarketやKalshiが唯一のホットスポットとなり、市場の注目を集めました。Kalshiの評価額は、Paradigm主導の10億ドルの資金調達後に11兆円に上昇。Polymarketも、金融大手のリードによる20億ドルの資金調達を経て、12兆円から15兆円の評価額を目指す新たな資金調達を模索中です。Polymarketは、トランプの米国大統領選勝利を見事に予測し、市場の注目を集め続けています。## 結論：主流化の流れは止まらない2025年の四季は、暗号業界の進化を複雑に描き出しています。単なる専門性の深化だけでなく、暗号が伝統的金融システムに融合しつつある様子が見て取れます。米国の政策や伝統的金融大手の動きが今後の方向性を大きく左右します。市場参加者は流れを見極め、状況を注意深く観察し、自分だけの「宝物」を見つけ出すことを願うしかありません。
2025年の暗号市場を形成する4つの物語：政治的効果から金融革命まで
2025年はもうすぐ終わりを迎えますが、暗号通貨の世界にとっては激動の一年でした。この旅路を四つのキーワードで要約すると、最初の期待とは全く異なる風景が見えてきます。単純に「強気市場」や「弱気市場」と言えるわけではなく、政策、技術トレンド、そしてグローバル投資家の心理が複雑に揺れ動く局面です。
春：トランプが暗号の象徴に
1月は歴史的な節目—ドナルド・トランプが米国大統領に正式に就任しました。このニュースは即座に暗号市場に波及し、政策だけでなく彼自身もTRUMPトークンというミームコインを発行してゲームに参加します。
TRUMPの時価総額は最初4億ドルと控えめでしたが、あっという間に10億、30億を超え、1ヶ月も経たないうちに80億ドルを突破しました。経験豊富なミームコイン投資家の中には、この上昇から巨額の利益を得た者もおり、数百万ドルの利益を上げた例もあります。
トランプ就任の3日前にはビットコイン（BTC）が10万ドルに迫り、その後1ヶ月で史上最高値の109,800ドルを記録。人々はトランプを「無敵の暗号通貨大統領」と称しました。
しかし、すべてが良いニュースだけではありません。親暗号政策の恩恵を受け、SECの委員長交代や暗号支持者を重要ポストに任命するなどの動きもありましたが、トランプはまた問題も引き起こします。彼の家族や支持団体に関連する暗号プロジェクト、例えば妻メラニアのトークンや支持グループのLIBRAなどは議論を呼びました。
Polymarketでは特別なイベントが起きました。「トランプが最初の100日間でビットコイン戦略備蓄を構築するか」という予測は最終的に「ノー」と判定されました。理由は、資産没収は「BTC備蓄」にカウントされないというルールによるものです。この決定に失望する声もありましたが、情報を先取りした「クジラ」たちには、Hyperliquidのデリバティブ取引を通じて巨額の利益を得るチャンスも生まれました。
第1四半期はまた、多くの「歴史的」出来事もありました。Hyperliquidは年間最大のエアドロップを実施し、オンチェーンコミュニティに熱狂をもたらしました。一方、Lazarus Groupによる大規模ハッキング事件では、主要取引所から15億ドル以上の資産が盗まれる事態も発生。Ethereum Foundationも批判と人事異動に直面しました。
夏：財務会社の台頭とステーブルコイン熱
4月初旬、トランプは「貿易戦争開始」を宣言し、関税引き上げを表明。これにより米国株式市場は「ブラックマンデー」と呼ばれる暴落を迎え、1週間で市場総資産6兆ドル以上が失われました。AppleやGoogleといったテック巨頭も、価値を1.5兆ドル以上失う結果に。
暗号市場もこの嵐から逃れられませんでした。BTCは8万ドルを割り込み、最安値は77,000ドルに。ETHは1,540ドルまで下落し、2023年10月以来の最低水準となりました。暗号全体の時価総額は2.6兆ドルにまで縮小し、一日で9%以上の下落を記録。
しかし、崩壊の後にはチャンスも訪れました。5月中旬から新たな潮流が始まります。DAT (Digital Asset Treasury)という財務会社の台頭です。伝統的な企業の上場に成功したSharplinkは、「最初の上場済みETH財務会社」となり、その後、Tom LeeやBitmineもこの流れに参加。
執筆時点で、70社以上のETH財務会社が上場済みです。トップ3は：
これらの企業のETH保有量は、Ethereum Foundationが保有する約23万ETHを大きく上回っています。SOLやBNBなど他のアルトコインの財務会社も次々と登場し、株価はジェットコースターのように変動。
一方、ステーブルコインは市場の主役となりました。米国上場のCircleのIPOは重要な節目となり、米国政府による「ピア・ツー・ピアのデジタル通貨」としてのステーブルコインの認知拡大を促進。JD.comやAnt Groupなど大手インターネット企業もステーブルコイン参入の意向を表明しています。
しかし、FOMO（取り残される恐怖）の高まりとともに、DAT財務会社は厳しい現実に直面。多くの企業が数十億ドルの損失を計上し、市場価値は保有暗号資産の価値を下回るケースも出てきました。
秋：資産トークン化革命
第3四半期は「株式トークン化」の時代へ—かつては暗号界の野望とみなされていたこの動きが、ついに現実のものとなります。米国株のトークン化プラットフォームが暗号取引所を通じて導入され、投資家はAAPLやTSLA、NVDAなどの株式をブロックチェーン上で直接取引できるようになりました。
これはDeFiとTradFiの融合の「ラストマイル」とも呼ばれる重要な一歩です。伝統的な金融大手やNASDAQも目覚め、SECに対して株式トークン化の取引ソリューションを提案し始めています。
同時に、資金調達の「最後の龍」も現れました。
一つは、BNB Chainエコシステムのプラットフォームが大規模な「価格バンプ」を実施し、新たな「富豪」を生み出す一方、多くの投資家は数百万ドルの損失を被る結果に。
もう一つは、いくつかのステーブルコインプロジェクトの爆発的な拡大です。トップのステーブルコイン企業のCEOが支援するブロックチェーン上のステーブルコインが、巨大な利回りのエアドロップを伴う貯蓄プログラムを開始。1ドルを預けると9,000ドル超のエアドロップを受け取れるケースもあり、利回りは900倍超に。トランプ支持の暗号プロジェクト「USD1」も、公開価格0.05ドルや0.15ドルで最大6倍の利益を出す投資も話題に。
しかし、Zweigの言葉通り、「運命の贈り物はすべて潜在的に評価済み」。これらの「贈り物」の価格は、その後の崩壊によって90%、50%まで下落し、参加者の多くは後悔の念を抱きました。
冬：壊滅的な清算と回復の兆し
10月初旬、BTCは12万6千ドルのピークを迎えました。多くは「Uptober」の連続上昇を期待しましたが、11日には壮大な「破滅の物語」が始まります。
原因は、トランプが100%の増税を宣言したこと。恐怖指数は急上昇し、米国株式市場は大幅下落。NASDAQは3.5%、S&P 500は2.7%、ダウは1.9%の下落。
暗号市場もシステム障害に見舞われ、心理的にも不安定に。BTCは24時間で16%下落し101,516ドルに、ETHは22%下落し3,400ドルに、SOLは31.83%の下落。その他のアルトコインも大きく崩壊。
推定される清算額は30〜40億ドルと、過去の3/12、5/19、9/4の大暴落を上回る規模に。
しかし、いつものようにリスクとチャンスは表裏一体。混乱を利用して数百億円を稼ぐトレーダーも現れ、底値狙いやレバレッジ取引で利益を追求しました。
そして、トランプが再び「TACO」—「Trump Always Chicken Out」（トランプはいつも逃げ出す）—のごとく撤退を決めると、市場はゆっくりと回復し始めます。多くのトレーダーは資産の大半を失い、一部は撤退。
この暗い状況の中、マーケット予測プラットフォームが輝きを放ち始めます。PolymarketやKalshiが唯一のホットスポットとなり、市場の注目を集めました。
Kalshiの評価額は、Paradigm主導の10億ドルの資金調達後に11兆円に上昇。Polymarketも、金融大手のリードによる20億ドルの資金調達を経て、12兆円から15兆円の評価額を目指す新たな資金調達を模索中です。
Polymarketは、トランプの米国大統領選勝利を見事に予測し、市場の注目を集め続けています。
結論：主流化の流れは止まらない
2025年の四季は、暗号業界の進化を複雑に描き出しています。単なる専門性の深化だけでなく、暗号が伝統的金融システムに融合しつつある様子が見て取れます。
米国の政策や伝統的金融大手の動きが今後の方向性を大きく左右します。市場参加者は流れを見極め、状況を注意深く観察し、自分だけの「宝物」を見つけ出すことを願うしかありません。