オロの上昇局面：4310ドル超のラリーが新たな上昇局面を示す

金属市場は引き続き上昇基調を維持しており、金価格は金曜日に史上最高値を更新し、欧州セッション中に1オンスあたり4310ドルを超えました。これは4日連続の上昇であり、日次の上昇率は0.7%以上となっています。一方、金の週間ラリーは2.5%以上に達する見込みです。

FRBの動きが安全資産の需要を後押し

金の上昇を支えるのは、先週の金利引き下げ後にさらなる引き下げの可能性を示唆した連邦準備制度の最近の動きです。公式予測では来年に1回の引き下げとされているものの、デリバティブ市場の参加者は2回の金融緩和を織り込んでいます。

米国中央銀行の緩和的な政策は、伝統的な資産からリターンを生まない貴金属にとって好環境を作り出しています。これに加え、今週金曜日から開始される月次40億ドルの国債購入の発表もあり、これは銀行システムの準備金を補充する目的です。ドルは3週連続で下落しており、これにより国際的な買い手にとって金の競争力が高まっています。

技術的背景と分析展望

Jishi Researchのストラテジスト、Diln Wuは、「金の構造的な軌道は大きな拡大余地を保持している」と指摘しています。専門家によると、12月や1月のインフレデータにおいて上振れのサプライズがあった場合、一時的に価格が縮小する可能性はあるものの、インフレ圧力の再燃や地政学的リスクの継続、FRBの緩和姿勢の維持が中期的な上昇トレンドを支えると見られています。

World Gold Councilのデータは、特に重要な現象を示しています。金ETFへの資金流入は、5月を除く12ヶ月のうち11ヶ月で増加しており、Hebe Chen（Vantage Marketsのアナリスト）はこれを堅固なサポート基盤の兆候と解釈しています。「中央銀行の堅調な需要、パッシブ投資への資金流入の再増、金融政策の拡張性、地政学的不確実性の環境が、金の上昇を支える堅固なマクロ経済的基盤となっており、この現象は2026年まで続く可能性があります。」

今後のターゲットとボラティリティの動き

Fxstreetのアナリストは、心理的抵抗線の4300ドル超えを次の抵抗レベル（4328〜4330ドル）へのきっかけと見ています。価格が安定し、その後上抜けると、10月の過去最高値（約4380ドル）に挑戦する展開になると予測しています。

4400ドルの心理的抵抗線を突破した場合、技術的な大きな変化と見なされ、10月の月間最低値から始まった上昇トレンドをさらに加速させる可能性があります。

銀の新たな高値への加速

金のラリーと並行して、銀も勢いを増しています。銀価格は木曜日に史上最高値に迫り、1オンスあたり64ドルの大台を超え、日次の上昇率は1%以上となっています。Kedia CommoditiesのAjay Kediaは、この動きをETFへの資金流入、物理供給不足、さらなる金利引き下げ期待の組み合わせによるものと分析しています。技術的には、銀価格はブレイクアウトパターンを完成させており、75ドルまで上昇する可能性があると指摘しています。

Sucden Financialのアナリストは、銀が供給不足の構造的なナラティブに基づく投機的な動きの恩恵を受けていると認めつつも、その基礎的な動きは主に金の軌道に左右されており、金の見通しや広範な金融環境、実質金利に依存していると警告しています。彼らの見解では、ドルのさらなる下落がなければ、短期的な金の上昇には制約が生じる可能性があると示唆しています。