2025年の独立した暗号ウォレット市場は、激しい再編を経験しています。ミームコインの投機熱が冷め、カジュアルなトレーダーが手数料やインセンティブプログラムの優れた取引所提携プラットフォームへ移行する中、スタンドアロンのウォレット運営者は市場の縄張りが縮小するのを見守っています。この高圧環境の中、Phantomは$150 百万ドルを調達し、$3 十億ドルの評価額に到達しましたが、そのコア取引指標は崩壊しつつあり、見出しの数字の背後にある不安を露呈しています。## Solanaのネイティブウォレットからクロスチェーン志向へPhantomの起源は2021年にさかのぼります。当時、SolanaのDeFiエコシステムは爆発的な成長を遂げていましたが、洗練されたインフラが不足していました。以前0x Labsでプロトコルを構築していた創業者たちは、重要な痛点を見出しました。既存のウォレット、例えばMetaMaskはSolanaとの互換性が乏しく、ユーザーに複雑なシードフレーズ管理を強いていました。Phantomのブレークスルーは、簡素化によってもたらされました。メールログイン、生体認証解除、暗号化されたクラウドバックアップを手動の鍵管理の代替として導入し、チームは新規ユーザーの障壁を劇的に下げました。2021年4月に製品をリリースし、数ヶ月以内に100万人のユーザーに到達しました。資金調達の軌跡もこの成功を反映しています：- **2021年7月**：$9 百万ドルのシリーズA (a16z)- **2022年1月**：$109 百万ドルのシリーズB評価額は12億ドル (Paradigm)- **2025年前半**：$150 百万ドルのラウンドでウォレットの評価額は$3 十億ドルSolanaのルーツを超えて多様化を図るため、PhantomはEthereum、Polygon、Bitcoin、Base、Suiへのサポートも拡大しました。しかし、顕著なギャップも残っています：ネイティブのBNB Chain統合がなく、クロスチェーンのエアドロップを追い求めるユーザーを苛立たせています。## 成長の見出しは問題のある傾向を隠す表面上、2025年は印象的な指標を示しました。月間アクティブユーザーは年初の1500万から12月にはほぼ2000万に増加し、特にインドとナイジェリアで急増しました。管理資産は$25 十億ドルを超え、週次収益は$44 百万ドルに達し、MetaMaskの数字を一時的に上回る場面もあり、年間累計収益は$570 百万ドルに近づいています。不安が生じるのは取引量を調べるときです。Dune Analyticsによると、Phantomの埋め込みスワップのシェアは年初の約10%から12月にはわずか0.5%に崩れました。主要な取引所のウォレットが市場を支配し、手数料の優位性と積極的なエアドロッププログラムを駆使して高頻度トレーダーを取り込んでいます。競争圧力は容赦ありません。さらに深く掘り下げると、Phantomのスワップ活動の97%がSolana上で行われており、危険な集中リスクを生んでいます。Solanaの総ロックされた価値は、9月のピークの132.2億ドルから34%減少し、86.7億ドルに落ち込み、Phantomの取引メカニズムも直接的な影響を受けました。## 新製品攻勢これらの逆風に直面し、Phantomは多角化の攻勢を開始しました。**取引レイヤー**：Hyperliquidの永久契約の統合により、16日間で18億ドルの取引高と、ビルダーコードリベートによる93万ドルの収益を生み出しました。Solsniper(ミームコイントラッカー)やSimpleHash(NFTデータ)の買収は、ニッチなトレーダーの維持に戦略的に傾斜していることを示しています。**決済レイヤー**：2024年9月に開始されたCASHステーブルコインは、供給量が$100 百万ドルを超え、ピーク時の取引量は1日あたり16万に達しました。手数料無料のP2P送金や貸付報酬により、一般的なステーブルコインとの差別化を図っています。12月には、Phantom Cashデビットカードが米国で展開され、Apple PayやGoogle Payを通じてオンチェーン支出を可能にしました。**市場インフラ**：12月12日にローンチされた予測市場プラットフォームは、Kalshiのコントラクトをウォレット内に直接統合しています。「Phantom Connect」SDKは、Web3アプリ間のアイデンティティを統一し、開発者とユーザーの摩擦を軽減することを目指しています。## 「ラストマイル」問題は未解決のままCEOのBrandon Millmanは、トークン発行、IPO、または独自のブロックチェーンについて近い将来の計画はないと公に述べています。代わりに、ビジョンは一つの仮説に集中しています：暗号の最終局面は、取引量の支配ではなく、どのプラットフォームが最初に日常的な支払いを標準化するかによって決まるというものです。しかし、この道は混雑しています。既存の競合他社はより早くカードを展開し、より広い地域で展開しています。MetaMaskのMastercard提携はEthereumとLineaネットワークに限定されていますが、すでにEU、UK、ラテンアメリカ市場で運用されています。Phantomの米国限定カードの展開は採用の不確実性に直面しています。ステーブルコインの戦略も同様に実行リスクを伴います。過去の例として、MetaMaskのmUSDは数週間で1億ドル超から$25 百万ドルに急落したことがあり、ウォレットネイティブのステーブルコインはシステム的な統合なしではネットワーク効果を維持しにくいことを示しています。## 結論：二つの道を賭ける戦略ミームコインの熱狂が消えつつある中、Phantomは根本的な問いに直面しています：独立したウォレットは、取引所が支配する競合に勝てるのか？その答えは、同時に二つのフロントでの戦略にあります。デリバティブ側では、Hyperliquidや予測市場を通じて高度なトレーダーとの関わりを深めています。消費者側では、CASHとデビットカードを通じて、ステーブルコインの価値を日常的な利用ケースにより固定しようとしています。この二分されたアプローチは、単なる製品の多角化にとどまらず、哲学的な再調整でもあります。取引量の指標で競うのではなく(負け戦)、金融の実用性とユーザー維持を成功の基準に再定義しているのです。この救済の物語が成功するか失敗するかは、主に実行のスピード、加盟店の採用、そして暗号の主流化の瞬間が本当に到来するかにかかっています。
Phantomの$3 十億ベット：ミーム熱狂とマルチチェーン生存の不安からの脱出
2025年の独立した暗号ウォレット市場は、激しい再編を経験しています。ミームコインの投機熱が冷め、カジュアルなトレーダーが手数料やインセンティブプログラムの優れた取引所提携プラットフォームへ移行する中、スタンドアロンのウォレット運営者は市場の縄張りが縮小するのを見守っています。この高圧環境の中、Phantomは$150 百万ドルを調達し、$3 十億ドルの評価額に到達しましたが、そのコア取引指標は崩壊しつつあり、見出しの数字の背後にある不安を露呈しています。
Solanaのネイティブウォレットからクロスチェーン志向へ
Phantomの起源は2021年にさかのぼります。当時、SolanaのDeFiエコシステムは爆発的な成長を遂げていましたが、洗練されたインフラが不足していました。以前0x Labsでプロトコルを構築していた創業者たちは、重要な痛点を見出しました。既存のウォレット、例えばMetaMaskはSolanaとの互換性が乏しく、ユーザーに複雑なシードフレーズ管理を強いていました。
Phantomのブレークスルーは、簡素化によってもたらされました。メールログイン、生体認証解除、暗号化されたクラウドバックアップを手動の鍵管理の代替として導入し、チームは新規ユーザーの障壁を劇的に下げました。2021年4月に製品をリリースし、数ヶ月以内に100万人のユーザーに到達しました。
資金調達の軌跡もこの成功を反映しています：
Solanaのルーツを超えて多様化を図るため、PhantomはEthereum、Polygon、Bitcoin、Base、Suiへのサポートも拡大しました。しかし、顕著なギャップも残っています：ネイティブのBNB Chain統合がなく、クロスチェーンのエアドロップを追い求めるユーザーを苛立たせています。
成長の見出しは問題のある傾向を隠す
表面上、2025年は印象的な指標を示しました。月間アクティブユーザーは年初の1500万から12月にはほぼ2000万に増加し、特にインドとナイジェリアで急増しました。管理資産は$25 十億ドルを超え、週次収益は$44 百万ドルに達し、MetaMaskの数字を一時的に上回る場面もあり、年間累計収益は$570 百万ドルに近づいています。
不安が生じるのは取引量を調べるときです。Dune Analyticsによると、Phantomの埋め込みスワップのシェアは年初の約10%から12月にはわずか0.5%に崩れました。主要な取引所のウォレットが市場を支配し、手数料の優位性と積極的なエアドロッププログラムを駆使して高頻度トレーダーを取り込んでいます。競争圧力は容赦ありません。
さらに深く掘り下げると、Phantomのスワップ活動の97%がSolana上で行われており、危険な集中リスクを生んでいます。Solanaの総ロックされた価値は、9月のピークの132.2億ドルから34%減少し、86.7億ドルに落ち込み、Phantomの取引メカニズムも直接的な影響を受けました。
新製品攻勢
これらの逆風に直面し、Phantomは多角化の攻勢を開始しました。
取引レイヤー：Hyperliquidの永久契約の統合により、16日間で18億ドルの取引高と、ビルダーコードリベートによる93万ドルの収益を生み出しました。Solsniper(ミームコイントラッカー)やSimpleHash(NFTデータ)の買収は、ニッチなトレーダーの維持に戦略的に傾斜していることを示しています。
決済レイヤー：2024年9月に開始されたCASHステーブルコインは、供給量が$100 百万ドルを超え、ピーク時の取引量は1日あたり16万に達しました。手数料無料のP2P送金や貸付報酬により、一般的なステーブルコインとの差別化を図っています。12月には、Phantom Cashデビットカードが米国で展開され、Apple PayやGoogle Payを通じてオンチェーン支出を可能にしました。
市場インフラ：12月12日にローンチされた予測市場プラットフォームは、Kalshiのコントラクトをウォレット内に直接統合しています。「Phantom Connect」SDKは、Web3アプリ間のアイデンティティを統一し、開発者とユーザーの摩擦を軽減することを目指しています。
「ラストマイル」問題は未解決のまま
CEOのBrandon Millmanは、トークン発行、IPO、または独自のブロックチェーンについて近い将来の計画はないと公に述べています。代わりに、ビジョンは一つの仮説に集中しています：暗号の最終局面は、取引量の支配ではなく、どのプラットフォームが最初に日常的な支払いを標準化するかによって決まるというものです。
しかし、この道は混雑しています。既存の競合他社はより早くカードを展開し、より広い地域で展開しています。MetaMaskのMastercard提携はEthereumとLineaネットワークに限定されていますが、すでにEU、UK、ラテンアメリカ市場で運用されています。Phantomの米国限定カードの展開は採用の不確実性に直面しています。
ステーブルコインの戦略も同様に実行リスクを伴います。過去の例として、MetaMaskのmUSDは数週間で1億ドル超から$25 百万ドルに急落したことがあり、ウォレットネイティブのステーブルコインはシステム的な統合なしではネットワーク効果を維持しにくいことを示しています。
結論：二つの道を賭ける戦略
ミームコインの熱狂が消えつつある中、Phantomは根本的な問いに直面しています：独立したウォレットは、取引所が支配する競合に勝てるのか？その答えは、同時に二つのフロントでの戦略にあります。
デリバティブ側では、Hyperliquidや予測市場を通じて高度なトレーダーとの関わりを深めています。消費者側では、CASHとデビットカードを通じて、ステーブルコインの価値を日常的な利用ケースにより固定しようとしています。
この二分されたアプローチは、単なる製品の多角化にとどまらず、哲学的な再調整でもあります。取引量の指標で競うのではなく(負け戦)、金融の実用性とユーザー維持を成功の基準に再定義しているのです。この救済の物語が成功するか失敗するかは、主に実行のスピード、加盟店の採用、そして暗号の主流化の瞬間が本当に到来するかにかかっています。