市場崩壊の11/10以降、暗号資産システム全体が暗い状態に陥っている。しかし、興味深いことに、市場が麻痺しているときこそ、新たなトレンドが静かに形成されている—主要な暗号資産と伝統的金融界の融合だ。そして、米中両国の金融緩和期待の中で、Ethereumは戦略的に非常に有利な位置を確立しつつある。
転機は12/3、SEC議長のPaul Atkinsが公に宣言したときだ：今後数年で米国の金融市場全体がブロックチェーンに移行する可能性がある。
トークン化の活用は単なる理論的概念ではない。第一に、資産がブロックチェーンに保存されると、所有権の構造が完全に透明になる—上場企業の株主が誰か不明な現行システムとは全く異なる。第二に、トークン化はT+0決済を可能にし、T+1に比べてリスクを低減し、安全性を高める。第三に、これは遠い未来の話ではなく、世界の大手銀行や証券会社が既に参入準備を整えている。
より深く見ると、一連の権力の連鎖が形成されている：米国の政治経済エリート → 米国債 → Stablecoin &暗号資産の財務省口座 → Ethereum + RWA + L2
主要なStablecoinの準備金は、米国短期国債や銀行預金が中心で、Cantorのような証券会社を通じて管理されている。米国債は低リスク・低利回りの資産であり、暗号プロトコルが優先している。RWA—政府債から住宅ローン、売掛金、住宅金融まで—はEthereumのL1とL2を通じてトークン化されている。最終的に、すべての資金はETHとL2トークンに流れ込み、これらは取引手数料や将来の利回りを享受するツールとなる。
数字が示す通り：RWAのTVLは現在**124億ドル、全公開ブロックチェーンの総量の64.5%**を占めており、他のチェーンは縮小傾向にある。
Fusakaのアップグレードは静かに見えるが、Ethereumの経済構造再編において重要なマイルストーンだ。
以前、L2の発展によりL1に圧力がかかり—資金が流出し、価値が分散した。Fusakaはこれを解決するために、blob base feeをL1のbase feeに連動させるEIP-7918を導入した。平たく言えば、Rollupはほぼ0コストのblobを使い続けられなくなる。少なくとも1/16のL1 base feeを支払う必要があり、その料金はETHのバーンに回される。
これでEthereumは、バーンメカニズムによる「エネルギー充填」を3回実施したことになる：
結果はどうか？11/12 23:00時点で、blob feeはFusaka前の5.696倍に高騰し、1日だけで1,527 ETHがバーンされ、blob feesは**バーン総量の98%**を占めた。L2の活動が盛んになるほど、Ethereumは本格的にデフレに向かう可能性が高まる。
11/10の清算は絶滅的な出来事だった：ETHのレバレッジ契約のポジションがすべて消滅し、その後スポットポジションにまで及んだ。長年の「OG」たちも一斉に売りに出た。
Coinbaseによると、暗号全体のレバレッジ投機は史上最低の**4%**にまで落ちている—非常に低い水準だ。
過去には、ETHのショートはBTCロング/ETHショートのペアから多く発生していた—弱気市場で効果的な戦略だ。しかし今回は、意外なことに、ETH/BTCの比率は11月以降も堅持されており、予想されたような弱体化は見られない。
重要なポイント：取引所にあるETHの量は1,300万、全供給の約10%に過ぎず、歴史的に低水準だ。市場がパニック状態の中、BTCロング/ETHショートのペアが効力を失うと、資金の流れが抑制され—これは潜在的な「ショート強制」の絶好の条件となる。
2025-2026年を見据えると、ワシントンと北京からのシグナルは共にポジティブだ：
このグローバルな金融緩和期待の中で、資産の変動が抑えられ、市場がパニックに陥り、資金が完全に回復していないとき—Ethereumは「買い場」の絶好のタイミングにある。
ETHの優位性は二つの側面から来る：(Fusaka技術、RWA、L2)と、そして政策的に(伝統的金融資産のシフトが進行中)。両者が融合することで、攻める絶好の機会が到来している可能性が高い。
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ETHはグローバルな政策緩和の段階に入っている—これは攻撃の絶好の機会なのか？
市場崩壊の11/10以降、暗号資産システム全体が暗い状態に陥っている。しかし、興味深いことに、市場が麻痺しているときこそ、新たなトレンドが静かに形成されている—主要な暗号資産と伝統的金融界の融合だ。そして、米中両国の金融緩和期待の中で、Ethereumは戦略的に非常に有利な位置を確立しつつある。
ウォール街は新たな権力ネットワークを構築中
転機は12/3、SEC議長のPaul Atkinsが公に宣言したときだ：今後数年で米国の金融市場全体がブロックチェーンに移行する可能性がある。
トークン化の活用は単なる理論的概念ではない。第一に、資産がブロックチェーンに保存されると、所有権の構造が完全に透明になる—上場企業の株主が誰か不明な現行システムとは全く異なる。第二に、トークン化はT+0決済を可能にし、T+1に比べてリスクを低減し、安全性を高める。第三に、これは遠い未来の話ではなく、世界の大手銀行や証券会社が既に参入準備を整えている。
より深く見ると、一連の権力の連鎖が形成されている：米国の政治経済エリート → 米国債 → Stablecoin &暗号資産の財務省口座 → Ethereum + RWA + L2
主要なStablecoinの準備金は、米国短期国債や銀行預金が中心で、Cantorのような証券会社を通じて管理されている。米国債は低リスク・低利回りの資産であり、暗号プロトコルが優先している。RWA—政府債から住宅ローン、売掛金、住宅金融まで—はEthereumのL1とL2を通じてトークン化されている。最終的に、すべての資金はETHとL2トークンに流れ込み、これらは取引手数料や将来の利回りを享受するツールとなる。
数字が示す通り：RWAのTVLは現在**124億ドル、全公開ブロックチェーンの総量の64.5%**を占めており、他のチェーンは縮小傾向にある。
Ethereumは実質的な収益価値を再発見
Fusakaのアップグレードは静かに見えるが、Ethereumの経済構造再編において重要なマイルストーンだ。
以前、L2の発展によりL1に圧力がかかり—資金が流出し、価値が分散した。Fusakaはこれを解決するために、blob base feeをL1のbase feeに連動させるEIP-7918を導入した。平たく言えば、Rollupはほぼ0コストのblobを使い続けられなくなる。少なくとも1/16のL1 base feeを支払う必要があり、その料金はETHのバーンに回される。
これでEthereumは、バーンメカニズムによる「エネルギー充填」を3回実施したことになる：
結果はどうか？11/12 23:00時点で、blob feeはFusaka前の5.696倍に高騰し、1日だけで1,527 ETHがバーンされ、blob feesは**バーン総量の98%**を占めた。L2の活動が盛んになるほど、Ethereumは本格的にデフレに向かう可能性が高まる。
ETHのショート圧力は弱まりつつある—「ショート強制」チャンスの絶好機
11/10の清算は絶滅的な出来事だった：ETHのレバレッジ契約のポジションがすべて消滅し、その後スポットポジションにまで及んだ。長年の「OG」たちも一斉に売りに出た。
Coinbaseによると、暗号全体のレバレッジ投機は史上最低の**4%**にまで落ちている—非常に低い水準だ。
過去には、ETHのショートはBTCロング/ETHショートのペアから多く発生していた—弱気市場で効果的な戦略だ。しかし今回は、意外なことに、ETH/BTCの比率は11月以降も堅持されており、予想されたような弱体化は見られない。
重要なポイント：取引所にあるETHの量は1,300万、全供給の約10%に過ぎず、歴史的に低水準だ。市場がパニック状態の中、BTCロング/ETHショートのペアが効力を失うと、資金の流れが抑制され—これは潜在的な「ショート強制」の絶好の条件となる。
グローバルな金融緩和政策—理想的なシナリオ
2025-2026年を見据えると、ワシントンと北京からのシグナルは共にポジティブだ：
このグローバルな金融緩和期待の中で、資産の変動が抑えられ、市場がパニックに陥り、資金が完全に回復していないとき—Ethereumは「買い場」の絶好のタイミングにある。
ETHの優位性は二つの側面から来る：(Fusaka技術、RWA、L2)と、そして政策的に(伝統的金融資産のシフトが進行中)。両者が融合することで、攻める絶好の機会が到来している可能性が高い。