近期の天然ガス価格予測は明らかに下落傾向にあります。2月のNymex天然ガス (NGG26)は木曜日のセッションを-0.118で終え、-3.35%の下落を示しました。主な原因は、商品にとって重要な需要の柱を弱めている気象の逆風です。## 気温上昇が暖房需要を抑制WSIの最新予報は、今後1週間にわたり西部および中部米国地域を横断する平均以上の気温を描いています。これは天然ガス消費にとってまさに逆効果のシナリオです。暖房シーズンがまだ続く中、平年より暖かい条件は、冬の天然ガス使用の伝統的な支柱である空間暖房の需要減少を示しています。この天気予報は、市場の他のシグナルを圧倒する主要な弱気要因として浮上しています。## 在庫引き出しにもかかわらず供給は増加を続ける逆説的に、木曜日のEIA在庫報告は強気のニュースをもたらしましたが、価格を支えるには不十分でした。天然ガス在庫は先週119億立方フィート（bcf）引き下げられ、市場予想の113bcfを上回りました。しかし、この予想外の大きな減少はほとんど市場に影響を与えませんでした。これは、供給側の懸念が市場心理に重くのしかかっている証拠です。供給圧力は容赦なく続いています。米国の天然ガス生産は史上近い水準に達しています。EIAの12月9日更新によると、2025年の生産予測は107.74 bcf/日へ引き上げられました（以前は107.70 bcf/日）。Lower-48のドライガス生産は木曜日に111.0 bcf/日となり、前年比8.7%増加しています（BNEFデータによる）。アクティブな掘削リグは最近2年ぶりの高水準に達し、操業者の生産拡大への自信を示しています。## 需要指標は季節的な弱さを示す需要の指標も弱気の見方を強めています。Lower-48州のガス需要は木曜日に88.0 bcf/日となり、前年比29.5%減少しています。これは、温暖な冬に典型的な季節的な縮小です。一方、米国の輸出向けLNGの純流量は19.2 bcf/日で、前週比1.5%減少しており、輸出先もペースを緩めていることを示しています。## 電力セクターからのシグナルは混在電力生成は控えめながらも反証の役割を果たしています。Edison Electric Instituteのデータによると、1月3日までの週の米国（Lower-48）電力出力は前年比6.7%増の82,732 GWhでした。1月3日までの52週間の期間では、電力出力は前年比3.0%増の4,306,606 GWhに達し、発電におけるガス需要を支える背景となっています。## 在庫：十分な供給が価格の支援を制限在庫状況は、供給過剰を裏付けています。1月2日のEIA報告によると、天然ガス在庫は前年比3.5%減少しましたが、5年平均の季節的平均より1.0%高い水準にあり、供給余裕は十分です。欧州のガス貯蔵も同様の状況を示しています。1月6日時点で欧州の貯蔵容量は58%であり、これはこの時期の5年平均の72%を大きく下回っており、世界的な供給の十分さを反映しています。## リグ数と生産の勢いBaker Hughesの報告によると、1月2日までの週に米国のアクティブな天然ガス掘削リグは2台減少し、125台となりました。これは、2024年11月28日に記録された130台の2.25年高値をやや下回る水準です。このわずかな後退にもかかわらず、供給側の見通しは強気のままです。リグ数は2024年9月の4.5年低水準の94台から急増しています。最終的に天然ガス価格の予測は、記録的な近未来の生産と季節調整された需要の弱さが、暖冬の中で交錯する古典的な供給と需要の不均衡に依存しています。気温が正常に戻るか、または生産者が生産を抑制しない限り、天然ガス価格の下落圧力は今後も続く見込みです。
暖冬の気候と米国の記録的な生産量が天然ガス価格に圧力をかける理由
近期の天然ガス価格予測は明らかに下落傾向にあります。2月のNymex天然ガス (NGG26)は木曜日のセッションを-0.118で終え、-3.35%の下落を示しました。主な原因は、商品にとって重要な需要の柱を弱めている気象の逆風です。
気温上昇が暖房需要を抑制
WSIの最新予報は、今後1週間にわたり西部および中部米国地域を横断する平均以上の気温を描いています。これは天然ガス消費にとってまさに逆効果のシナリオです。暖房シーズンがまだ続く中、平年より暖かい条件は、冬の天然ガス使用の伝統的な支柱である空間暖房の需要減少を示しています。この天気予報は、市場の他のシグナルを圧倒する主要な弱気要因として浮上しています。
在庫引き出しにもかかわらず供給は増加を続ける
逆説的に、木曜日のEIA在庫報告は強気のニュースをもたらしましたが、価格を支えるには不十分でした。天然ガス在庫は先週119億立方フィート（bcf）引き下げられ、市場予想の113bcfを上回りました。しかし、この予想外の大きな減少はほとんど市場に影響を与えませんでした。これは、供給側の懸念が市場心理に重くのしかかっている証拠です。
供給圧力は容赦なく続いています。米国の天然ガス生産は史上近い水準に達しています。EIAの12月9日更新によると、2025年の生産予測は107.74 bcf/日へ引き上げられました（以前は107.70 bcf/日）。Lower-48のドライガス生産は木曜日に111.0 bcf/日となり、前年比8.7%増加しています（BNEFデータによる）。アクティブな掘削リグは最近2年ぶりの高水準に達し、操業者の生産拡大への自信を示しています。
需要指標は季節的な弱さを示す
需要の指標も弱気の見方を強めています。Lower-48州のガス需要は木曜日に88.0 bcf/日となり、前年比29.5%減少しています。これは、温暖な冬に典型的な季節的な縮小です。一方、米国の輸出向けLNGの純流量は19.2 bcf/日で、前週比1.5%減少しており、輸出先もペースを緩めていることを示しています。
電力セクターからのシグナルは混在
電力生成は控えめながらも反証の役割を果たしています。Edison Electric Instituteのデータによると、1月3日までの週の米国（Lower-48）電力出力は前年比6.7%増の82,732 GWhでした。1月3日までの52週間の期間では、電力出力は前年比3.0%増の4,306,606 GWhに達し、発電におけるガス需要を支える背景となっています。
在庫：十分な供給が価格の支援を制限
在庫状況は、供給過剰を裏付けています。1月2日のEIA報告によると、天然ガス在庫は前年比3.5%減少しましたが、5年平均の季節的平均より1.0%高い水準にあり、供給余裕は十分です。欧州のガス貯蔵も同様の状況を示しています。1月6日時点で欧州の貯蔵容量は58%であり、これはこの時期の5年平均の72%を大きく下回っており、世界的な供給の十分さを反映しています。
リグ数と生産の勢い
Baker Hughesの報告によると、1月2日までの週に米国のアクティブな天然ガス掘削リグは2台減少し、125台となりました。これは、2024年11月28日に記録された130台の2.25年高値をやや下回る水準です。このわずかな後退にもかかわらず、供給側の見通しは強気のままです。リグ数は2024年9月の4.5年低水準の94台から急増しています。
最終的に天然ガス価格の予測は、記録的な近未来の生産と季節調整された需要の弱さが、暖冬の中で交錯する古典的な供給と需要の不均衡に依存しています。気温が正常に戻るか、または生産者が生産を抑制しない限り、天然ガス価格の下落圧力は今後も続く見込みです。