アメリカの36.2兆ドルの債務問題を理解する：なぜ外国が鍵を握るのか

「なぜ米国は借金をしているのか」という質問は、金融議論が活発になるにつれてますます緊急性を増しています。米国債への外国投資は、経済的主権や財政の持続可能性について正当な議論を引き起こしています。しかし、多くのアメリカ人が気づいていないのは、実際にこの借金を保有しているのが誰なのかを理解することは、見出しが示すよりもはるかに微妙な問題だということです。

米国債務負担の衝撃的な規模

約36.2兆ドルに達する米国の国債は、驚くべき規模に達しています。この途方もない数字を理解するために、毎日$1 百万ドルを使ったと想像してください—それだけで$36 兆ドルを使い果たすには99,000年以上かかる計算です。しかし、米国の家庭純資産が$160 兆ドルを超えることと比べると、借金と資産の比率ははるかに管理しやすくなり、国の総資産の約5分の1に相当します。

本当の問題は、単に借金の規模ではなく、それを誰が保有し、彼らが米国の金融市場にどのような影響力を持っているかという点です。

外国債権者の内訳：どの国がアメリカの借金を所有しているのか？

2025年4月時点で、外国の国債保有のトップ3は、日本が1.13兆ドルで大きくリードし、次いでイギリス($807.7億ドル)、中国が757.2億ドルです。中国の地位低下は、意図的なポートフォリオのリバランスの結果であり、イギリスが順位を上げることを可能にしています。

これらの主要3国を超えると、状況は大きく分散します。ベルギー($411.0億ドル)、ルクセンブルク($410.9億ドル)、カナダ($368.4億ドル)が次の層の債権者です。さらに下位には、フランス、アイルランド、スイス、台湾などがそれぞれ300〜360億ドルの保有を維持し、インド、ブラジル、ノルウェーも重要ながら小規模なポジションを占めています。

上位20の外国保有者は、国際的な米国債の大部分を占めており、日本だけで全外国保有米国債のほぼ3分の1を占めています。

実際にどれだけの外国の影響力があるのか？

ここで認識と現実の乖離が顕著になります。これらの膨大な数字にもかかわらず、外国の国々は合計で米国債のわずか24％を所有しており、支配的な立場にはありません。アメリカ市民や機関が圧倒的に55％を保有し、連邦準備制度と社会保障局がそれぞれ13％と7％を占めています。

この分散所有構造により、どの国も過剰な影響力を行使できません。中国の近年の段階的な売却も、市場の安定化を妨げることはできず、米国債市場の回復力と流動性の高さを示しています。

なぜアメリカは外国の債権者を必要とするのか

「なぜ米国は借金をしているのか」の根本的な答えは、財政支出が収入を超えていることにありますが、実際の経済的な疑問は、なぜ外国がこれらの証券を買い続けるのかという点です。米国は依然として世界で最も安定し、流動性の高い政府債市場です。国際投資家は、地政学的な不確実性の時期に特に、米国債を比較的リスクの少ない資産と見なしています。

外国の需要は金利に影響を与えます。買い圧力が高まると利回りや債券コストが抑えられ、需要が減ると金利が上昇しやすくなります。ただし、これらの市場調整は通常のダイナミクスを反映しており、経済的な脅威ではありません。外国の保有割合が24％と十分に分散しているため、協調した行動によって米国の金融安定性を大きく崩すことはできません。

あなたの財布に直接影響すること

平均的なアメリカ人にとって、外国の米国債保有は驚くほど日常的な影響は少ないです。需要の変動から生じる金利の変動は、最終的に住宅ローン金利やクレジットカードのAPR、投資リターンに影響を与える可能性がありますが、これらの影響は徐々に現れ、破局的なものではありません。米国債市場の安定性は、国内の貯蓄者や退職者が保有する債券にとって直接的に利益となっています。

アメリカ人が直面する本当の財政圧力は、外国の所有に対する不安ではなく、政府の収入と支出の根本的な不均衡にあります。この区別を理解することは、真の経済的懸念と、外国の金融レバレッジに関する憶測的な恐怖を区別することにつながります。

結論としては明白です。財政の持続可能性に関する正当な疑問があっても、米国は世界で最も安全で流動性の高い政府証券市場の一つを維持しており、外国の債権者とアメリカの投資家の両方にとって、比較的魅力的なリスク調整後のリターンを提供しています。