米国労働市場の強さにより、1月の利下げ見通しが市場価格から外れる

労働市場の回復力は、現在のFRBの金利動向に対する期待を再形成しています。最近の経済データで雇用状況の改善が示されたことで、市場の価格付けメカニズムによれば、連邦準備制度理事会（FRB）が来月金利を引き下げる可能性は実質的に排除されました。

金利デリバティブは、今やこの政策見通しの変化を反映しています。FRBの決定を追跡する先物契約は、トレーダーが1月の利下げの確率をゼロにしたことを示しており、以前の緩和策の可能性に関する憶測からの明確な逆転を示しています。

この関係は単純です。失業率の改善は、中央銀行が低金利を通じて経済刺激を行う必要性を減少させます。失業率が改善すると、インフレ懸念が政策立案者の計算に優先され、積極的な利下げは近い将来起こりにくくなります。

この動きが重要なのは、市場参加者がどれだけ迅速に前提を再調整したかという点です。数週間前には、FRBが新年に向けて政策を緩和する可能性について明確な確信がありました。今日の労働市場のシグナルは、そのシナリオをほぼ排除し、レートトレーダーにとって即時の利下げの可能性はなくなっています。

この再調整は、各データリリースに対する金利予想の敏感さと、市場がFRBの二重の使命—雇用とインフレ制御—をどれだけ注意深く監視しているかを浮き彫りにしています。