ニューヨーク連邦準備銀行のウィリアムズ総裁の最近の発言は、市場の来年の経済ペースに対する認識を刷新しました。彼は2026年の米国経済は堅調に推移すると判断していますが、より重要なのは一つのシグナルです——短期的には利下げの必要性はないということです。

金融政策の観点から見ると、米連邦準備制度はすでに政策スタンスを「穏やかな制約」から「ほぼ中立」レベルに調整しています。ウィリアムズは率直に述べており、現在の政策枠組みは「条件が良好」であり、雇用市場を安定させつつ、インフレを2%の目標に回帰させる余地を作り出しているとしています。

しかし、ここで注目すべき変化があります——過去数ヶ月、労働市場は冷え込みつつあり、雇用のリスクは上昇しています。一方で、インフレ圧力は緩和されつつあります。このようなズレの状態が、米連邦準備制度の今後の選択肢を決定づけています。

具体的な数字はどうなるのでしょうか？ウィリアムズはGDP成長率が2.5%から2.75%の範囲で推移し、急激に加速も失速もしないと予測しています。失業率については、今年はおそらく安定し、その後徐々に低下していく見込みです。インフレについては、より興味深いポイントです——上半期にピークを迎え、ピーク値は2.75%から3%の範囲に収まり、その後年間平均は2.5%に戻ると予想され、2027年には本格的に2%の目標に近づく見込みです。

暗号市場の参加者にとって、これは何を意味するのでしょうか？米連邦準備制度の政策の安定性と漸進的なペースは、リスク資産の流動性の見通しに直接影響します。穏やかな成長見通しと緩和されるインフレ圧力は、市場に対して少なくとも短期的には激しい引き締めはないという比較的明確な政策の底線を示しています。