世界最大の資産運用会社であるブラックロックは、2026年のグローバル展望レポートを発表し、重要なシグナルを示しました。それは、デジタル資産（特にステーブルコイン）が正式に支払いと決済のインフラストラクチャーとして位置付けられ、投機的なツールではなくなるということです。これは暗号資産に対する認識の向上を反映するとともに、今後5年間の世界的な金融流動性のパターンに深刻な変化をもたらすことを示唆しています。## ブラックロックの戦略的変化：投機からインフラへレポートでは、デジタル資産を「金融システムのパイプライン」（plumbing of the financial system）と見なし、ステーブルコインを「デジタルドルの軌道」と位置付けています。これにより、暗号ネイティブのツールから伝統的金融とデジタル流動性をつなぐ橋へと進化しています。この表現の核心は、ステーブルコインをリスク資産のカテゴリーから金融インフラの地位へと引き上げた点にあります。### なぜこの変化が重要なのかこれは、ブラックロックが暗号資産を代替投資や投機ツールとみなすのをやめ、国境を越えた支払い、決済などの分野でのシステム的価値を認めていることを意味します。特に、従来のシステムが遅く高価で断片化している地域では、ステーブルコインがすでに金融インフラの役割を担い始めています。この認識の向上の背景には、過去2年間でステーブルコインの時価総額が数百億ドルから現在の3000億ドル超に成長した実用的な検証があります。関連情報によると、ステーブルコインを除いたRWA（リスク資産資産）の時価総額は200億ドルを突破し、トークン化された米国債の時価総額は88.7億ドルを超え、ブラックロックのBUILDファンドはこの分野の代表的な商品となっています。## 三大投資テーマの解釈：AIはマクロをどう書き換えるかブラックロックレポートのもう一つの核心は、AIインフラ投資がマクロ経済に与える深遠な影響です。レポートは三つの主要な投資テーマを提示しています。| 投資テーマ | 核心内容 | 市場への意味合い ||---------|--------|--------|| Micro is macro | AI構築は少数の企業が主導し、投資規模は2025-2030年に5-8兆ドルに達する見込み。投資の貢献は過去平均の3倍 | 米国経済成長の原動力が変化するが、収益が支出に見合うかは不透明 || Leveraging up | 初期の巨額投資に対し収益は遅れ、システムのレバレッジが上昇。政府債務も高水準 | 民間信用とインフラ資金調達に偏重し、長期国債の比率は低い || Diversification mirage | 大きなトレンドの下、従来の多様化投資は実際には集中投資の側面が強い | リスクを積極的に保有し、民間市場のユニークなリターン源を模索すべき |### マクロを駆動するミクロの新論理ブラックロックは、AI構築が少数のテック巨頭に集中しているため、これらの企業の資本支出規模がすでに全体のマクロ経済に影響を与えるレベルに達していると強調します。投資の貢献度は過去平均の3倍であり、2026年の米国経済成長を支えるだけでなく、労働市場の冷え込みにも耐えうるとしています。ただし、懸念もあります。これらの巨額投資のリターンが支出規模に見合うか、またどれだけの利益がテック巨頭に流れるのかは未確定です。レポートは、AIはイノベーションを加速させる可能性があるとしながらも、過去150年の大きな技術革新は米国の長期2%成長を破ることはできなかったと指摘します。ただし、「成長爆発」のシナリオは今や想像可能になっています。## 機関の行動がレポートの論理を裏付けるブラックロックの戦略的変化は、レポートの表現だけでなく、実際の行動にも表れています。関連情報によると、ブラックロックのビットコイン現物ETF（IBIT）の純流入は既に624.1億ドルに達し、BUILDファンドも20億ドル超の規模に成長しています。同時に、他の伝統的金融機関も追随しています。富国銀行は3.83億ドルを投じてビットコインを買い漁り、JPモルガンはMONYステーブルコインを導入しています。これらは、かつての「代替資産」が機関投資家の標準となりつつあることを示しています。### 機関の参入の深層ロジック収益面から見ると、イーサリアムのステーキング年利は約4%であり、ドルのマネーマーケット金利を上回っています。流動性の観点では、ETFや機関の保有比率はETHの流通量の7.85%に達しており、この集中度は希少性プレミアムを生み出しています。最も重要なのは規制の後押しです。米連邦準備制度は、銀行の暗号資産事業に対する事前承認要件を撤廃し、伝統的銀行の参入を最後まで妨げていた制度的障壁を取り除きました。## ステーブルコインの未来の役割：ツールからインフラへブラックロックは、ステーブルコインを「デジタルドルの軌道」と位置付けており、これが世界的な流動性の重要なチャネルとなることを示唆しています。この変化の実質的な意義は次の通りです。- 国境を越えた支払い：従来のSWIFTシステムからステーブルコインを基盤とした直接決済へ- オンチェーン決済：DeFiエコシステム内の取引決済効率は従来の金融を大きく上回る- 資産のトークン化：RWA市場の流動性支援において、ステーブルコインは基盤的な取引ペア- 新興市場：伝統的金融システムが未発達な地域で信頼できる価値の担い手ブラックロックの表現は、「従来の金融と重なる」と示しており、ステーブルコインはもはや暗号界の孤立した資産ではなく、世界の金融システムに徐々に組み込まれるインフラの一部となりつつあることを意味します。## まとめブラックロックの2026展望レポートの重要な意義は、三つの側面に集約されます。**戦略的認識**：世界最大の資産運用会社が正式にデジタル資産を金融インフラと位置付けたことは、暗号資産の発展史におけるマイルストーンです。**マクロの論理**：AIインフラ投資の規模はマクロ経済を変革し得るものであり、その微視的な集中度が2026年の最重要投資テーマとなる兆候です。**実際の行動**：IBITの625億ドルの純流入や富国銀行の直接参入など、機関の戦略的変化はレポートから実資金配分へと具体化しています。暗号資産にとって、これは価格上昇の保証ではなく、認知枠組みのアップグレードです。すなわち、「投機資産」から「金融インフラ」への変化は、この業界がエッジからメインストリームへと進化している証左です。
ブラックロックの大きな変革：ステーブルコインが投機資産から金融インフラへと格上げ
世界最大の資産運用会社であるブラックロックは、2026年のグローバル展望レポートを発表し、重要なシグナルを示しました。それは、デジタル資産（特にステーブルコイン）が正式に支払いと決済のインフラストラクチャーとして位置付けられ、投機的なツールではなくなるということです。これは暗号資産に対する認識の向上を反映するとともに、今後5年間の世界的な金融流動性のパターンに深刻な変化をもたらすことを示唆しています。
ブラックロックの戦略的変化：投機からインフラへ
レポートでは、デジタル資産を「金融システムのパイプライン」（plumbing of the financial system）と見なし、ステーブルコインを「デジタルドルの軌道」と位置付けています。これにより、暗号ネイティブのツールから伝統的金融とデジタル流動性をつなぐ橋へと進化しています。この表現の核心は、ステーブルコインをリスク資産のカテゴリーから金融インフラの地位へと引き上げた点にあります。
なぜこの変化が重要なのか
これは、ブラックロックが暗号資産を代替投資や投機ツールとみなすのをやめ、国境を越えた支払い、決済などの分野でのシステム的価値を認めていることを意味します。特に、従来のシステムが遅く高価で断片化している地域では、ステーブルコインがすでに金融インフラの役割を担い始めています。
この認識の向上の背景には、過去2年間でステーブルコインの時価総額が数百億ドルから現在の3000億ドル超に成長した実用的な検証があります。関連情報によると、ステーブルコインを除いたRWA（リスク資産資産）の時価総額は200億ドルを突破し、トークン化された米国債の時価総額は88.7億ドルを超え、ブラックロックのBUILDファンドはこの分野の代表的な商品となっています。
三大投資テーマの解釈：AIはマクロをどう書き換えるか
ブラックロックレポートのもう一つの核心は、AIインフラ投資がマクロ経済に与える深遠な影響です。レポートは三つの主要な投資テーマを提示しています。
マクロを駆動するミクロの新論理
ブラックロックは、AI構築が少数のテック巨頭に集中しているため、これらの企業の資本支出規模がすでに全体のマクロ経済に影響を与えるレベルに達していると強調します。投資の貢献度は過去平均の3倍であり、2026年の米国経済成長を支えるだけでなく、労働市場の冷え込みにも耐えうるとしています。
ただし、懸念もあります。これらの巨額投資のリターンが支出規模に見合うか、またどれだけの利益がテック巨頭に流れるのかは未確定です。レポートは、AIはイノベーションを加速させる可能性があるとしながらも、過去150年の大きな技術革新は米国の長期2%成長を破ることはできなかったと指摘します。ただし、「成長爆発」のシナリオは今や想像可能になっています。
機関の行動がレポートの論理を裏付ける
ブラックロックの戦略的変化は、レポートの表現だけでなく、実際の行動にも表れています。関連情報によると、ブラックロックのビットコイン現物ETF（IBIT）の純流入は既に624.1億ドルに達し、BUILDファンドも20億ドル超の規模に成長しています。
同時に、他の伝統的金融機関も追随しています。富国銀行は3.83億ドルを投じてビットコインを買い漁り、JPモルガンはMONYステーブルコインを導入しています。これらは、かつての「代替資産」が機関投資家の標準となりつつあることを示しています。
機関の参入の深層ロジック
収益面から見ると、イーサリアムのステーキング年利は約4%であり、ドルのマネーマーケット金利を上回っています。流動性の観点では、ETFや機関の保有比率はETHの流通量の7.85%に達しており、この集中度は希少性プレミアムを生み出しています。
最も重要なのは規制の後押しです。米連邦準備制度は、銀行の暗号資産事業に対する事前承認要件を撤廃し、伝統的銀行の参入を最後まで妨げていた制度的障壁を取り除きました。
ステーブルコインの未来の役割：ツールからインフラへ
ブラックロックは、ステーブルコインを「デジタルドルの軌道」と位置付けており、これが世界的な流動性の重要なチャネルとなることを示唆しています。この変化の実質的な意義は次の通りです。
ブラックロックの表現は、「従来の金融と重なる」と示しており、ステーブルコインはもはや暗号界の孤立した資産ではなく、世界の金融システムに徐々に組み込まれるインフラの一部となりつつあることを意味します。
まとめ
ブラックロックの2026展望レポートの重要な意義は、三つの側面に集約されます。
戦略的認識：世界最大の資産運用会社が正式にデジタル資産を金融インフラと位置付けたことは、暗号資産の発展史におけるマイルストーンです。
マクロの論理：AIインフラ投資の規模はマクロ経済を変革し得るものであり、その微視的な集中度が2026年の最重要投資テーマとなる兆候です。
実際の行動：IBITの625億ドルの純流入や富国銀行の直接参入など、機関の戦略的変化はレポートから実資金配分へと具体化しています。
暗号資産にとって、これは価格上昇の保証ではなく、認知枠組みのアップグレードです。すなわち、「投機資産」から「金融インフラ」への変化は、この業界がエッジからメインストリームへと進化している証左です。