2026年の幕開けとともに、世界の金融市場は激しい揺れを経験しました。トランプ政権と米連邦準備制度理事会（FRB）との政策対立が激化し、連鎖反応を引き起こしました：米ドル指数は98.82の節目を下回り、過去9年で最大の年間下落を記録；米国株先物は急落し、ナスダック先物は0.9%以上の大幅下落；さらに注目すべきは、金価格が一 ounceあたり4601.38ドルに急騰し、史上最高値を更新したことです。

この背後にある物語は単純ではありません。トランプ政権はFRBに圧力をかけ、利下げ政策を推進しようとしました。刑事調査の圧力に加え、中央銀行を迂回して「住宅ローン版QE」を導入したり、クレジットカード金利の上限を強制的に設定したりといった措置を取り、中央銀行の独立性に直接干渉しました。FRB内部は混乱に陥り、政策の実行は麻痺状態に陥っています。

市場の反応は迅速かつ激烈でした。日本銀行は一週間で200億ドル超の米国債を売却し、世界の資本は次々とドル資産から逃避しました。ブラックロックやラザードなどの機関は迅速にポジションを調整し、JPモルガン・チェースはドルと米国債が今後も圧力を受け続けると警告しています。同時に、アジアの株式市場は逆風にもかかわらず資金を集め、金やその他の安全資産が新たな資金流入の方向となっています。

歴史は重要な参考資料を提供します。ニクソン時代の経済に対する乱暴な介入は最終的に10年にわたるスタグフレーションを引き起こしました。現在の米国経済も同様に疲弊しており、非農業部門のデータは弱含み、失業率は上昇しています。もし再び金利に強硬な介入を行えば、過去の失敗を繰り返すリスクは無視できません。

より深い問題は、この権力闘争が実際には世界のドルに対する信頼を弱めていることです。欧州中央銀行（ECB）は公に、これらの政策操作がドルの国際的な支配的地位を破壊しつつあると指摘しています。世界の資本は資産の再配置を進めており、金やコモディティ、新興市場資産が新たな資金の流れ先となっています。

現在の最重要課題は：ドルの下落トレンドは逆転できるのか？金価格が4600ドルを突破することは、より大きな通貨システムの再編を意味するのか？世界の流動性はどのように再配分されるのか？これらの変化は暗号資産のポートフォリオにどのような影響をもたらすのか、注目に値します。