ビットコインが10月の高値から下落し始めると、多くの人が熊市の到来を叫び始めました。しかし、データを詳しく見ると、事態はそれほど単純ではないかもしれません。

今回の調整は確かに目立ちます——95日間で36%下落、聞こえは怖いですが、過去の周期高値後の調整を見ると、2013年、2017年、2021年のいずれも同時期に50%から70%の下落幅を記録しています。これと比べると、今回の36%は決して最も激しいものではありません。また、調整期間はわずか46日で安定し始めており、2024年の147日間の調整や2025年の77日間の調整と比べてもはるかに短いです。データの観点から見ると、これは周期の中期における正常な修正であり、熊市の始まりを示すシグナルではありません。

さらに注目すべきは、ビットコインが89400ドルの50日移動平均線を超え、買い手が再び主導権を握ったことです。このテクニカルシグナルはかなり明確です。機関の動きも兆候を示しています——Strategyは最近、12.5億ドルを投じて1.36万BTCを追加取得し、現在は68.74万枚を保有しています。平均取得価格はわずか7.5万ドルであり、これは本気で価格を支えようとしている証拠です。

半減期サイクルの観点から見ると、2024年4月の半減後も、歴史的な規則に従えば、ブルマーケットサイクルはまだ終わっていません。さらに、機関投資家のETF継続的な参入という要素も加わり、4年ごとの完全なサイクルという考え方はすでに崩れつつあります。機関化の流れがゲームのルールを変えています。

では、問題です——この調整の底値は8万ドルになると思いますか？今年中に12.6万ドルの前高を突破し、歴史的記録を更新できるでしょうか？