最近关注到一个有意思的现象。根据链上分析数据，比特币のインプライド・ボラティリティはすでに低予想の範囲に戻っており、市場は今後の相場の変動についてそれほど激しくなると予想していないことを示しています。これは基本的に比較的静かなサイクルに備えていることを意味します。

短期的には、ヘッジ需要は確かにかなり減少しています。しかし、ここで注目すべき細部があります：一旦ボラティリティが再び上昇すれば、ポジション調整は最新の情報に基づいて行われるため、価格反応の速度は非常に速くなる可能性があります。

もう一つのシグナルは、ビットコインの長期保有者の利益確定量が、浅い弱気局面でしか見られない水準まで冷え込んでいることです。この状況は通常、高い不確実性と伴います。これは牛市中期の停滞か、熊市初期の前兆のいずれかです。具体的にどちらかは今後の取引量の動き次第です。