最近这波全球政策动作，对以太坊来说既是压力也是机遇。

先看アメリカの進展。Clarity法案は1月15日に審議予定であり、ETHの非証券性質が明確になれば、市場のコンプライアンス化に大きな前進となる。同時に、市場のリスク回避資金も暗号資産セクターに流入しており、多くの機関がETHを「政治リスクヘッジ」の選択肢と見なしている。

ヨーロッパの動きはさらに集中的だ。EUのMiCA第2段階が正式に施行され、ステーキングサービス提供者に資本要件が課される。これにより、個人投資家や小規模運営者の生存空間が圧縮され、市場の再編が加速する。また、ヨーロッパはETHをユーロ安定コインの決済層として利用することも検討しており、実現すれば、イーサリアムに「EU通行証」が発行されることに相当する。

税制・規制面も注目に値する。OECDのCARF税務規則はすでに48か国をカバーし、暗号取引の透明性要求が大幅に高まっている。もはや「脱税天国」という表現は時代遅れだ。香港のBCBS規制枠組みもETHを銀行の資本計算範囲に含め、もはや「野良犬」から「正規軍」へと変貌を遂げている。

面白いのは、イタリアの個人所得税が33%に跳ね上がり、英国の取引所はリアルタイムで税務申告を行っていることだ。ETHユーザーからは「仮想通貨取引は税務当局の目の前で裸で走っているようなものだ」との不満も出ている。しかし、これらの動きに機関投資家の熱意は衰えず、現在既に3550万枚のETHがステーキングされている。これは、大口資金が「世界のコンピュータ」としてのイーサリアムの長期的価値を変わらず評価している証拠だ。政策の動きはあれど、イーサリアムのファンダメンタルズは依然として堅固だ。