美联储主席遭伝唆されドルに衝撃 欧元反発円は158円に下落

出典：BlockMedia オリジナルタイトル：[外貨] パウエル召喚状の波紋でドル下落…ユーロ反発、円は158円台 オリジナルリンク：

米ドル弱含み、多国通貨反発

米国司法省が連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長に召喚状を出したとの報道を受けて、ドルは主要通貨に対して弱含みとなった。FRBの政治的独立性への懸念が浮上し、ドル資産への信頼に亀裂が入り、資金はユーロやスイスフランなどの代替通貨へ流れる。

現地時間12日、主要外国為替市場のドル指数は前日比0.37%下落し、98.87となった。年初の米国雇用データ好調によるドル反発の勢いは、FRB周辺の政治リスクによって中断された。

パウエル召喚状がドル信頼度の鍵となる変数に

今回のドル下落の背景には、FRB議長への政治的圧力がある。パウエル議長は、司法省による議会での発言に対する措置をホワイトハウスが利下げ圧力を強化する口実とみなしていると述べた。パウエルの任期は5月に終了し、ドナルド・トランプ大統領はより寛容な姿勢の次期FRB議長を検討しているとされ、市場の警戒感を高めている。

背景企業のグローバル外為戦略責任者マーク・チャンドラーは、「この件は実質的に年初のドル反発の勢いを終わらせた。地政学的リスクよりも、FRBの独立性への懸念が為替市場により直接的な影響を与えている」と述べている。

米ドルの下落は雇用と金利凍結期待に支えられる

しかし、米ドルの一方的な下落の可能性は限定的だとの見方もある。最近発表された米国の雇用指標は堅調を維持し、市場はFRBが短期的に基準金利を凍結するとの見通しを持っている。これらの要因がドルの下落を支えている。連邦基金金利先物市場は次回の利下げを6月以降に織り込んでいる。

ユーロとスイスフランはドル下落の直接的恩恵を受ける

ユーロはドル下落の恩恵を直接受け、堅調に推移している。ユーロ/ドルは0.29%上昇し、1.1671ドルとなった。市場は、米国の金融政策の政治的不確実性が拡大すれば、制度の安定性が高いユーロに資金流入が期待できると見ている。欧州中央銀行の金融政策の道筋も比較的明確であり、ユーロの強さを支えている。

スイスフランもリスク回避志向の高まりにより堅調だ。ドル/スイスフランは0.54%下落し、0.797となった。スイスフランは主要通貨の中で最大の上昇を見せている。これは、FRBの独立性への懸念が世界的なリスク回避資産の需要を引き起こしていると解釈されている。

円は例外：日本国内要因による継続的な下落

これに対し、円はドルに対して引き続き下落している。ドル/円は0.15%上昇し、158.12円となり、一時は一年ぶりの高値158.19円をつけた。米国の政治リスクがあるにもかかわらず、円が強くならないのは、日本国内の要因がより大きく作用しているためだ。

先週発表された日本の実質賃金は11月に前年比大幅減少し、昨年初以来最悪の結果となった。日本銀行が賃金上昇を金融政策正常化の重要条件とみなしていることから、市場は基準金利の引き上げ時期がさらに遅れると見ている。そのため、円の売り圧力は続いている。

政治的な変数も円に圧力をかけている。早稲田高一内閣が率いる日本政府は、財政拡張と緩和的金融政策の継続を維持する可能性が高く、これが円安要因と指摘されている。市場は、日本銀行が政策転換のシグナルを出すまでは円安の勢いは止まりにくいと見ている。

今後の注目点：中央銀行と政治的変数

専門家は、今後のドルと円の動きは、政界と中央銀行間の緊張状態に大きく左右されると見ている。ゴールドマン・サックスの分析は、「米国は今年、基準金利を50ベーシスポイント引き下げる可能性があり、一方日本銀行はさらに利上げを検討している。ドル/円は段階的に下落し安定する展開になる可能性が高い」と述べている。

ユーロ/ドルについては、「1.10-1.11ドルを超えるかどうかは、欧州経済の回復と欧州中央銀行の政策シグナル次第だ。ドル下落が続けば、ユーロは穏やかに強含みを維持する可能性がある」と予測している。