1月13日現貨白銀の相場分析。

**マクロ面：金融緩和＋需給ミスマッチ＋リスク回避の高まり**

米連邦準備制度理事会（FRB）の政策転換の意図は既に明確である——2025年末までに既に25ベーシスポイント（bps）引き下げて3.50%-3.75%に達し、理事のミラン氏は2026年までに合計150bpsの利下げを予測している。市場の緩和期待はますます高まり、直接的な結果として実質金利は継続的に低下し、白銀の保有コストが大幅に引き下げられ、銀価格の上昇基盤が堅固になっている。

需給面も同時に改善している。2026年の世界白銀の供給と需要のギャップは2.03億オンス（約631トン）に拡大すると予測されており、これはもはや小さな数字ではない。鉱山銀は5年連続で減少している一方、太陽光発電や電子機器など工業分野の需要は前年比5.0%増加しており、需給のタイトなバランスがますます明確になり、価格への支援効果が持続的に強まっている。さらに、世界最大の白銀ETFは一日に533.01トン増加し、ファンダメンタルズと資金面の共振を形成している。このような局面では銀価格が上昇しにくい理由はない。

地政学リスクと為替レートも追い風となっている。米国がベネズエラ政権に介入し南米の情勢が動揺し、中東の地政学的リスクも緩和の兆しが見えないため、リスク回避の感情が直接資金を貴金属市場に流入させている。加えて、多くの中央銀行が「ドル離れ」を加速させており、白銀は戦略的備蓄資産としての需要が明らかに高まっている。これらの要因が重なることで、銀価格の上昇を後押ししている。

**テクニカル面：W底突破のフレームワークが堅固**

日足レベルではすでにW底のブレイクアウトが完了しており、ネックラインの80ドルを堅持した後、現在はブレイク後の押し目確認段階にある。価格はボリンジャーバンドの上バンドとミドルバンドの間を推移し、チャネルは上向きに開いており、中長期の上昇フレームワークは非常に堅固だ。

具体的なエントリーポイントは82.8ドル——これは日足のW底のネックラインの押し目ポイントであり、1時間足の60日移動平均線と共振している。昨日この位置で押し目をつけた後、素早く反発しており、サポートの有効性は既に証明済みだ。

追加買いの目安は81.8ドル——これは日足の5日移動平均線のサポートラインであり、最近の80.0-83.9ドルの上昇波の10%の調整範囲にあたる。強い上昇局面の中で合理的な調整ゾーンといえる。この位置は前期のレンジ上限とも重なり、サポートの強度がさらに高まる。

ストップロスは81.1ドルに設定——これは前期のブレイクアウトしたレンジ上限と日足の上昇トレンドラインの二重サポートラインだ。この位置を割り込むと、W底のブレイク後の押し目が無効となり、短期の上昇トレンドは反転する可能性が高い。

総合的に見て、82.8ドルで買い、81.8ドルで補充、81.1ドルで防衛し、ターゲットは86-88ドルと考える。

あくまで個人の分析であり、投資の勧誘を意図したものではない。