一月中旬展望：真正的大波动窗口来了

もし年初のこの反発が「試水」に過ぎないとすれば、
今週から来週にかけては、春の相場が成立するかどうかを左右するプレッシャーテストとなる。
先週のいくつかの出来事は、市場を底支えするのに役立っている：
‍#美股 三大指数が上昇
‍$BTC BTCが小幅反発
リスク選好が回復
しかし、早すぎて喜ぶのは禁物だ。
1月中旬は、常に買いと売りが最も激しくぶつかり合う時期だ。
1️⃣ パウエルの刑事調査：法廷に送るのではなく、完全に退場させるための圧力
米国司法省がパウエルに対する刑事調査を開始、
市場の最初の反応は――連邦準備制度の独立性が崩れるのか？
しかし冷静に見ると：
トランプの狙いは、パウエルを法廷に送ることではなく、
継続的な圧力をかけて、
彼の議長任期終了後には
👉 理事も含めて完全に退任させることだ。
これは政治的な駆け引きであり、司法の最終決着ではない。
しかし、短期的には市場の感情に影響を与えるのは確かだ。
2️⃣ 火曜日のCPI：数字は重要ではなく、構造が重要
火曜日の夜、12月の#CPI
クリーブランド連銀のリアルタイム予測：
👉 年比、前月比ともに市場の予想を下回る
しかし最大のリスクは：
👉 11月のCPIが政府の閉鎖によって歪められ、基準値が低くなっていること
これが何を意味するか？
もし12月の前月比が少し上昇すれば、
市場はすぐに四つの言葉を連想しやすい：
インフレの反発。
長期的なトレンドが変わらなくても、
短期的な価格設定は一度下げた後に再び動き出す。
3️⃣ 平均的医療法案の補助金：政府の一時停止の引き金の一つ
先週、下院は既にバージョンを通過させた：
👉 補助金を3年間延長
今度は上院の番だ。
上院は代替案を起草中で、
名前も決まっている：
👉 「Moreno–Collins 妥協案」
今夜または明日の夜に草案が発表される見込みだ。
重要なポイントは一つだけ：
👉 二党間で合意できるかどうか？
合意：リスク解消
合意できない場合：
👉 1月末の政府の再閉鎖の可能性が大きくなる
市場が最も恐れるのは、結果の悪さではなく、
遅れることだ。
4️⃣ 最高裁の関税裁決：方向性は決まっており、詳細が運命を左右する
ほぼ確実なポイント：
👉 一部の関税は違憲
本当の分岐点はこれだ：
❌ すべての対等関税と還付金の取消しを求める
👉 混乱、財政圧力、市場の動揺
✅ 現状維持だが、さらなる増税は認めない
👉 不確実性が低下し、リスク資産に追い風
結果は「違憲かどうか」ではなく、
遡及できるかどうかだ。
5️⃣ 決算シーズンの開始：まず銀行、次にAI
今週から正式に決算シーズンに入る。
金融株が先陣を切る：
大手銀行の決算は、米国経済の温度計
注目点：
👉 トランプが強く推進した「クレジットカード金利10%超禁止」が、
銀行の利益にどの程度影響するか
テクノロジー分野：
今週の核心は台積電だけ
業績はおそらく良好だが、
市場が本当に気にしているのは：
👉 AIがいつ規模化して利益を出せるのか？
この疑問は短期的には消えない。
一言でまとめると、
1月中旬から下旬は、
春の相場の「資格試験」だ。
これらの出来事のいずれかが悪い方向に進めば、
大きな波乱を引き起こす可能性がある。
だから今は「目を閉じて突き進む」段階ではなく、
むしろ：
👉 市場に試練を乗り越えさせてから、
相場の行方を語るべきだ。
春の相場は不可能ではないが、
決して一直線では上がってこない。